Principales citas macroeconómicas En España conoceremos la tasa de desempleo. En EE.UU., se publicarán las peticiones iniciales de desempleo semanal
En Alemania se dará a conocer el dato GFK confianza del consumidor (-42,3 e vs -42,5 anterior) del mes de noviembre.
En España tendremos la tasa de desempleo del 3T 22 (12,48% anterior).
En la Eurozona contaremos con la reunión del BCE (Ver Mercados En Esta Sesión).
En EE.UU., PIB anualizado trimestral (+2,1% e vs -0,6% anterior) y consumo personal (+0,8% e vs +2,0% anterior) del 3T 22. Además, tendremos las peticiones iniciales de desempleo semanal (214.000 anterior).
Mercados financieros Apertura casi plana en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,2%, futuros S&P +0,6%)
Apertura casi plana en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,2%, futuros S&P +0,6%), en una sesión que estará marcada por la reunión del BCE, con el trasfondo de algunos bancos centrales frenando el ritmo de tensionamiento monetario (ayer el Banco de Canadá +50 pb vs +75 pb esperados) o expectativas de que lo frenen a futuro (Fed, BoE) ante datos macro que muestran desaceleración de la actividad económica. En este contexto, las TIRes siguen alejándose de los máximos anuales y el euro ha recuperado la paridad frente al dólar con una subida cercana al 4% desde el viernes.
A destacar en negativo la caída de Meta (Facebook), -20% en los mercados fuera de hora tras publicar resultados afectados por desaceleración en publicidad y elevados costes (Metaverso).
La principal cita de hoy será la reunión del BCE, donde esperamos una nueva subida de 75 pb (hasta 1,5% en el tipo de depósito) en un contexto fuertemente inflacionista (IPC septiembre: general 9,9%, subyacente 4,8%) y primando el control de la inflación a pesar del deterioro que anticipan los indicadores más adelantados en el ciclo económico. A esta subida podría seguirle otra de +50 pb en la última reunión del año (15-diciembre), situando el tipo de depósito en dic-22 en el 2%. El mercado descuenta niveles de llegada del 2,75% para mediados de 2023, si bien entendemos que a partir del 2% se debería frenar el ritmo de subidas, pendientes de la evolución no sólo de los datos de inflación (en la revisión del cuadro macro en diciembre, atención a previsiones de inflación a medio plazo), sino también del grado de deterioro que por entonces muestren las economías europeas más dependientes del gas ruso (Alemania, Italia) ante el fuerte shock energético. Estaremos asimismo atentos a cualquier referencia sobre la gestión del exceso de liquidez de la banca (TLTROs, restablecer un sistema de “tiering”) y sobre el TPI (sistema anti-fragmentación). Aunque anunciaron que en octubre empezarían a hablar del QE, nos parece prematuro, sobre todo teniendo en cuenta lo sucedido en Reino Unido, y en cualquier caso es un tema que no creemos que se considere hasta que los tipos lleguen al nivel neutral en torno al 2%.
En el plano macro, la atención estará en la confianza consumidora GFK en Alemania, que se podría intentar estabilizar en noviembre en niveles mínimos históricos. Aun así, el dato más relevante del día será el PIB 3T22 en EE.UU., que podría repuntar +2,4%e en tasa intertrimestral anualizada tras dos trimestres consecutivos de caídas.
A nivel de resultados, tendremos las cifras de grandes como Amazon o Apple en EE.UU., mientras que en España conoceremos las cuentas de Acerinox, Banco Sabadell, Ebro Foods, Ence, Faes, Repsol, Tubacex y Unicaja.
Principales citas empresariales En España publicarán resultados Tubacex, Repsol y Banco Sabadell. En EE.UU., Amazon, Apple y McDonald’s
Amazon, Apple, Caterpillar, Gap, Intel, Mastercard, McDonald’s y Merck & co presentarán resultados en EE.UU.
En Francia, cifras de Capgemini, Saint Gobain, Schneider Electric y Total Energies.
Credite Suisse en Suiza, Lufthansa en Alemania y Unilever en Reino Unido.
En España será el turno de Tubacex, Ebro Foods, Unicaja, Acerinox, Ence, Repsol, Banco Sabadell, Insur, Metrovacesa y Faes.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico No hubo datos macroeconómicos relevantes
No hubo datos macroeconómicos relevantes.
Análisis de mercados Nueva jornada al alza en los mercados europeos (Eurostoxx +0,55%, Dax +1,09%, Cac +0,41%)
Nueva jornada al alza en los mercados europeos (Eurostoxx +0,55%, Dax +1,09%, Cac +0,41%), de nuevo impulsados por las caídas de TIRes tras un mensaje más dovish de lo esperado por parte del Banco de Canadá. En España el Ibex 35 escaló un +0,97% cerrando en los 7.870,6 puntos en una jornada en la que la presentación de resultados empresariales ganó tracción y donde Grifols (+3,85%) se anotó la mayor subida del día, seguida de Acerinox (+3,15%) e Iberdrola (+2,77%), tras presentar resultados y separar los cargos de presidente y CEO. En el lado negativo, las mayores caídas registradas fueron para Banco Santander (-3,27%), tras presentar resultados, ROVI (-1,18%) e Indra (-0,40%).
Análisis de empresas IAG protagoniza las principales noticias empresariales
IAG. Los accionistas aprueban la compra de 87 aviones.
1-. La Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada ayer concluyó con la aprobación de la compra de 50 aviones B737 y 37 A320Neo por parte de los accionistas.
2-. Está previsto que los Boeing B737 se entreguen entre 2023/27 y que los Airbus A320Neo se incorporen entre 2025/28 e IAG tendrá flexibilidad para acomodar las entregas a la evolución de la demanda y el pago a plazos. Además, los accionistas han otorgado a IAG la opción de comprar otros 50 aviones B737 y 13 A320Neo, elevando el total a 150.
3-. IAG ya tenía aprobado recibir 119 aviones entre 2022/2030 con opción por otros 27 aviones más en este periodo.
4-. Las nuevas aeronaves permiten recortar los gastos operativos entre un 10%/20% y reducir el gasto de combustible entre el 15%/20%.
5-. Tras la aprobación de los accionistas, IAG podrá renovar en torno al 60%/80% de su flota de corto radio.
Valoración:
1-. Noticia positiva. Las aerolíneas están aprovechando la recuperación del tráfico para comenzar a renovar sus flotas, que permitirán ahorrar costes operativos, mejorar la experiencia de los clientes y cumplir con los objetivos de reducción de emisiones. En el caso de IAG, los planes de renovación supondrán un esfuerzo financiero importante, que no creemos que exijan la necesidad de ampliar capital. No esperamos impacto significativo en cotización. P.O. 1,90 eur. SOBREPONDERAR.
En la Cartera 5 Grandes está compuesta por: Bankinter (20%), Inditex (20%), Logista (20%), Repsol (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +0,43%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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