El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: En stand-by hasta Reyes Magos. Divisas: El dólar sigue perdiendo impulso.

Análisis Bonos | En stand-by hasta Reyes Magos

El tono hawisk/duro del BCE y el BoJ (Japón) generan volatilidad. Guindos /BCE considera que la política fiscal dificulta la tarea del BCE y alerta del riesgo que conlleva anticipar un cambio rápido a mejor en la Inflación. El BoJ mantiene la estrategia de controlar la curva de tipos, pero amplia el rango de fluctuación en la TIR del 10A (+25 pb hasta 0,50%). La medida genera inquietud por el impacto sobre el flujo inversor desde Asia hacia EE.UU. y Europa. No es un cambio drástico – el BoJ aumenta las compras de bonos -, pero Kuroda deja de ser Gobernador en abril ¿cambio de política? Lo mejor es que la Inflación vuelve a remitir.

El indicador de precios favorito de la Fed (PCE Core) afloja hasta 4,7% en nov. vs 5,0% ant. No hay macro importante hasta el 6 y 12 de enero (IPC en la UEM & EE.UU.) así que todo apunta hacia un mercado en rango lateral.

Rango (semanal) estimado T-Note: : 3,70%/3,80%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,40%/2,50%

Bonos 10 años	9 de diciembre	2 de diciembre	31/12/2021
Bund	1,93%	1,85%	-0,18%
Bono español 10A	2,95%	2,86%	0,56%
Bono italiano 10A	3,83%	3,76%	1,17%
Bono portugués 10A	2,85%	2,78%	0,46%
T-Note	3,58%	3,49%	1,51%
Bono japonés 10A	0,25%	0,25%	0,07%

 

Análisis Eurodólar (€/$) 

En un contexto de debilitamiento de la actividad económica en EEUU y mayor apetito por los activos de riesgo, el dólar sigue perdiendo atractivo. En el plano macro esta semana veremos desaceleración en los precios de vivienda (Case-Shiller) y en la actividad manufacturera (Act. Manufac. Fed Richmond), lo que favorece un ritmo más lento de subidas de tipos de la Fed.

Rango estimado (semana): 1,058/1,072.

Análisis Eurolibra (€/GBP)

Semana de escasas referencias macro en Reino Unido (solo conoceremos Precios de Vivienda de diciembre el viernes: +2,3% esp). Tras las caídas de la semana pasada por la debilidad del PIB, no descartamos ver algo de recuperación.

Rango estimado (semana): 0,865/0,897.

Análisis Eurosuizo (€/CHF)

Semana sin referencias macro importante. El franco sigue perdiendo atractivo como activo refugio y esperamos que mantenga la tendencia depreciatoria iniciada en septiembre.

Rango estimado (semana): 0,97/1,00.

Análisis Euroyen (€/JPY)

Tras el anuncio del BoJ la semana pasada de la ampliación del objetivo de TIR de mercado de su B10A (desde el rango +/-25pb sobre el 0% hasta +/-50pb) esperamos que la semana sea apreciatoria para el yen.

Rango estimado (semana): 139,8/142,4.

Análisis EuroYuan (€/CNH)

Semana sin referencias relevantes en ambas geografías. La relajación de las restricciones de Covid-19 en China podría apreciar el Yuan esta semana.

Rango estimado (semana): 6,95/7,15.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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