Al día: principales eventos, economía y mercados -Prim, Unicaja, Gamesa, PIB e IPP España, PCE EE.UU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
• PRIM (PRM): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,11; paga el 29 de diciembre.
• Unicaja (UNI): entrada en el índice selectivo Ibex-35
• Siemens Gamesa (SGRE): salida del índice selectivo Ibex-35
Cartera 10 Valores Bolsa Española
(*) La cartera presentada es un MODELO DE CARTERA basada en datos reales e históricos de Mercado. Recomendamos que para operar individualmente en algunos de los valores de la cartera momento se realice previamente un análisis técnico del mismo. En caso de que tenga interés por el servicio de gestión de Carteras póngase en contacto con LINK SECURITIES. El modelo utiliza 28 variables para la selección de los valores en cartera, entre las que destacaríamos la evolución reciente de las estimaciones de resultados, valoraciones y recomendaciones de las compañías del
consenso de analistas; la liquidez bursátil y la volatilidad de los valores; además de algunos indicadores técnicos. Cada variable recibe una ponderación concreta con el objetivo de identificar los valores que presentan un mejor momento de mercado. El modelo se revisa semanalmente, por lo que cada lunes daremos a conocer las entradas y salidas que se han producido.
Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras
Economía y Mercados
• ESPAÑA
. Según datos del Ine, el crecimiento del PIB trimestral de España se revisó a la baja hasta el 0,1% en el 3T2022 en su lectura final, desde la estimación inicial de un aumento del 0,2%, y tras una expansión revisada al alza del 2% del anterior trimestre. Los elevados costes de producción y la inflación han pesado mucho en la inversión en activo fijo (-0,1% vs 2,9%: 2T2022) y en el consumo de los hogares (0,1% vs 1,7%; 2T2022). Al mismo tiempo, la demanda externa se ralentizó, con las exportaciones (1,5% vs 5,4%; 2T2022) aumentando en menor medida que las importaciones (3,0% vs 3,0%; 2T2022).
En términos interanuales, el PIB creció un 4,4% en España en el 3T2022, superando su lectura preliminar del 3,8%, pero inferior a la expansión revisada al alza del 7,6% del 2T2022. Se espera que el crecimiento económico de España se ralentice en el 2023 derivado del incremento del coste de la vida, pero la recuperación de la industria del turismo, y las entradas de fondos de la Unión Europea deberían apuntalar la economía en el 2024.
. El índice de precios a la producción (IPP) aumentó un 20,7% interanual en España en noviembre, lo que supone una disminución desde el aumento revisado a la baja del 25% del mes anterior. La lectura supone la menor inflación de la producción desde agosto de 2021, ya que los costes frenaron sus subidas en la energía (38,6% vs 50,4%; octubre); en bienes intermedios (13,2% vs 15,8%; octubre); en bienes de capital (5,3% vs 5,5%; octubre) y en bienes de consumo duradero (7,1% vs 7,8%; octubre). En sentido contrario, los precios aumentaron más en los bienes de consumo no duradero (14,5% vs 14,2%; octubre).
En términos mensuales, los precios a la producción (IPP) cayeron un 2,2%, tras la caída del 2,3% del mes de octubre
• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según los datos del instituto francés de estadísticas, Insee, el índice de precios a la producción (IPP) de Francia aumentó un 1,2% en noviembre, en términos mensuales, tras haber caído un 0,2% en el mes de octubre, y frente al aumento estimado del consenso del 0,2%. La principal presión al alza de precios provino de una fuerte aceleración en los precios de la minería y de los productos de cantera, energía y agua (+4,9% vs -3,2%; octubre). En contraste, los precios de los bienes manufactureros cayeron (-0,5% vs +1,4%; octubre). En términos interanuales, el IPP redujo su incremento hasta el 21,5% en noviembre, después de la subida del 24,7% de octubre.
. Según los datos del instituto italiano de estadísticas, Istat, la confianza del sector manufacturas disminuyó en Italia hasta los 101,4 puntos en diciembre, desde los 102,5 puntos del mes anterior, frente a la lectura estimada del consenso de 102,7 puntos. Tanto la evaluación de los libros de pedidos (-9,9% vs -9,5%; noviembre), como las expectativas de la producción futura (3,8% vs 6,1%; noviembre) se deterioraron. Adicionalmente, surgió una ligera acumulación de inventarios (4,8% vs 4,4%; noviembre). Mientras, el índice compuesto de confianza de los negocios, que combina las encuestas de manufacturas, ventas minoristas, construcción y de servicios, aumentó hasta los 107,8 puntos, desde los 106,5 puntos de noviembre.
Asimismo, el índice de confianza de los consumidores aumentó en Italia hasta los 102,5 puntos en diciembre, desde los 98,1 puntos del mes anterior, su mayor lectura de los últimos 10 meses, y batiendo las estimaciones de mercado de 98,5 puntos. Los consumidores indicaron su mayor optimismo sobre el futuro (108,2 puntos vs 102,8; noviembre) e indicaron una mejora de la economía (106,3 puntos vs 95,2 puntos; noviembre), de la situación actual (98,6 puntos vs 94,9 puntos; noviembre), y un empeoramiento del personal (99 puntos vs 101,2 puntos; noviembre).
• EEUU
. Según datos de la Oficina de Análisis Económico, los ingresos personales de EEUU aumentaron un 0,4% en noviembre, superando la estimación del 0,3% del consenso de analistas, y tras un aumento del 0,7% en octubre. El aumento reflejó los aumentos en las compensaciones y los recibos de ingresos personales sobre activos. Asimismo, el aumento en las compensaciones reflejó aumentos en los salarios privados y en los salarios de las industrias productoras, tanto de bienes como de servicios.
Por su parte, los gastos personales aumentaron un 0,1% mensual en noviembre en EEUU, tras la subida del 0,9% de octubre, y ligeramente por debajo de las previsiones de un aumento del 0,2%, ya que el gasto en el consumo durante la temporada de vacaciones se ralentizó. El gasto en servicios aumentó en $ 79.200 millones, liderado en vivienda, y más que compensando la caída de $ 59.500 millones en gasto en bienes, principalmente camiones ligeros. En términos ajustados por la inflación, el gasto personal se estancó en noviembre, en su menor lectura desde el mes de julio.
. El índice de precios de consumo personal (PCE) aumentó en EEUU un 0,1% en noviembre, en línea con lo esperado, pero por debajo del aumento del 0,4% del último mes. Los precios de los bienes cayeron un 0,4% y los precios de los servicios aumentaron un 0,4%. Hay que destacar que los precios de los alimentos aumentaron un 0,3% y los precios de la energía cayeron un 1,5%.
Por su lado, en términos interanuales, el PCE de EEUU aumentó un 5,5% en noviembre, también en línea con lo esperado, aunque supone su menor lectura desde octubre de 2021 y se situó por debajo del aumento del 6,1% de octubre.
En este caso, los precios de los bienes aumentaron un 6,0% y los precios de los servicios aumentaron un 5,2%. Los costes de los alimentos aumentaron un 11,2% y los precios de la energía aumentaron un 13,6%.
Por otra parte, excluyendo los precios de los alimentos y de la energía, el PCE subyacente aumentó un 0,2% en octubre frente al mes anterior, por debajo del aumento del 0,5% de septiembre, y en línea con lo esperado por el consenso de analistas. La lectura supone el menor incremento del PCE subyacente en cuatro meses. En términos interanuales, el PCE subyacente, el medidor preferido de inflación de la Reserva Federal, se ralentizó hasta el 4,7% en noviembre, desde el 5,0% del mes anterior, superando ligeramente la estimación del 4,6% del consenso de FactSet.
. El sentimiento del consumidor de EEUU elaborado por la Universidad de Michigan se revisó al alza en diciembre hasta los 59,7 puntos, desde su lectura preliminar de 59,1 puntos, que era lo esperado por el consenso de analistas. Por su parte, el subíndice de expectativas disminuyó hasta los 59,4 puntos, desde los 60,2 puntos anteriores. Mientras, las expectativas de inflación a un año se revisaron a la baja hasta el 4,4% desde el 4,6% de su estimación preliminar y las perspectivas a cinco años también se revisaron a la baja, hasta el 2,9% desde el 3,0% anterior.
. Según los datos de la Oficina del Censo estadounidense, las ventas de nuevas viviendas de EEUU aumentaron de forma inesperada en noviembre un 5,8% en términos ajustados estacionalmente, hasta las 640.000, su mayor lectura en tres meses, superando la previsión de 600.000 del consenso de analistas. Desglosando por zona geográfica, las ventas aumentaron en el oeste (+27,6%; hasta 171.000); en el Medio Oeste (+21,3%; hasta 57.000), pero cayeron en el noreste (-8,5%), y en el sur (-2,1%). El precio mediano de las viviendas vendidas fue de $ 471.200, mientras que el precio medio de venta fue de $ 543.600. Quedaron 461.000 viviendas por vender, lo que supone un 18,2% más que hace un año, y que corresponden a 8,6 meses de oferta al ritmo actual de ventas.
Los pedidos de bienes duraderos, que miden el coste de los pedidos recibidos por los fabricantes de bienes que perduren en, al menos, tres años, cayeron en EEUU en noviembre un 2,1% con respecto al mes anterior. Ello supone la mayor caída mensual desde abril de 2020 y una caída más severa que la esperada del 0,6% por parte del consenso, y tras el aumento del 0,7% del mes anterior. Los pedidos cayeron de forma aguda en los equipos de transporte (-6,3% vs 1,9%;octubre), en un entorno de caídas de aviones no militares y sus componentes (-36,4% vs 4,7%; octubre) y de aviones militares y sus componentes (-8,6% vs 18,2%).
Excluyendo el transporte, los nuevos pedidos aumentaron un 0,2% en noviembre, desde el 0,1% de octubre, impulsados por los de maquinaria (0,3% vs 1,4%; octubre), ordenadores y productos electrónicos (0,6% vs -0,2%; octubre) y productos fabricados de metal (0,1% vs 0,0%; octubre). Mientras, los pedidos cayeron en metales primarios (-0,4% vs -0,7%: octubre).
• ASIA
. La reapertura de China continúa con el levantamiento de la obligación a los viajeros entrantes de guardar una cuarentena obligatoria, a partir del 8 de enero, frente a los ocho días actuales de aislamiento (cinco en el hotel y tres en casa). No obstante, se seguirán exigiendo demostrar la realización de test negativos en las 48 horas previas al viaje.
Algunas ciudades también están relajando las medidas de aislamiento en los domicilios. Asimismo, los funcionarios gubernamentales han rebajado el status de Covid-19 del país al segundo mayor, desde el máximo anterior, promoviendo la supresión de la base legal para llevar a cabo restricciones. Todo ello en un entorno en el que China afronta el mayor rebrote mundial de casos, con casi 37 millones de nuevos casos registrados en un solo día de la semana pasada. La Comisión Nacional de Salud (NHC) de China dejará de publicar las estadísticas diarias de Covid-19, en las que están infraestimando de forma significativa el contagio. Algunas de las principales ciudades están previendo que las olas de Covid-19 alcanzarán su máximo a mediados de enero. No obstante, los síntomas y los fallecimientos por Covid-19 están alcanzando nuevos máximos, con los hospitales superando su capacidad, y con escasez de medicamentos para combatir la fiebre y las funerarias saturadas. Los datos privados estiman más de 5.000 fallecimientos diarios por la pandemia.
. El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Haruhiko Kuroda, defendió ayer la medida adoptada la semana pasada de ampliar el rango de fluctuación de la tolerancia del control de la curva de rendimientos del bono a 10 años, de 25 a 50 puntos básicos, para mejorar el funcionamiento del mercado. Kuroda dijo que la medida no era un paso adelante hacia una salida. Asimismo, reiteró que espera que la inflación caiga por debajo del 2% a partir del año 2023 y que el objetivo de estabilidad de precios aún no ha alcanzado el 2% de una forma estable y sostenible, y se acompañen de incrementos de salarios. Posteriormente, Kuroda expresó que contempla que los salarios aumenten de forma gradual, y destacó la importancia de que el crecimiento de los sueldos se propague a los empleados habituales. Así, de cara a las negociaciones de salarios de la próxima primavera, Kuroda estará atento a cuánto ha aumentado el salario base en la práctica, tras la solicitud de los sindicatos de un aumento del mismo del 3%. Hay que recordar que Kuroda señaló con anterioridad que los salarios debían aumentar cerca de un 3% para lograr alcanzar una inflación sostenible del 2%.
• RESTO DEL MUNDO
. Rusia puede reducir su producción de petróleo en 500.000 – 700.000 barriles al día a principios de 2023 en respuesta al límite de precios del G7 en las exportaciones de crudo de la nación, según el viceprimer ministro Alexander Novak. «Estamos dispuestos a recortar parcialmente nuestra producción a principios del próximo año», declaró en una entrevista al canal de televisión Rossiya-24, añadiendo que los volúmenes equivalen aproximadamente al 5%-6% de lo que Rusia bombea actualmente.
Intentaremos encontrar un terreno común con nuestros homólogos para prevenir tales riesgos, dijo Novak, pero ahora mismo preferimos correr el riesgo de un recorte de la producción que atenernos a la política de vender en línea con el umbral. Aunque calificó de «insignificante» el posible descenso de la producción, un recorte de esa magnitud podría tensar el mercado mundial del petróleo en un momento en que muchos analistas prevén un repunte de la demanda en China.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
