Principales citas macroeconómicas
En Reino Unido conoceremos la confianza del consumidor GFK. En la Eurozona, el dato de deuda de Estado y el preliminar de confianza del consumidor
La Jornada de hoy comenzará en Reino Unido con la publicación de confianza del consumidor GFK (-52 e vs -49 anterior) de octubre.
En Japón hemos conocido el IPC anual (Ver Mercados En Esta Sesión).
En la Eurozona conoceremos el dato de deuda de Estado/PIB del 2021 (95,6% anterior) y el preliminar de confianza del consumidor (-30,0e vs -28,8 anterior) de octubre.
Mercados financieros
Apertura bajista en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -1%, futuros S&P -0,4%), en un entorno en el que las TIRes siguen marcando nuevos máximos anuales
Apertura bajista en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -1%, futuros S&P -0,4%), en un entorno en el que las TIRes siguen marcando nuevos máximos anuales (T bond 4,25%) y el dólar mantiene su fortaleza (0,976 vs eur) con el mercado esperando el techo de los Fed Funds en 2023 en el 5%. Aumentan también las tensiones EEUU-China, con EEUU considerando nuevos controles a la exportación de tecnología americana (IA y Quantum computing se sumarían a la prohibición de los semis) a China, mientras que se anuncian nuevos confinamientos por Covid.
De fondo, datos de inflación de septiembre en Japón, con un IPC que se mantiene en 3% i.a. en tasa general (vs 2,9%e y +3,0% anterior), mientras la subyacente repunta muy ligeramente hasta 1,8% i.a (en línea con lo esperado, vs 1,6% anterior), pero que se mantienen mucho más controlados que en otras economías desarrolladas, permitiendo que el BoJ continúe con su política monetaria expansiva (reunión viernes 28-octubre). Aun así, el entorno generalizado de subida de TIRes está forzando la intervención del BoJ para cumplir con su objetivo de rentabilidad 10 años (inferior al 0,25%), a la vez que el Yen intensifica su debilidad alcanzando niveles de 150 vs usd, mínimos de 32 años, lo que augura una inminente intervención para frenar su depreciación.
De ayer destacamos la dimisión de la primera ministra británica Liz Truss (sólo 45 días en el cargo). La próxima semana podríamos ver a otro conservador al frente del Gobierno, esperándose que este fin de semana la lista de candidatos (Sunak, Mordaunt, Boris Johnson, Wallace…) pueda reducirse a un máximo de tres y se vote el lunes, a más tardar esperan tener un sustituto el viernes 28. Sin embargo, no descartamos que el importante caos que vive el país pueda llevar a elecciones generales anticipadas, destacando la ventaja actual de los laboristas en los sondeos. Tras la dimisión, vimos inicialmente caída en TIRes y apreciación de la libra, que finalmente se deshicieron: el 10 años +3 pb a 3,9% (niveles previos al anuncio de la expansión fiscal vs máximos anuales del 4,5%) mientras que la libra se mantiene en torno a 1,13 vs usd a la espera de una clarificación del plano político británico.
Principales citas empresariales
Essilor, Renault y Verizon publicarán sus resultados
En Francia publicarán resultados Essilor y Renault.
En EE.UU. Verizon.
Análisis macroeconómico
En Alemania se dio a conocer el índice de precios a la producción anual
En Alemania se dio a conocer el índice de precios a la producción anual +45,8% (vs +45,7% e y +45,8% anterior) y mensual +2,3% (vs +2,1% e y +7,9% anterior) del mes de septiembre.
En EE.UU. contamos las peticiones iniciales de desempleo semanal 214.000 (vs 228.000 anterior), las ventas de viviendas mensual -1,5% (vs -2,2% e y -0,4% anterior) y el índice líder -0,4% (vs -0,3% e y 0,0% anterior) del mes de septiembre. Además, se publicó el panorama de negocios por la FED de Filadelfia del mes de octubre -8,7 (vs -4,5 e y -9,9 anterior).
Análisis de mercados
Principales mercados europeos al alza (EuroStoxx 50 +0,62%, Cac 40 +0,76% y Dax +0,20%).
Principales mercados europeos al alza (EuroStoxx 50 +0,62%, Cac 40 +0,76% y Dax +0,20%). El IBEX 35, muy alineado con el resto, se apuntó una subida de +0,80% terminando en 7.644,4 puntos. Las compañías con mejor comportamiento fueron Sabadell (+4,55%), Bankinter (+3,45%) que publicó buenos resultados y ArcelorMittal (+3,31%). En negativo encontramos a Telefónica (-1,97%), IAG (-1,74%) y ROVI (-1,71%).
Análisis de empresas
Grifols y Santander ocupan las principales noticias empresariales
GRIFOLS: posible multa millonaria por incumplimiento de la ley de privacidad en EE.UU.
1-. Grifols estaría enfrentando una demanda colectiva (Class-action) de 54.000 donantes en el estado de Illinois en EE.UU. Los demandantes aducen que Grifols habría incumplido la Ley de Privacidad Biométrica del estado, al exigir a los donantes que proporcionaran sus huellas dactilares, no destruir esta información y exceder el propósito especifico para el que se registraba, lo que según ellos vulneró sus derechos.
2-. Un juez del Districto Norte de Illinois, ha fallado a favor de los demandantes desoyendo los argumentos de Grifols y alegando que la Ley de Privacidad de Illinois se antepone a las normas de recolección de plasma, en las que la FDA obliga a mantener un registro de donantes, lo que da vía libre a los afectados a presentar su demanda.
3-. Según la ley estatal, la multa por incumplimiento podría oscilar entre 1.000 y 5.000 USD por afectado. De momento la demanda incluiría a 54.000 donantes, pero esta cantidad podría ampliarse a más de 100.000 en el caso de incluirse los donantes de otras sociedades del grupo, con lo que la multa final, en el peor de los casos podría superar los 500 mln USD, aunque se prevé que en el caso de que finalmente Grifols sea sancionada y obligada a pagar esta se sitúa más bien en el rango bajo de los 1.000 USD por afectado, con lo que el importe estaría más bien entre los 54 y 100 mln USD.
Valoración:
1-. Malas noticias para Grifols por varios motivos. En primer lugar, el posible daño económico de la sanción. En segundo lugar, la mala publicidad que supone la vulneración de las leyes de privacidad, y en tercer lugar el hecho de mantener un enfrentamiento con sus donantes, a los que Grifols remunera recurrentemente y que podría perder. Por otro lado, entendemos que Grifols tiene argumentos para defenderse en este caso, aunque es probable que aún así los tribunales fallen en su contra, sentencia que entendemos seria recurrida a una instancia mayor.
SANTANDER: Ha anunciado una oferta pública de adquisición de los minoritarios de Santander México.
1-. El proceso de recompra de los minoritarios de Santander México comenzó en 2019, momento en el cual aún quedaron pendientes un 8,3% de minoritarios que no acudieron.
2-. Posteriormente en 2021, se lanzó otra oferta de adquisición sobre el 8,3% que no poseía. El resultado fue la aceptación de un 4,51%, de modo que Banco Santander alcanzó un porcentaje del 96,16%.
3-. Ahora, ha lanzado otra oferta de adquisición de acciones, en este caso forzosa, sobre el 3,76% que aún no posee.
4-. El precio ofertado es equivalente al valor en libros de las acciones B, se espera cerrar la operación no más tarde del 1T23 y después excluir de bolsa a Santander México.
Valoración:
1-. Noticia sin impacto esperado. Esta operación está en línea con la estrategia del banco de incrementar su peso en mercados en crecimiento como es México.
2-. La entidad no espera impacto significativo en capital que consideramos no superará los 5 pbs. SOBREPONDERAR. P.O 3,99 eur/acc.
En la Cartera 5 Grandes está compuesta por: Bankinter (20%), Inditex (20%), Logista (20%), Repsol (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +2,02%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
