El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Más emisiones en Europa, pero buen IPC en EEUU. Divisas: Atentos al IPC en EEUU, que podría volver a aflojar.
Análisis Bonos | Más emisiones en Europa, pero buen IPC en EEUU
Los bonos arrancan con fuerza el año. Las TIR se contraen en las primeras sesiones ante la expectativa de que el pico de inflación ha quedado atrás. Los IPCs de Alemania y Francia en Europa y el Componente de Precios del ISM Manufacturero en EE. UU. aflojan más de lo esperado en diciembre. Crudo (WTI – 6,8%, Brent -7,3%) y gas natural (-14,9%) contribuyen. La rentabilidad del Bund retrocede -35 pb durante la semana hasta 2,20%, el bono español -38pb (3.255%). La próxima, las emisiones de bonos soberanos europeos ganan intensidad y podrían tensionar algo las TIRes. En EE. UU. un nuevo retroceso en la inflación esta semana, que sigue a señales de moderación en los salarios a pesar de datos (Vacantes de Empleo, Encuesta de Empleo Privado ADP, Empleo no Agrícola) que muestran la fortaleza del mercado laboral aumentan la expectativa de una subida de +25pb en febrero y mantendrán las TIRes contenidas.
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,55/3,75%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,20%/2,35%
| Bonos 10 años | 6 de enero | 30 de diciembre | 31/12/2022 |
| Bund | 2,21% | 2,57% | 2,57% |
| Bono español 10A | 3,26% | 3,65% | 3,56% |
| Bono italiano 10A | 4,21% | 4,70% | 4,70% |
| Bono portugués 10A | 3,20% | 3,58% | 3,58% |
| T-Note | 3,56% | 3,88% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,50% | 0,41% | 0,41% |
Análisis Divisas | Atentos al IPC en EEUU, que podría volver a aflojar
Análisis Eurodólar (€/$)
La evolución vendrá marcada por el IPC en EE. UU. Se prevé que vuelva a aflojar en diciembre, tanto en tasa general como subyacente. Esto podría llevar al dólar a perder algo de terreno esta semana. Si bien, seguirá probablemente moviéndose en un rango estrecho hasta las reuniones de Fed y BCE (febrero), los primeros días de febrero.
Rango estimado (semana): 1,060/1,077.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
Tras las caídas recientes de la libra, anticipamos un comportamiento lateral en el cruce. Especialmente porque la macro será de baja intensidad.
Rango estimado (semana): 0,873/0,889.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
La macro seguirá mejorando, o al menos no empeorando en la UEM, mientras que en Suiza, sin más referencias que la Tasa de Paro (1,9%), lo lógico sería pensar en una depreciación del franco.
Rango estimado (semana): 0,985/0,993.
Análisis Euroyen (€/JPY)
Semana de macro de bajo nivel, aunque pro-Europa. La Tasa de Paro en mínimos históricos (6,5% esp.) y la mejora de la Confianza de los Inversores (-18,0 esp.) esperamos que ofrezca un ligero impulso al euro.
Rango estimado (semana): 138,0/142,0.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Semana de inflación en China, que se espera que repunte el jueves, tras 2 meses de caídas. La macro europea podría mejorar. El Yuan debería depreciarse.
Rango estimado (semana): 6,80/6,95.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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