Principales citas macroeconómicas
Alemania publicará los datos de pedidos de fábrica mensuales
En Alemania se publicarán los datos de pedidos de fábrica mensuales de octubre (vs +0,1% vs -4,0% anterior).
Mercados financieros
Apertura a la baja en Europa
Apertura a la baja en Europa (futuros Eurostoxx -0,3%, futuros S&P +0,1%) en una jornada en la que no contaremos con referencias macroeconómicas de relevancia y donde únicamente sobresalen los datos de pedidos de fábrica de octubre en Alemania, mensuales (vs +0,1%e y -4,0% anterior).
Cabe destacar como los datos de PMIs de servicios de noviembre que se publicaron ayer volvieron a mostrar la divergencia por áreas geográficas, con Europa y China en contracción y Estados Unidos resiliente. En Europa, el PMI de servicios fue ligeramente inferior al dato preliminar, en niveles que están acordes con la debilidad económica y que sugieren una contracción del PIB en la Eurozona para 4T22.
En cuanto a bancos centrales, el banco central de Australia en su reunión de ayer subió tipos +25 pbs, -15 pbs por debajo de lo esperado, hasta el 2,6% lo que supone alcanzar el nivel más alto desde mediados de 2013 y la sexta reunión consecutiva de alzas de tipos. El banco central ha admitido que serán necesarias más subidas para poder alcanzar el objetivo de inflación entre el 2%-3%, teniendo en cuenta que estiman para 2023e una inflación algo por encima del 4% y en torno al 3% para 2024, desde 7,75% en 2022e. Unas subidas cuyo ritmo y el calendario será data dependiente.
Ayer, las declaraciones de un miembro del consejo de Gobierno del BCE apuntaban a que los datos actuales sobre inflación sugieren a que se podría alcanzar el pico a finales de este año. Un mensaje que apoya la idea de un freno en el ritmo de subidas de tipos de interés por parte del BCE. Esto estaría en línea con lo que el mercado descuenta para la última reunión del año la próxima semana, una subida de tipos estimada de +50 pbs.
En China, la reapertura de su economía y el alejamiento de su política de Covid cero con la flexibilización de medidas está apoyando que el mercado se muestre más optimista con el mercado y su economía de cara a 2023. Está previsto que hoy las autoridades chinas anuncien nuevas retiradas de medidas o flexibilización de las mismas. Ahora, el principal riesgo está en el ritmo de la reapertura que en caso de ser desordenada podría dañar la recuperación en el consumo esperada, no obstante, el mensaje sigue siendo de reapertura gradual. Toda esta flexibilización de medidas deberían comenzar a notarse en los indicadores macroeconómicos de diciembre.
Por lo que respecta a las materias primas, la Unión Europea y Estados Unidos estarían considerando aplicar nuevas tarifas al metal y aluminio chino en un intento por luchar contra las emisiones de carbono. Estás posibles medidas estarían en una fase preliminar y no se habrían propuesto de manera formal.
Análisis macroeconómico
Se publicaron los datos finales de PMI de noviembre
Empezó la semana con la publicación los datos finales de PMI de noviembre: en Eurozona, compuesto 47,8 (vs 47,8 preliminar) y servicios 48,5 (vs 48.6 preliminar); en España compuesto (48,5e vs 48,0 anterior) y servicios 51,2 (vs 50,1e vs 49,7 anterior), en Italia compuesto 48,9 (vs 46,5e vs 45,8 anterior) y servicios 49,5 (vs 47,1e vs 46,4 anterior), en Francia compuesto 48,7 (vs 46,8 preliminar vs 48,8 anterior) y servicios 49,3 (vs 46,4 preliminar vs 49,4 anterior), en Alemania compuesto 46,3 (vs 46,4 preliminar vs 46,4 anterior) y servicios 46,1 (vs 46,4 preliminar vs 46,4 anterior) y por último en Reino Unido compuesto 48,2 (vs 48,3 preliminar vs 48,3 anterior) y de servicios 48,8 (vs 48,8 preliminar vs 48,8 anterior).
Además, en la Eurozona también se publicó la confianza del inversor Sentix de diciembre -21 (vs -28,0e vs -30,9 anterior) y las ventas al por menor de octubre, mensual -1,8% (vs -1,7%e y +0,8% anterior) y anual -2,7% (vs -2,6%e y -0,6% anterior).
En EE.UU., igualmente, se publicaron los datos finales de noviembre de PMI, compuesto 46,4 (vs 46,3 preliminar y 48,2 anterior) y servicios 46,2 (vs 46,1 preliminar vs 47,8 anterior). Además, también se publicaron los datos del ISM de servicios de noviembre 56,5 (vs 53,5e vs 54,4 anterior).
Así mismo, tanto en Japón como en China conocimos las cifras finales de PMI de noviembre, servicios 50,3 (vs 50,0 preliminar) en el primer caso, y Caixin servicios 46,7 (vs 48,0e vs 48,4 anterior) en el caso chino.
Análisis de mercados
Caídas en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,54%, Dax -0,56%, Cac -0,67%)
Arranca la semana con caídas en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,54%, Dax -0,56%, Cac -0,67%), donde el optimismo por la aparente relajación de las medidas anti covid en China fue compensada por la confirmación de los flojos datos macro. En España, por su parte, el Ibex también cede un -0,15%, cerrando la jornada en los 8.370 puntos en una sesión con bajo volumen antes de las festividades de esta semana y donde las subidas de las utilities sostuvieron al índice ante las caídas en los valores más cíclicos. Así, las mayores subidas fueron para Grifols, +3,63%, tras la mejora en la recomendación de un bróker global, Aena +2,44% y Solaria +2,15%, mientras, por el contrario, las mayores caídas se registraron en Indra -2,56%, corrigiendo parte de las fuertes subidas del pasado viernes, Telefónica -1,25% e Inditex 1,07%.
Análisis de empresas
Cartera 5 Grandes
La Cartera 5 Grandes está constituida por Acciona Energía (20%), BBVA (20%), Inditex (20%), Logista (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +0,77%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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