Principales citas macroeconómicas
Tono mixto esperado en la encuesta IFO de noviembre en Alemania
En Alemania tono mixto esperado en la encuesta IFO de noviembre: situación empresarial (85e vs 84,3 anterior), situación actual (93,9e vs 94,1 anterior) y expectativas (77,0e vs 75,6 anterior). También conoceremos el índice de precios de importación de octubre, anual (+29,8 anterior) y mensual (-0,9% anterior).
Mercados financieros
Apertura plana en las plazas europeas
Apertura plana en las plazas europeas (futuros Eurostoxx 0%, futuros S&P +0,1%) en unos mercados que siguen pendientes de los mensajes de los bancos centrales y de los indicadores adelantados de ciclo (PMIs, IFO). Hoy es Acción de Gracias, por lo que los mercados americanos (Wall Street y mercado de bonos) permanecerán cerrados hoy y sólo abrirán media sesión mañana.
Ayer las Actas de la Fed de la última reunión (2-noviembre), cuarta reunión consecutiva de subidas de +75 pb, apuntaron a una moderación en el ritmo de próximos incrementos de las tasas de interés, lo que fue recibido con alzas en bolsas, caídas en TIRes (T-bond 3,7%) y depreciación del dólar hasta 1,04 usd/eur. El mercado descuenta +50 pb para el 14-diciembre y otros +50 pb en 1T23 hasta un nivel de llegada de 5%. Asimismo, descuenta inicio de recortes a finales de 2023. Hoy contaremos con las Actas del BCE donde veremos si hay intención también de moderar el ritmo de subidas de tipos ante una economía que se acerca a la recesión, pero con una inflación que aún no muestra indicios de techo en muchos países, con la persistente crisis energética de fondo y sin una respuesta europea unida (desacuerdo en torno al cap al gas).
Hoy hemos conocido los PMIs de noviembre en Japón, que entran en zona de contracción: manufacturero 49,4 (vs 50,7 anterior), servicios 50 (vs 53,2 anterior) y compuesto 48,9 (vs 51,8 anterior). Ayer los PMIs en la Eurozona resultaron mejor de lo esperado, aunque acumulan cuatro meses consecutivos en zona de contracción en manufacturas y tres en servicios que auguran caídas del PIB en los próximos trimestres. La mejor noticia, la moderación de las presiones inflacionistas ante la mejora en los cuellos de botella y en puertas de una recesión. Asimismo, hoy se conocerá la IFO alemana del mismo mes, que podría mejorar tímidamente pero desde niveles muy deprimidos, a la vez que los precios a la importación nos darán una idea adicional de si las presiones inflacionistas se moderan o no.
Por su parte, los PMIs de noviembre en EEUU sorprendieron a la baja, con retroceso cercano a 3 puntos en manufacturas, que entra en zona de contracción, y 1,5 puntos en servicios, marcando el quinto mes consecutivo por debajo de 50. Destacar asimismo la moderación en el componente de expectativas de la inflación de los consumidores dentro del dato final de la Universidad de Michigan (4,9% vs 5,1% preliminar y 5% anterior). Por su parte, el mercado laboral da también señales de cierta moderación (ayer desempleo semanal mayor de lo previsto), a la espera del dato oficial de empleo de noviembre (a publicar el viernes de la próxima semana). Todos estos datos apoyan la moderación en el ritmo de subidas de tipos de la Fed a +50 pb en diciembre.
Por el lado de China, los datos de contagios Covid marcan máximos, superando los de abril en pleno confinamiento de Shangai, mientras que el Banco de China apunta a nuevos estímulos monetarios (reducción de reservas de capital a los bancos) en apoyo de la economía.
Análisis macroeconómico
En Europa se publicaron los PMIs preliminares de noviembre
Se publicaron los PMIs preliminares en Europa de noviembre: sorpresa positiva en la Eurozona, compuesto 47,8 (vs 47e y 47,3 anterior), servicios 48,6 (vs 48e y 48,6 anterior) y manufacturero 47,3 ( vs 46e y 46,4 anterior); en Alemania, compuesto 46,4 (vs 44,9e y 45,1 anterior), servicios 46,4 (vs 46,2e y 46,5 anterior) y manufacturero 46,7 (vs 45e y 45,1 anterior); y en Reino Unido, compuesto 48,3 (vs 47,5e y 48,2 anterior), servicios 48,8 (vs 48e y 48,8 anterior) y manufacturero 46,2 (vs 45,8e y 46,2 anterior); mientras que en Francia sorprendieron a la baja, el compuesto 48,8 (vs 49,4e y 50,2 anterior), y servicios 49,4 (vs 50,6e y 51,7 anterior) aunque el manufacturero mejoró la previsión 49,1 (vs 47e y 47,2 anterior).
En Estados Unidos los PMIs preliminares de noviembre sorprendieron a la baja: compuesto 46,3 (vs 48e y 48,2 anterior), servicios 46,1 (vs 48e y 47,8 anterior) y manufacturero 47,6 (vs 50e y 50,4 anterior). En cambio, la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan final de noviembre se revisó al alza 56,8 (vs 55e y 54,7 preliminar y 59,9 anterior), y las ventas de nuevas viviendas de octubre sorprendieron con un crecimiento de +7,5% (vs -5,5%e y -11% anterior). Las peticiones semanales de desempleo alcanzaron las 240.000 peticiones (vs 225.000e y 222.000 anterior).
Análisis de mercados
Ligera subida en los principales mercados europeos (EuroStoxx +0,42%, Dax +0,04%, Cac +0,32%)
Sesión de ligera subida en los principales mercados europeos (EuroStoxx +0,42%, Dax +0,04%, Cac +0,32%). El Ibex 35 cerró la sesión plano +0,07% terminando por encima de los 8.300 puntos. Las compañías con mejor comportamiento fueron Grifols (+2,07%), Solaria (+1,34%) e Inditex (+1,30%). En negativo encontramos a Laboratorios Rovi (-10,17%) tras la celebración del día del inversor, Endesa (-5,10%) recogiendo negativamente su plan estratégico, y Acerinox (-1,07%).
Análisis de empresas
Cartera 5 Grandes
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: BBVA (20%), Inditex (20%), Logista (20%), Repsol (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +0,70%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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