Al día: principales eventos, economía y mercados -PMI, IPC Eurozona, Bundesbank, Covid-19 China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Enagás (ENG):descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,688; paga el día 21 de diciembre;

• Línea Directa (LDA): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,007; paga el día 21 de diciembre;
• Logista (LOG): entra a formar parte del Ibex-35;

• PharmaMar (PHM): deja de formar parte del Ibex-35;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según dio a conocer el viernes S&P Global, el índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto, subió en su lectura preliminar de diciem bre hasta los 48,8 puntos desde los 47,8 puntos de noviembre, alcanzando de este modo su nivel más elevado en cua tro meses. La lectura superó además los 47,6 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

La lectura preliminar de diciembre del PMI manufacturas de la Eurozona se situó a su vez en los 47,8 pun tos frente a los 47,1 puntos de noviembre, superando igualmente los 47,1 puntos que esperaban los analistas. En el mes de diciembre el subíndice de producción subió hasta los 47,8 puntos desde la lectura final de noviembre, que había sido de 46,0 puntos, alcanzando su nivel más elevado en sei s meses.

Por último, la lectura preliminar del mes diciembre del PMI servicios subió hasta los 47,8 puntos desde los 47,1 puntos de noviembre. En este caso los analistas esperaban una lectura de 48,5 puntos.

Según señalan los analistas de S&P Global en su informe, a juzgar por las lecturas preliminares de los PMI de diciembre, la desaceleración económica de la Eurozona se prolongó hasta registrar su sexto mes consecutivo en diciembre, aunque el ritmo de declive de la actividad empresarial se ha moderado por segundo mes consecutivo debido a una menor tasa de pérdida de pedidos, a la mejora de las condiciones de suministro, a una reducción de las presiones de los precios y a un repunte de la confianza empresarial. Estos analistas señalan, además, que los precios soportados por las empresas aumentaron al ritmo más lento en más de unaño y medio, reflejando la combinación de una débil demanda y una mejora de la oferta de suministros. Esta última fue confirmada por la primera acelera ción de los plazos de entrega de los proveedores desde el comienzo de la pandemia. No obstante, el nivel de sentimiento empresarial en general sigue por debajo de sus niveles históricos debido al difícil entorno generado por el alto coste de vida, los crecientes tipos de interés, la preocupación por el suministro de energías y la guerra en Ucrania. En consecuencia, las empresas anunciaron un modesto aumento de las plantillas, hecho que subraya el predominante ánimo de cautela.

Por países, cabe destacar que el PMI manufacturas de Alemania, en su lectura preliminar de diciembre subió hasta los 47,4 puntos desde los 46,2 puntos de noviembre, alcanzando su nivel más alto en 3 meses y superando los 46, 2 puntos que esperaban los analistas. A su vez, el PMI servicios alemán, en su lectura flash de diciembre subió hasta los 49,0 puntos desde los 46,1 puntos de noviembre, en lo que es su lectura más elevada en 5 meses. En este caso los an alistas esperaban una lectura de 46,3 puntos.

Por su parte, el PMI manufacturero de Francia, en su lectura preliminar de diciembre, subió hasta los 48,9 puntos desde los 48,3 puntos de noviembre, lo que supone su lectura más elevada en 4 meses. Los analistas esperaban una lectura de 48,0 puntos, inferior a la real. Además, la lectura preli minar de diciembre del PMI servicios de Francia bajó hasta los 48,1 puntos desde los 49,3 puntos de noviembre, en lo que es su lectura más baja en 22 meses, quedando por debajo de los 49,3 puntos esperados por el consenso.

. Según la lectura final del dato, dada a conocer po r Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona bajó en noviembre el 0,1% con relación a octubre , lectura que estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas.

En tasa interanual el IPC repuntó el 10,1% en noviemb re (10,6% en octubre), tasa similar a su preliminar y a lo esperado por los analistas. En noviembre de 2021 la tasa de inflación en la Eurozona se situó en el 4,9%. En comparación con octubre, la inflación cayó en dieciséis Estados miembros, se mantuvo estable en tres y aumentó en ocho. En noviembre, la mayor contribución a la tasa de inflación de la Eurozona provino de los precios de la energía (+3,82 puntos porcentuales; p.p.), seguida de la de los precios de los alimentación, alcohol y tabaco (+2,84 p.p.), de los de los servicios (+1,76 p.p.) y de los de los bienes industriales no energéticos (+1,63 p.p.).

El subyacente del IPC de la Eurozona, que excluye los precios de los alimentos, bebidas y tabaco y de la energía, repuntó en noviembre en tasa interanual el 5,0% (5, 0% en octubre), tasa que estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas.

. Eurostat publicó el viernes que, según sus estimaciones preliminares, las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo aumentaron en octubre un 18,0% en tasa interanual, hasta los EUR 252.800 millones, mientras que las importaciones desde el resto del mundo lo hicieron el 30,7%, hasta los EUR 279.300 millones. Como resultado de ello la Eurozona registró un déficit comercial de bienes de EUR 26.500 millones con el resto del mundo en octubre, en comparación con un superávit de EUR 600 millones en octubre de 2021. El comercio dentro de la Eurozona aumentó en el mes analizado un 17,9% en tasa interanual, hasta los EUR 234.700 millones.

. Según recogen los analistas de Street Account, el Banco Central de Alemania, el Bundesbank, actualizó el viernes su cuadro macroeconómico para Alemania. Según los analistas de la entidad, si bien es probable que la economía de

Alemania se contraiga, no se prevé una recesión sev era, por lo que esperan una breve recesión con la recuperación de la economía a partir del 2S2023.

El Bundesbank espera ahora que el PIB de Alemania se contraiga un 0,5% en 2023 frente a la previsión anterior (junio) de un crecimiento del 2,4%. Además, prevé un crecimiento del PIB en 2024 del 1, 7% (1,8%; anterior estimación) y del 1,4% en 2025. En lo que hace referencia a la inflación, el Bundesbank espera ahora que esta variable se sitúe de media en el 7,2% en 2023 frente al pronóstico anter ior del 4,5%; que baje hasta el 4,1% en 2024 (2,6%; anterior estimación) y hasta el 2,8% en 2025.

En su informe, el Bundesbank señala que el impacto del precio de la energía en la inflación afectaría los ingresos reales disponibles y pesaría sobre la producción. Sin embargo, a pesar del impacto en la economía, espera que el mercado laboral se mantenga fuerte y espera un fuerte crecimiento en los salarios. No obstante, considera que los riesgos para la economía alemana seguirán inclinados a la baja d ebido a la posibilidad de escasez en el suministro de energía.

• REINO UNIDO

. Según dio a conocer el viernes S&P Global, el índice de gestores de compra compuesto del Reino Unido, el PMI compuesto, subió en su lectura preliminar de diciem bre hasta los 49,0 puntos desde los 48,2 puntos de noviembre, alcanzando de este modo su nivel más elevado en 3 m eses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

La lectura preliminar de diciembre del PMI manufacturas del Reino Unido se situó a su vez en los 44,7 puntos frente a los 46,5 puntos de noviembre, quedando por debajo de los 46,3 puntos que esperaban los analistas. La lectura es la más baja de los últimos 31 meses. En el mes de di ciembre el subíndice de producción bajó también, ensu caso hasta los 43,9 puntos desde la lectura final de noviembre, que había sido de 44,7 puntos, alcanzando el nivel má s bajo en 4 meses. Por último, la lectura preliminar del mes diciembre del PMI servicios subió hasta los 50,0 puntos desde los 48,8 puntos de noviembre, en lo que es su mayor lectura en 3 meses. En este caso los analistas esperaban una lectura inferior, de 48,5 puntos.

. La Oficina Nacional de Estadística (ONS) británica publicó el viernes que las ventas minoristas en el Reino Unido disminuyeron el 0,4% en noviembre con relación a oc tubre. El consenso de analistas esperaba un aumento de esta variable en el mes del 0,3%. En noviembre descendieron las ventas en las tiendas de no alimentación (-0,6%), es decir, las tiendas de artículos de segunda mano, en particular las casas de subastas y las tiendas de informática ; las ventas de combustibles para automóviles (-1,7%), ya que los precios de los combustibles y lubricantes subieron un 0,8%; y el comercio minorista fuera de tiendas (-2,8%). Por su parte, las ventas en las tiendas de alimentos aumentaron un 0,9%. Además, las ventas de los grandes almacenes (1,7%) y las tiendas de artículos para el hogar (4,4%) aumentaron en el mes gracias a las promociones del Black Friday. En tasa interanual las ventas minoristas descendieron en el Reino Unido el 5,9% en noviembre, misma tasa a la que lo habían hecho en octubre.

Si se excluyen las ventas de combustibles para automóviles, en noviembre las ventas minoristas bajaron un 0,3% con relación a octubre y el 5,9% en tasa interanual (-6,4% en octubre). Los analistas esperaban respectivamente un incremento de estas ventas en el mes del 0,15% y un descenso del 6,1% en tasa interanual.

• EEUU

. La lectura preliminar de diciembre del índice de gestores de compra compuesto de EEUU, el PMI compuesto que elabora S&P Global, bajó hasta los 44,6 puntos desde los 46,4 puntos del mes de noviembre, situándose de esta forma a su nivel más bajo en 4 meses. Cualquier lec tura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

A su vez, el PMI manufacturero, también en su lectura preliminar de diciembre, bajó hasta los 46,2 puntos desde l os 47,7 puntos de noviembre, situándose en su nivel más bajo en 31 meses. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una lectura de 47,8 puntos sensiblemente superior a la real. Por su parte, el subíndice de producción bajó en diciembre hasta los 46,0 puntos desde los 47,4 puntos de noviembre, alcanzando igualmente su nivel más bajo en 31 meses.

El PMI servicios, por su parte, descendió según la lectura preliminar de diciembre hasta los 44,4 puntos desde los 46,2 puntos de su lectura final de noviembre, lo que supone su nivel más bajo en 4 meses. En est e caso los analistas esperaban también una lectura superior, de 46,5 puntos.

En su informe, los analistas de S&P Global señalan que las condiciones comerciales en el sector privado estadounidense están empeorando a medida que se acerca el final de 2022, con una fuerte caída en el PMI que indica una contracción del PIB en el 4T2022 a una tasa intertrimestral anualizada de alrededor del 1,5%. Mientras tanto, el crecimiento del empleo se ha desacelerado a medida que las empresas tanto de manufacturas como de servicios adoptan un enfoque mucho más cauteloso para la contratación en medio de la caída de la demanda de los clientes.

No obstante, una demanda más débil ha quitado presión a las cadenas de suministro, resolviendo algunas de las tiranteces generadas desde la pandemia. Así, en diciembre se pudo observar por segundo mes consecutivo una mejora de los tiempos de entrega de proveedores, un fenómeno que no sólo indica una mejora en las condiciones de suministro, sino que también tiende a presagiar el cambio del poder de fijación de precios del vendedor hacia el comprador. Por lo tanto, las presiones de los precios continúan moderándosebruscamente. De hecho, en diciembre se registró el mayor enfriamiento mensual de la inflación de los precios de insumos de las empresas visto en los 13 años de historia de la encuesta, salvo la caída relacionada con los confinamientos en abril de 2020. Por tanto, y siempre segú n estos analistas, los datos de la encuesta sugieren que las alzas de tasas de la Reserva Federal (Fed) están teniendo elefecto deseado sobre la inflación, pero que el coste econó mico se está acumulando y, en consecuencia, los riesgos de recesión están aumentando.

• CHINA

. El Banco Popular de China (PBoC) inyectó un total de C NY 85.000 millones a través de repos inversos hoy lunes, incluyendo CNY 9.000 millones a través de un plazo a 7 días y CNY 76.000 millones a un plazo de 14 días, mientras ha mantenido los tipos de interés sin cambios en el 2% y en el 2,15%, respectivamente. El banco central dijo que la medida tiene como objetivo mantener un nivel de liquidez razonable y suficiente en el sistema bancario a finales de este año, según un comunicado emitido online. El banco central inyectó nuevos fondos a través de repos inversos a 14 días por primera vez en casi dos meses. Al vencer CNY 2.000 millones de repos inversos el mismo día, el importe neto inyectado por el PBoC en el sistema en el día es de CNY 83.000 millones.

. Diversos informes del pasado fin de semana informaron de la rápida propagación del Covid-19 en las grandes ciudades de China, exponiendo la falta de preparación después de los controles estrictos de la pandemia. El Financial Times indicó que la tasa de infección podría alcanzar los 40 millones en toda la nación asiática, aunque se especula con que los datos de infectados y muertos se estén encubriendo. Por su parte, la agencia Bloomberg, en un artículo pronostica cerca de 1 millón de muertos en China en el próximo año por la pandemia.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities