Análisis de los últimos resultados de Lar España
- Rentas brutas +6,0% hasta 64 millones de euros.
- EBITDA +22% hasta 44 millones de euros.
- BNA recurrente +63% hasta 32 millones de euros.
La ocupación de sus centros comerciales se mantiene en niveles elevados (95%). El LTV se reduce ligeramente hasta 38,9% (vs 39,9% anterior).
Link al informe del sector inmobiliario
Opinión de Bankinter
Resultados positivos. Las rentas crecen más de lo estimado, lo que muestra cierta capacidad para trasladar, al menos, parte de la inflación al precio de los alquileres. Además, sorprenden positivamente los menores gastos financieros, derivados de las emisiones de bonos llevada a cabo el año pasado. Esto permitirá mantener bajos costes de financiación (tipo fijo: 1,8%), durante los próximos 4 años. Por ello, rebotó ayer +2,5%, tras la publicación.
Mantenemos recomendación Neutral. Aunque cotiza con un descuento del 60% sobre NAV (10,88€/acción), es altamente probable que se revisen a la baja las valoraciones de activos en próximos trimestres, en un entorno de fuerte repunte de rentabilidad en bonos soberanos.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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