Al día: principales eventos, economía y mercados -balance BCE, producción industrial Eurozona, FOMC, OPEP…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Oryzon Genomics (ORY): participa en HealthTech Innovation Day;

• Miquel y Costas (MCM): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto de EUR 0,095928 por acción; paga el día 17 de octubre;

• Grupo Catalana Occidente (GCO): paga dividendo ordinario 2022 a cargo de reservas por importe bruto por acción de EUR 0,1792;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• VINCI (DG-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de septi embre de 2022;

• Sudzucker (SZU-DE): resultados 2T2023;

• easyJet (EZJ-GB): ventas, ingresos y datos operativos del 4T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• BlackRock (BLK-US): 3T2022;

• Delta Air Lines (DAL-US): 3T2022;

• Domino’s Pizza (DPZ-US): 3T2022;

• Walgreens Boots Alliance (WBA-US): 4T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El gobernador del Banco Central de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), François Villeroy de Galhau dijo el martes que la reducción del balance del BCE debería comenzar una ve z que las tasas se acerquen al 2%, primero haciendo que los bancos paguen los préstamos y luego reduciendo la cartera de bonos que tiene la institución.

Por otro lado, y según recoge la agencia Reuters, Villeroy dijo que era demasiado pronto para decir si el BCE debería aumentar su tasa de referencia a corto plazo en 50 o 75 puntos básicos en su reunión del 27 de octubre. No obstante, se reafirmó en que la tasa debe estar en su nivel neutral, o «un poco menos del 2%», antes de fin de año, allanando el camino para que el BCE reduzca su balance. En su opinión, no sería consistente mantener un balance muy grande durante demasiado tiempo para comprimir la prima por plazos, mientras que al mismo tiempo se contempla ajustar las tasas de política monetaria por encima de la neutralidad.

. Eurostat publicó ayer que la producción industrial de la Eurozona, en datos ajustados estacionalmente, subió el 1,5% en el mes de agosto con relación a septiembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,5% (-2,5% en julio). Los analistas del consenso de FactSet estimaban un crecimiento mensual de esta variable del 0,7% y uno en tasa interanual del 1,0%, lecturas en ambos casos sensiblemente inferiores a las reales.

En comparación con julio, en la Eurozona la producción de bienes de equipo aum entó un 2,8% ; la de bienes de consumo duradero un 0,9%; y la de bienes de consumo no duradero un 0,7%. En sentido contrario, la producción de bienes intermedios descendió el 0,5% y la de energía un 2,1%.

En términos interanuales la producción de bienes de equipo aumentó en la Eurozona un 8,2% ; la de bienes de consumo duradero un 7,0%; y la de bienes de consumo no duradero un 0,4%. Por su parte, la producción de bienes intermedios descendió un 0,5% y la energía un 2,9%.

• REINO UNIDO

. Según dio a conocer ayer la Oficina Nacional de Est adística (ONS) británica, el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido se contrajo un 0,3% en el mes de agosto con relación a julio . El consenso de analistas de FactSet esperaba una contracción menor, del 0,1%.

En el mes de agosto la producción industrial descendió el 1,8% con rela ción a julio, lo que le convirtió en el principal lastre para la economía del país. En el mes pesó el nivel mayor al habitual de mantenimiento en el petróleo y el gas del Mar del Norte. El consenso esperaba un descenso menor de esta variable, del 0,4%. Destacar que la producción manufacturera se contrajo en agosto el 1,6% con relación a julio frente a la estabilidad que esperaba el consenso (0,0%). En tasa interanual la producción industrial bajó en agosto el 5,2% (-3,2% en julio) frente al crecimiento del 1,3% esperado, por los analistas y la manufacturera el 6,7% (5,2% en julio).

Por su parte, la producción de los servicios disminuyó en agosto el 0,1% con relación a julio , caída liderada por la producción de las actividades de salud humana y asistencia social, y las actividades artísticas, de entretenimiento y recreativas, que disminuyeron un 1,3% y un 5,0% respectivamente, compensando parcialmente el crecimiento del 1,2% de las actividades profesionales, científicas y técnicas.

Finalmente, señalar que la producción de la construcción creció un 0,4% en agosto con relación a julio , impulsada por un aumento del 1,9% en la de obra nueva, mientras que la de la reparación y mantenimiento bajó un 2%.

Considerando los tres meses hasta agosto, la economía británica también se contrajo un 0,3%.

• EEUU

. Las actas de la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed mostraron que sus miembros advirtieron que el coste de no adoptar medidas agresivas para intentar rebajar la inflación p esa más que el coste de ser excesivamente agresivo. No obstante, los miembros del FOMC también destacaron que los riesgos podrían equilibrarse a medida que la política monetaria avanza dentro de territorio restrictivo, reflejando la emergencia de los riesgos a la baja. Algunos miembros del FOMC también indicaron que sería importante calibrar el ritmo de profundizar en un mayor endurecimiento para mitigar los riesgos de unos efectos adversos significativos en las perspectivas económicas, aunque aún afirmaron su fuerte compromiso con el ob jetivo del 2% de inflación, y al mismo tiempo también indicaron la importancia de mantener su camino hacia la rebaja de la misma, aunque se ralentizase el mercado laboral.

Las actas no provocaron cambios en las perspectivas del mercado sobre el camino de la política de tipos de interés de la Fed, que muestran un 80% de probabilidad de un aumento de 75 puntos básicos en noviembre, manteniéndos e sin cambios con respecto a antes de la publicación de las actas, mientras que el tope máximo esperado pata los tip os de interés oficiales de la Fed es del 4,50-4,75% y se alcanzará en febre ro de 2023, estimación que también se mantuvo sin cambios.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el índice de precios a la producción (IPP) subió en EEU U el 0,4% en el mes de septiembre con relación a agosto, lo que rep resenta su primera alza mensual en tres meses. El consenso de analistas de FactSet esperaba un incremento inferior de esta variable en el mes analizado, del 0,2%. En agosto los precios de los servicios aumentaron un 0,6%, con los precios de los servicios de alojamiento para viajeros haciéndolo un 6,4%. En el mes los precios de venta de alimentos y alcohol, los precios de administración de carteras, los precios de venta mayorista de maquinaria y vehículos, los precios de los servicios de perforación de pozos de petróleo y gas y los precios de la atención hospitalaria también aumentaron. Por su parte, los precios de los bienes subieron en agosto el 0,4%, mientras que los precios de los alimentos aumentaron un 1,2%. Por el contrario, los precios de la gasolina descendieron el 2%.

En tasa interanual el IPP subió en septiembre el 8,5% (8,7% en agosto), algo por encima del 8,4% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

Si se excluyen los precios de los alimentos no procesados y de la energía, el subyacente del IPP subió en el mes de septiembre el 0,3% respecto al mes anterior, lo mismo que en los dos meses anteriores y en línea con las estimaciones que manejaba el consenso. En tasa interanual el IPC subyacente subió en septiembre el 7,2%, misma tasa a la que lo había hecho en el mes de agosto, superando ligeramente el aumento del 7,1% que esperaba el consenso de analistas.

Valoración: no hubo sorpresa positiva ya que el IPP se comportó tanto en lo que hace referencia al índice general como al subyacente en línea o ligeramente peor de lo esperado, manteniéndose sus tasas de crecimiento interanuales a niveles muy elevadas. De momento las tensiones de precios en la cadena productiva estadounidense siguen siendo altas, lo que indica que seguirán trasladándose a los precios finales delos servicios y de los bienes, algo que hoy, cuando se publique el IPC del mes de septiembre en EEUU, debe quedar reflejado.

La reacción inicial de los inversores fue negativa: precios de los bonos a la baja, rendimientos al alza, futuros de los índices bursátiles a la baja, arrastrando tras de sí a losíndices europeos, y dólar al alza. Los inversores d e momento no tienen motivos para pensar que la inflación va a comenzar a moderarse y que ello llevará a la Reserva Federal(Fed) a levantar el pie del acelerador en su proceso de subidas de los tipos oficiales.

• PETRÓLEO

. En su informe mensual de octubre, la OPEP dijo que la demanda de petróleo aumentará en 2,64 millones de barriles por día (bpd), o un 2,7%, hasta los 99,67 mbd en 2022, lo que supone 460.000 bpd menos que lo reflejado en su pronóstico anterior. Esta es la cuarta vez que el grupo recorta su estimación de crecimiento de la demanda de petróleo en lo que va de año. Además, la OPEP espera ahora que en 2023 la demanda de petróleo crezca en 360.000 bpd menos que lo que esperaba en su anterior estimación, hasta los 102,02 millones de bpd.

El informe también mostró que la producción de la OPEP aumentó en septiembre en 146 .000 bpd, hasta los 29,77 millones de bpd, liderada por el aumento de la de Arabia Saudita y de la de Nigeria. No obstante, la OPEP sigue produciendo muy por debajo de sus actuales cuotas establecidas, con el problema de la falta de inversión agravando la situación.

Valoración: el informe, que tuvo en un principio un impacto negativo en el precio del crudo, que se giró a la baja , que apunta a un menor crecimiento de la demanda de petróleo de lo esperado hace un mes, justificó en parte la decisión de la OPEP+ de revisar a la baja sus producciones en 2 millones de barriles al día, decisión contra la que la Ad ministración del presidente estadounidense Biden ha amenazado con tomar represalias.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities