Al día: principales eventos, economía y mercados -Abengoa, Acciona, tasas de interés, índice de confianza económica, IPC Eurozona, desempleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Faes Farma (FAE): paga dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe de EUR 0,037 brutos por acción;

• Red Eléctrica (RED): paga dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe de EUR 0,2727 brutos por acción;

• Oryzon Genomics (ORY): participa en LifeSci Advisors Corporate Access Conference;

• Repsol (REP): i) descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,025; paga el día 11 de enero; y ii) descuenta dividendo ordinario a cargo de reservas 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,325; paga el día 11 de enero;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Jefferies Financial Group (JEF-US): 4T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según recogió la agencia Reuters, el gobernador del Banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE,

François Villeroy de Galhau, dijo el viernes que las tasas de interés oficiales deberían alcanzar su punto máximo en el verano, pero que era demasiado pronto para decir a qué nivel, y que estaría preparado para dejar las tasas en la tasa terminal durante el tiempo que sea necesario. En estos momentos el mercado descuenta todavía dos aumentos de las tasas oficiales de 50 puntos básicos en las próximas dos reuniones de política monetaria del Consejo de Gobierno del BCE de febrero y de marzo y la posibilidad de un aumento adicional durante el verano.

Valoración: nuevo mensaje desde un banco central intentado concienciar a los inversores de que los tipos de interés oficiales seguirán subiendo y permanecerán a niveles elevados durante el tiempo que sea necesario para doblegar la alta inflación. Muchos inversores siguen sin creer que l os bancos centrales vayan a favorecer la lucha contra la inflación frente al crecimiento económico, por lo que apuestan a que, f inalmente, éstos doblarán las rodillas y comenzarán bajar sus tasas oficiales en el 2S2023. Nosotros no lo vemos así, ya que creemos que, en esta ocasión, y a diferencia d e lo ocurrido en el pasado reciente, primará el mandato de los bancos centrales de controlar las expectativas de inflación a las presiones políticas.

. La Comisión Europea (CE) publicó el viernes que el índice de confianza económica subió en diciembre en la Eurozona por segundo mes de forma consecutiva, hasta los 95,8 puntos desde los 93,7 puntos de noviembre, superando a su vez los 94,7 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El de diciembre es el nivel más elevado que alcanza este indicador en cuatro meses. No obstante, el índice se mantuvo en diciembre en territorio negativo y no muy lejos del mínimo de dos años alcanzado en octubre, ya que los hogares y las empresas estaban preocupados por una recesión económica inminente, el aumento de los costes de los préstamos y la alta inflación.

Por sectores, la confianza en la industria mejoró en diciembre ha sta los -1,5 puntos (-1,9 puntos en noviembre), aunque quedó por debajo de los -1,0 puntos que esperaban los analistas. A su vez, la confianza en el sector servicios mejoró hasta los 6,3 puntos desde los 3,1 puntos de noviembre, superando en este caso los 3,8 puntos que esperaba el consenso. Por su parte, la confianza en el sector minorista mejoró en diciembre (-3,6 puntos frente a -6,6 puntos en noviembre), al igual que lo hizo la de la construcción (3,8 puntos vs 2,8 puntos en noviembre).

Por último, señalar que la lectura final de diciembre del índice de confianza de los consumidores subió hasta los -22,2 puntos desde los -23,9 puntos de noviembre, quedando en línea con su lectura preliminar, que era lo esperado por los analistas.

. Eurostat publicó el viernes que, según su primera estimación del dato, el índice de precios de consumo (IPC) bajó en la Eurozona el 0,3% en el mes de diciembre con relación a noviembre. En tasa interanual el IPC de la Eurozona repuntó en diciembre el 9,2% frente al 10,6% de noviembre, situándose a su nivel más bajo desde el mes de agos to y sensiblemente por debajo del 9,7% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En diciembre los precios de la energía subieron a un ritmo más lento (25,7% en tasa interanual vs 34,9%en noviembre) aunque los precios de los alimentos, alcohol y tabaco continuaron acelerándose (13,8% vs 13,6% en noviembre), así como los de los bienes industriales no energéticos (6,4% vs 6,1% en noviembre) y los de los servicios (4,4% contra 4.2% en noviembre). Si se excluyen los precios de la energía, el IPC repuntó en diciembre el 7,2% en la Eurozona frente al 7,0% que lo había hecho en noviembre.

El IPC subyacente, que excluye para su cálculo los precios de la ene rgía y de los alimentos, el alcohol y el tabaco, aumentó en el mes de diciembre, siempre según la primera es timación del dato, el 5,2% frente al 5,0% que lo había hecho en noviembre y el 5,0% que esperaban los analistas. La lectura de la inflación subyacente de la Eurozona en diciembre alcanza de esta forma un nuevo récord.

Valoración: si bien la inflación general parece haber tocado te cho en la Eurozona y en sus principales economías, todo apunta que ello es consecuencia del retroceso de los precios de la energía, uno de los componentes másvolátiles del índice. Es más, en el mes de diciembre la inflación subyacente, la más difícil de doblegar, siguió subiendo, alejándose un poco más del objetivo del 2% establecido por el BCE.De momento no hay motivos a nivel inflación para q ue el BCE modifique sus planes en cuestiones de política monetaria, mensaje que vienen repitiendo los miembros de su Consejo de Gobierno y que los mercados no quieren terminar de creerse.

. Eurostat publicó también que las ventas minoristas aumentaron en la Eurozona un 0,8% en noviembre con respecto a octubre, algo por encima de las expectativas que barajaban los analistas, que era de un repunte del 0,5%. En el mes de noviembre las ventas de productos no alimentarios subieron el 1,6% y las ventas de combustible para automóviles el 1,0%. Por su parte, las ventas de alimentos, bebidas y tabaco continuaron cayendo (-0,9%), mientras que las ventas online bajaron el 0,4%.

En tasa interanual las ventas minoristas cayeron en la Eurozona un 2,8% en el mes de noviembre frente al 2,6% que lo habían hecho el mes precedente.

. Según datos de la Oficina Federal de Estadística al emana, Destatis, los pedidos de fábrica descendieron en Alemania el 5,3% en el mes de noviembre con relación a octub re, mucho más que el 0,5% que esperaba el consensode analistas de FactSet. En el mes analizado la demanda exterior cayó un 8,1%, con una contracción de los pedidos tanto de los procedentes de la Eurozona (-10,3%) como de los de otros países (-6,8%). Por su parte, la demanda interna descendió en noviembre el 1,1%. Por tipo de producto, señalar que los nuevos pedidos de bienes de capital bajaron el 8,5%; los de productos intermedios un 0,9% y los de bienes de consumo un 0,7%.

En tasa interanual los pedidos de fábrica bajaron enAlemania el 11,0% en el mes de noviembre, sensiblemente más que el 3,3% que lo habían hecho en el mes de octubre y que el 5,8% que pronosticaba el consenso de analista.

Valoración: cifras muy negativas que han sorprendido a los analistas. Todo parece indicar que muchas empresas han optado por reducir sus producciones como consecuencia del incremento de los precios de la energía y de las alzas de los tipos de interés que, todo apunta, han comenzado a lastrar la demanda de sus productos.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó el viernes que las ventas minoristas en Alemania aumentaron un 1,1% en noviembre con relación a octu bre, sensiblemente menos que el incremento del 1,6% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En el mes de noviembre las ventas de productos no alimentarios aumentaron un 2,1%, mientras que las ventas de alimentos cayeron un 1,3%. Las ventas online y por correo también disminuyeron un 1,3%.

En tasa interanual las ventas minoristas descendieron en Alemania el 5,9% en el mes de noviembre frente al 6,5% que lo habían hecho en octubre. Esta variable, no obstante, se situó en noviembre un 2,2% por encima del nivel que tenía antes del inicio de la pandemia.

Según una primera estimación del dato, las ventas minoristas habrían aumentado un 0,3% en 2022 con relación a 2021 .

• EEUU

. Según dio a conocer el viernes el Departamento de Trabajo, la economía de EEUU generó en diciembre 223.000 puestos de trabajo no agrícolas netos, la menor cantidad desde diciembre de 2020. No obstante, la cifra superó por un cierto margen los 205.000 empleos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En diciembre se produjeron aumentos de empleo notables en el sector del ocio y de la hostelería y restauración (67.000), en la atención médica (55.000), en la construcción (28.000) y en la asistencia social (20.000). En el mes el sector privado creó 220.000 nuevos empleos, cifra que también superó los 180.000 que esperaban los analistas.

Por su parte, la tasa de desempleo bajó en diciembre en EEUU hasta el 3,5% desde el 3,7% del mes precedente, tasa esta última que era la esperada por los analistas. De esta forma la tasa de desempleo se sitúa al ni vel de septiembre, cuando alcanzó su nivel más bajo en 29 meses. En el mes analizado el número de parados se redujo en 278 .000, situándose en los 5,72 millones, mientras que el nú mero de ocupados aumentó en 717.000, hasta los 159,2 millones. La tasa de participación en el mercado laboral subió e n diciembre hasta el 62,3% desde el 62,2% del mes anterior. Aun así, permaneció 1,0 puntos porcentuales por debajo del nivel que tenía en febrero de 2020, antes del inicio de la pandemia.

Cade destacar que en diciembre los ingresos medios por hora de los empleados con nóminas privadas no agrícolas aumentaron $ 0,09, o un 0,3%, hasta los $32,82, por debajo de las previsiones que manejaban los analistas, que eran de un incremento del 0,4%. Este fue el crecimiento más pequeño de esta variable en cuatro meses. En tasa interanual, los ingresos medios por hora aumentaron el 4,6% en el mes de diciembre, por debajo del 4,8% de noviembre y del 5,0% que esperaban los analistas.

Por último, señalar que la semana laboral promedio para todos los empleados en las nóminas privadas no agrícolas de EEUU bajó 0,1 horas en diciembre, hasta las 34,3 horas, situándose la lectura por debajo de las 34,4 hora s que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

Valoración: a pesar de la fortaleza que volvió a mostrar el mer cado laboral estadounidense en el mes de diciembre, con una sólida creación de empleo y una tasa de desempl eo a niveles históricamente muy bajos, lo que antic ipa en principio una Reserva Federal (Fed) más agresiva en su política de retirada de estímulos monetarios, la reacción tan to de los bonos como de los futuros de los índices estadounidenses fue positiva. Entendemos que el dato que más gustó a los inversores fue el de la tasa de crecimiento interanual de los ingresos medios por hora, que se desaceleró sustancialmente e n el mes de diciembre y que se situó sensiblemente por debajo d e lo esperado por los analistas. Esta variable, que es clave para determinar si se están generando o no los tan temidos efectos de segunda ronda de la inflación, fue el único dato “positivo” para los mercados, ya que el resto del informe de empleo, a pesar de la desaceleración que está sufriendo la creación de empleo en el país, fue en conjunto muy sólido.

. El índice de gestores de compra del sector no manufacturero de EEUU, el ISM no manufacturero que elabora the Institute for Supply Management (ISM), bajó hasta los 49,6 puntos en diciembre desde los 56,5 puntos del mes de noviembre, señalando de esta forma la primera contracción mensual de la actividad en el sector desde mayo de 2020 en el punto álgido de l a pandemia. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura muy superior, de 55,0 puntos. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

En diciembre el subíndice de nuevos pedidos bajó br uscamente hasta los 45,2 puntos desde los 56,0 puntos de noviembre, mientras que el de empleo lo hizo hasta los 49,8 puntos desde los 51,5 puntos del mes precedente. Además, el subíndice de inventarios mostró una mayor desaceleración en el mes, la situarse en los 45,1 puntos frente a los 47,9 puntos de noviembre y el de entregas de los proveedores al caer hasta los 48,5 puntos desde los 53,8 puntos del mes precedente, lo que indica un rendimiento más rápido. Por su parte, el subíndice de precios mostró cierta disminución d e las tensiones inflacionistas en el mes de diciembre (67,6 puntos frente a los 70,0 puntos de noviembre), mientras que el que mide la actividad comercial se desaceleró (54,7 puntos frente a los 64,7 puntos de noviembre).

Valoración: tras varios meses en los que el ISM no manufacturero y el PMI servicios estadounidense venían dando señales contradictorias, con el primero de estos índices apuntando a una expansión sólida de la actividad, mientras que el segu ndo señalaba una contracción más que moderada de la misma, en el mes de diciembre ambos indicadores adelantados de actividad han mostrado que el sector servicios de EEUU se está contrayendo. La lectura fue bien recibida por los inversores ya que interpretaron que esta contracción, producto, entre otros factores, de la política restrictiva de la Reserva Federal (Fed), podría provocar una caída más rápidade la inflación, evitando así que el banco central estadounidense se vea forzado a subir sus tasas más de lo en principio anticipado -el mercado sigue apostando por una tasa terminal de alrededor del 5%-.

. Según dio a conocer el viernes el Departamento de Comercio, los nuevos pedidos de fábrica bajaron en EEUU en elmes de noviembre el 1,8% con relación a octubre, mucho más del 0,5% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En el mes los pedidos de bienes duraderos cayeron un 2,1%, principalmente debido a la disminución de los pedidos de equipos de transporte (-6,3% en el mes) y de metales primarios (-0,6%), mientras que los pedidos de ordenadores y de productos electrónicos aumentaron (0,6%). Asimismo, los pedidos de bienes no duraderos descendieron en noviembre el 1,4% con relación al mes precedente. Excluyendo los bienes relacionados con el transporte, los pedidos de fábrica cayeron un 0,8% en el mes analizado.

Noticias destacadas de Empresas

. El diario Expansión informa en su edición de hoy que, de acuerdo a información recabada por la agencia EFE, en relación al proceso de liquidación de ABENGOA (ABG), hoy finaliza el plazo para que los interesados en las unidades productivas presenten ofertas. Sobre la mesa hay, por ahora, tres propuestas lideradas por URBAS (UBS), la portuguesa RCP junto con el fondo Sinclair Capital, y la británica Ultramar Energy, apoyada por socios como Siemens Energy. UBS se ha comprometido al mantenimiento de los 4.700 empleos y RCP ha prometido no fracturar la empresa. Ultramar quiere integrar las unidades productivas y crear un grupo compuesto por cuatro compañías.

. Según informa hoy el diario elEconomista.es, ACCIONA (ANA) busca potenciar su presencia en el negocio de las energías renovables en Asia y, para ello, planea crear un centro de operaciones en Manila, en Filipinas. ANA, a través de ACCIONA ENERGÍA (ANE), cerró el pasado mes de septiembre su desembarco en esta área en el continente asiático con la adquisición de una participación próxima al 50% de The Blue Circle (TBC), sociedad que cuenta con 84 MW eólicos en operación en Vietnam y 3,8 GW en desarollo en este país y en Tailandia, Filipinas, Camboya, Indonesia, Laos y Sri Lanka. Además, la compañía española, a través de su división de Infraestructuras, también tiene el objetivo estratégico de crecer en el sudeste asiático y, muy especialmente, en Filipi nas, donde ya ha ejecutado relevantes obras y concurre en la actualidad en procesos competitivos por proyectos de ferrocarril y carreteras.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities