Principales citas macroeconómicas
En la jornada de hoy conoceremos en Estados Unidos los datos de diciembre preliminares de la Universidad de Michigan
En la jornada de hoy conoceremos en EE.UU. los datos de diciembre preliminares de la U. de Michigan de percepción (58,8e vs 56,8 anterior), situación actual (58,8 anterior), expectativas (55,6 anterior), inflación 1A (+4,9% anterior) e inflación 5-10A (+3,0% anterior). También se publicarán los datos de IPP (precios a la producción) anual (+7,2%e vs +8,0% anterior) y los datos de IPP sin alimentos y energía anual (+5,9%e vs +6,7% anterior).
En España se publicarán los datos de octubre de producción industrial mensual (-0,4%e vs -0,3% anterior) y el índice de precios de la vivienda INE anual (+8,0% anterior) y trimestral (+1,9% anterior).
Por último, en China se han dado a conocer los datos del IPC anual de noviembre (+1,6%e vs +2,1% anterior) y el IPP anual (-1,5%e vs -1,3% anterior), Ver Mercados En Esta Sesión.
Mercados financieros
Apertura ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,4%, futuros S&P +0,2%)
Apertura ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,4%, futuros S&P +0,2%), en una sesión en la que el principal foco de atención estará en las referencias de precios de diciembre en EE.UU., donde se publicarán los Precios a la producción (con expectativas de moderación adicional tanto en la tasa general, +7,2%e i.a. vs +8,0% anterior y pico superior a +11% en marzo, como en la subyacente +5,9%e vs +6,7% anterior). Interesante será también ver el componente de expectativas de inflación de los consumidores dentro de la confianza de la Universidad de Michigan (se espera estabilidad en +4,9% a 1 año y +3% a 5-10 años). Todos estos datos serán un anticipo del IPC de diciembre que conoceremos el próximo martes 13-diciembre y donde el consenso descuenta una nueva moderación en tasa general hasta +7,3%e vs +7,7% anterior (y pico +9,1% en junio) y subyacente hasta +6,1%e vs +6,3% anterior (pico +6,6% en septiembre). Estas referencias serán relevantes de cara a la decisión de la Fed del miércoles 14-diciembre, teniendo en cuenta que el mercado descuenta una moderación en el ritmo de subidas de tipos (+50 pb vs +75 pb en las últimas cuatro reuniones) a pesar del sólido informe oficial de empleo de noviembre.
Ya hemos conocido precios de noviembre en China: IPC +1,6% (vs +1,6%e y +2,1% anterior) y Precios a la producción -1,3% (-1,5%e y -1,3% anterior). Unos datos que muestran unos niveles de inflación contenidos y muy alejados de las economías desarrolladas y que facilitan la adopción de nuevos estímulos monetarios y fiscales en caso de que la economía china lo requiera, algo bastante probable en una salida de la política cero Covid que se antoja lenta y complicada (aumento del número de contagios ante el levantamiento de restricciones).
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos se publicaron las peticiones iniciales de desempleo
En Estados Unidos se publicaron las peticiones iniciales de desempleo 230k (225k anterior)
En Japón se publicó el PIB SA trimestral final -0,2% (-0,3%e vs -0,3% anterior) y anualizado final -0,8% (-1,0%e vs -1,2% anterior).
Análisis de mercados
Sesión mixta en los mercados europeos (EuroStoxx +0,01%, Dax +0,02% Cac -0,20%)
Sesión mixta en los mercados europeos (EuroStoxx +0,01%, Dax +0,02% Cac -0,20%). El IBEX cierra con una caída de -0,79%, hasta los 8.225 puntos. Las compañías con mejor comportamiento fueron ArcelorMittal (+2,22%), PharmaMar (+1,95%) y Acerinox (+1,23%). En el lado contrario encontramos a Acciona (-3,50%), Grifols(-3,03%) y Corporación Acciona Energía (-2,52%).
Análisis de empresas
Merlin Properties protagoniza las noticias empresariales
MERLIN Properties. Pendientes de la decisión judicial sobre Madrid Nuevo Norte.
1-. De acuerdo con información del diario el Economista, el próximo jueves día 15 se realizará la votación y fallo de los 9 recursos que diferentes organizaciones presentaron ante el Tribunal Superior de Justicia de Madrid contra el desarrollo de Madrid Nuevo Norte.
2-. De los 9 recursos presentados, habría 2 que comprometerían la viabilidad completa del proyecto actual, haciendo referencia a aspectos técnicos sobre el suelo de las zonas verdes proyectadas y la edificabilidad adyacente.
3-. Recordemos que la parte demandada es la propia Comunidad de Madrid (con varios codemandados como el Ayuntamiento, Renfe, Adif y Crea Madrid Nuevo Norte), quienes confían en la solidez jurídica del proyecto.
4-. El desarrollo de Madrid Nuevo Norte generará un impacto positivo de cerca de 52.000 mln eur en 30 años, con la creación de 350.000 empleos de los que más de 200.000 se originarán durante la fase de construcción y cerca de 150.000 adicionales y estables durante la fase de actividad. Además, supondrá una aportación al PIB nacional de aproximadamente 15.000 mln eur (1,1% del PIB), generando una recaudación por impuestos y cotizaciones sociales de más de 5.800 mln eur de forma sostenida a lo largo de ese periodo.
Valoración:
1-. Noticia con sesgo negativo, en tanto que un fallo en contra del desarrollo supondría de entrada nuevos retrasos al inicio de la actividad constructora. Si el Tribunal Superior de Justicia de Madrid fallara a favor de estos recursos debería diseñarse un nuevo proyecto completamente distinto, haciendo que las zonas verdes deban trasladarse a otros suelos, viéndose comprometida la rentabilidad del proyecto. De cualquier modo, una vez se conozcan los fallos a los nueve recursos, las partes perdedoras podrán interponer recurso de casación en el Supremo o en el propio tribunal madrileño si entiende que se vulneran normas autonómicas. No obstante, asignamos una baja posibilidad a un fallo en contra, en tanto que, además, los aspectos técnicos del suelo cuentan con un precedente similar en el aspecto técnico en el desarrollo de Madrid Río.
2-. MERLIN cuenta con un 14,46% de participación en la promotora de Madrid Nuevo Norte, mientras que SANJOSE cuenta con el 10,0% restante, siendo el accionista mayoritario BBVA.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 10,30 eur/acción.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Acciona Energía (20%), BBVA (20%), Inditex (20%), Logista (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +1,12%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
