Al día: principales eventos, economía y mercados -Almirall, Encuesta de Expectativas del Consumidor, producción de crudo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Almirall (ALM): resultados 9M2022; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• FCC: resultados 9M2022;

• Siemens Gamesa (SGRE): resultados 4T2022; conferencia con analistas a las 8:30 horas (CET);

• ArcelorMittal (MTS): resultados 9M2022;

• ACS: resultados 9M2022; conferencia con analistas día 11 de noviembre a las 11:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Fortum (FORTUM-FI): resultados 3T2022;

• Credit Agricole (ACA-FR): resultados 3T2022;

• ENGIE (ENGI-FR): resultados 3T2022;

• Allianz (ALV-DE): resultados 3T2022;

• Continental (CON-DE): resultados 3T2022;

• Delivery Hero (DHER-DE): ventas, ingresos y datos operativos 3T2022;

• Deutsche Telekom (DTE-DE): resultados 3T2022;

• K+S (SDF-DE): resultados 3T2022;

• Merck (MRK-DE): resultados 3T2022;

• Rheinmetall (RHM-DE): resultados 3T2022;

• RWE (RWE-DE): resultados 3T2022;

• Assicurazioni Generali (G-IT): resultados 3T2022;

• Atlantia (ATL-IT): resultados 3T2022;

• Azimut Holding (AZM-IT): resultados 3T2022;

• Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS-IT): resultados 3T2022;

• Nexi (NEXI-IT): resultados 3T2022;

• Prysmian (PRY-IT): resultados 3T2022;

• Aegon (AGN-NL): resultados 3T2022;

• Redes Energeticas Nacionais (RENE-PT): resultados 3T2022;

• AstraZeneca (AZN-GB): resultados 3T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Janus International Group (JBI-US): 3T2022;

• Ralph Lauren (RL-US): 2T2023;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Encuesta de Expectativas del Consumidor que realiza el Banco Central Europeo (BCE) mostró pocos cambio s en las expectativas de inflación a pesar del recien te repunte en la tasa general en la Eurozona. Así, las expectativas de inflación en la región para los próximos 12 mese aumentaron ligeramente hasta el 5,1% desde el resultado del estudio anterior, que era del 5,0%. Por su parte, las expectativas de inflación a 3 años se mantuvieron sin cambios en el 3,0%. Cabe destacar que las expectativas de ingresos crecieron un 0,6% de cara a los próximos 12 meses, por debajo del 1,0% que lo habían hecho en agosto, pero principalmente debido a la caída en las expectativas de los encuestados de mayor edad.

Valoración: si bien las expectativas de inflación a corto plazo (un año) en la Eurozona siguen siendo muy elevadas, superando con creces el objetivo del 2% del BCE, las expectativas de inflación a más largo plazo, si bien superan también este objetivo, parecen ancladas en el 3%, algo que creemos debe ser bien recibido por los miembros del Consejo del banco central. No obstante, estas lecturas creemos que soportan nuevas actuaciones en materia de tipos por parte del BCE, cuyo objetivo debe ser, como parte de su mandato, reducir las expectativas de inflación tanto a corto como a largo plazo.

• EEUU

. Según dio a conocer ayer the Mortgage Bankers Association of America (MBA), las solicitudes de hipotecas descendieron en EEUU un 0,1% en la primera semana de noviembre, lo que representa su séptima caída semanal consecutiva. Cabe destacar la caída del 3,5% de las solicitudes para refinanciar un préstamo hipotecario mientras que las solicitudes para la compra de una vivienda aumentaron un 1,3%.

El número de solicitudes de hipotecas para la refinanciación ha descendido el 87% en tasa interanual ha sta niveles no vistos en 22 años. Por su parte, la demanda de hipotecas para la compra de vivienda también ha bajado en términos interanuales, pero en menor cuantía (-41%) y se sitúa muy cerca de su mínimo en siete años.

Por último, señalar que la tasa hipotecaria a 30 años subió la semana pasada en 8 puntos básicos, hasta el 7,14%, después de que la semana anterior bajara por primera vez en 11 semanas. Esta tasa continúa muy cerca de sus niveles más elevados desde 2001.

Valoración: si hay un sector en el que las alzas de tipos de la Reserva Federal (Fed) en aras a doblegar la alta inflación están ya teniendo efecto es en el residencial. Así,las fuertes alzas de los tipos hipotecarios están comenzando a paralizar la actividad en el sector, ya que están ahuyentando ala demanda, lo que ya tiene su reflejo en unos precios de la vivienda que están comenzando a bajar en términos mensuales y que han experimentado una fuerte desaceleración de su crecimiento en tasa interanual.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que, según su estimación final, los inventarios mayoristas en los EEUU aumentaron el 0,6% en el mes de septiembre con relación a agosto, hasta los EUR $ 918.500 millones , lectura inferior al crecimiento del 0,8% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Septiembre se convierte de este modo en el vigésimo sexto mes consecutivo en el que crecen los inventarios mayoristas en EEUU.

Las existencias aumentaron a un ritmo más lento tan to para los bienes duraderos (0,8% vs 1,5% en agosto) como para los bienes no duraderos (0,1% vs 1,2% en agosto).

En tasa interanual los inventarios mayoristas aumentaron en septiembre el 24,1% frente al 24,5% que lo habían hecho en el mes precedente.

Valoración: la necesidad de muchas compañías de deshacerse de parte de estos inventarios acumulados, algo que ya están haciendo a precios bajos las empresas del sector minorista, creemos que podría tener un efecto positivo a la hora de reducir la alta inflación. No obstante, si en los últimos dos años el incremento de los inventarios hasumado al crecimiento económico del país, restará en cuanto estos comiencen a reducirse.

• PETRÓLEO

. La Administración de Información Energética (EIA) recortó el pasado martes su previsión de crecimiento de la producción de crudo en EEUU en 2023 en un 21% . Así, ahora espera que la producción de crudo aumente en 2023 en unos 480.000 barriles por día (bpd), hasta los 12,31 millones de bpd, por debajo de su previsión anterior de un aumento de 610.000 bpd. No obstante, la producción de petróleode EEUU en 2023 superará el récord de producción de 12,29 millones de bpd registrado en 2019.

Cabe recordar que algunos grandes productores de petróleo estadounidenses han advertido en las últimas semanas sobre una menor producción de la que se esperaba debido a: i) el envejecimiento de los pozos; ii) la escasez de mano de obra y materiales; iii) el aumento de los costes y iv) una fuerte focalización en la retribución de los accionistas.

Además, la EIA recortó sus estimaciones de demanda para el próximo año hasta un aumento de 100.000 bpd, frente al incremento de 190.000 bpd que había previsto el mes pasado.

Por otro lado, destacar que ayer la EIA publicó que los inventarios de petróleo crudo de EEUU aumentaron en 3,925 millones de barriles en la semana que finalizó el 4 de noviembre, sensiblemente más que los 1,36 millones de barril es que esperaba el consenso de analistas. A su vez, las existencias de gasolina cayeron en 0,899 millones de barriles, al menos que las expectativas del mercado, que eran de un descenso de 1,08 millones de barriles. Por últim o, destacar que las existencias de productos destilados, incluidos el diésel y el combustible para calefacción, se red ujeron en 0,521 millones de barriles en la semana analizada y frente a unas previsiones de una caída de 0,8 millones de barriles.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities