Los resultados de ASML han estado por encima de lo esperado y esto junto a la mejora del guidance del año 2022 supone un apoyo relevante para la cotización que lleva un castigo acumulado en el año cercano al -40%. Además, la compañía señala que la cartera de pedidos sigue demostrando fortaleza de demanda y que no esperan verse negativamente afectados por las restricciones del gobierno americano de exportaciones a China. Más allá de la actual incertidumbre que afecta a todo el sector, con visión de medio/largo plazo, creemos que compañías sólidas y líderes en su segmento como ASML, podrían capear mejor que el resto de competidores el actual entorno de crisis e incluso salir reforzadas del mismo. Reiteramos recomendación de Compra.
Análisis de los resultados de ASML
Los resultados 3T 2022 fueron buenos y estuvieron por encima de lo esperado en Ventas y BNA.
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 5.778 millones de euros frente a 5.319 millones de euros esperados.
- Margen Bruto 51,8% frente a 49,53% esperado.
- BNA 1.701 millones de euros frente a 1.375 millones de euros esperados.
La compañía anuncia que se va a lanzar un nuevo programa de recompra de acciones y que bajo el actual programa ha comprado en el 3T22 acciones propias por valor de 1.000M€.
Además, ASML presentó como es habitual un guidance para el 4T´22. Las guías fueron: Ventas entre 6.100M€ y 6.600M€ (vs 6.167M€ esperado por el consenso), márgenes de 49% (vs 50,25% esperado por el consenso). De cara al año completo 2022 la compañía revisa al alza sus expectativas de crecimiento de ingresos hasta +13,4% vs +10% anterior (vs +10,32% esperado por el consenso de mercado).
Opinión de Bankinter sobre ASML
Los resultados de ASML han estado por encima de lo esperado y esto junto a la mejora del guidance del año 2022 supone un apoyo relevante para la cotización que lleva un castigo acumulado en el año cercano al -40%.
Además, la compañía señala que la cartera de pedidos sigue demostrando fortaleza de demanda y que no esperan verse negativamente afectados por las restricciones del gobierno americano de exportaciones a China. ASML celebrará un Día del Inversor el próximo 11 de noviembre en el que dará más detalles de su estrategia a futro y presentará un nuevo plan de negocio.
El Sector tecnológico es el sector de beta más alta y por tanto más sensible a las caídas de mercado a corto plazo. Dicho esto, con visión de medio/largo plazo, creemos que compañías sólidas y líderes en su segmento como ASML, podrían capear mejor que el resto de competidores el actual entorno de crisis e incluso salir reforzadas del mismo.
Recomendación y Precio Objetivo de las acciones de ASML
Hemos realizado la valoración de ASML a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 6,2% y una G del 2,25%. Más allá de la actual incertidumbre que afecta a todo el sector, creemos que el modelo de negocio de ASML permanece sólido a largo plazo y por tanto reiteramos nuestra recomendación de Compra en el valor. Ajustamos nuestro Pr. Objetivo hasta 604€/Acc desde 736€/Acc, lo que supone un potencial +34%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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