Al día: principales eventos, economía y mercados -déficit comercial de España, IPP Alemania, Banco de Japón, petróleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• BBVA: participa en Bank of America Banking & Insurance CEO Conference;

• CaixaBank (CABK): participa en Bank of America Banking & Insurance CEO Conference;

• Oryzon Genomics (ORY): participa en Sachs Associates Biotech in Europe Forum;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• General Mills (GIS-US): 1T2023;

• Lennar Corp. (LEN-US): 3T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Ministerio de Industria, Comercio y Turismo publicó ayer que el déficit comercial de España se elevó a EUR 6.560 millones en el mes de julio de 2022 frente a los EUR 1.600 millones del mismo mes del año pasado. El de julio es el mayor déficit comercial generado en un mes desde diciembre de 2008, ya que las importaciones aumentaron un 37,1% en tasa interanual, hasta niveles casi de récord, liderados por la compra de productos energéticos (+123,6% en tasa interanual), de bienes de capital (+23,5%), de semimanufacturas no químicas (+40,2%) y de alimentos, bebidas y tabaco (+29,0%). Entre los principales socios comerciales, las compras a la Unión Europea (UE) aumentaron el +18,7% en tasa interanual; a EEUU el +128,6%; a Brasil el +286,2% y a China el +46,6%.

Por su parte, las exportaciones aumentaron a un menor ritmo en el mes de julio del 20,6% en tasa interanual, también acercándose a sus máximos históricos, impulsadas po r las ventas de productos energéticos (+98,8%); de bienes de capital (+24,1%) y de productos químicos (+17,1%). Las exportaciones aumentaron principalmente a la UE (+19,8 en tasa interanual) y a EEUU (+24,1%).

Valoración: al igual que está ocurriendo en la mayoría de los países de la Eurozona, en España el fuerte incrementode los productos energéticos está propiciando un aumento xponencial de las importaciones, lo que está propiciando un aumento del déficit comercial hasta niveles no vistos desde la Gran Crisis Financiera. Ello repercutirá negativamente sin duda alguna en el crecimiento del PIB en el 3T2022.

. Según informó ayer elEconomista.es, haciendo mención a datos dados a conocer por el Banco de España (BdE), la deuda de las administraciones públicas españolas se situó al cierre del mes de julio en EUR 1.486.978 millones, lo que representa un nuevo récord, tras haber repuntado el 0,8% con relación a junio. En tasa interanual la deuda pública de España aumentó el 5,0%, hasta los EUR 70.805 millones.

En julio la mayor parte de la deuda era del Estado, que alcanzó una cifra récord de EUR 1.307.536 millones, EUR 12.929 millones más que en junio. A su vez, el endeu damiento de las CCAA se situó en EUR 314.321 millones tras reducirse en EUR 2.326 millones con respecto a junio, un periodo en que las corporaciones locales aumentaron su endeudamiento en EUR 252 millones, hasta los EUR 23.100 millones.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El Banco Central de Suecia, el Riksbank, aumentó ayer su tasa de interés de referencia en 100 puntos básicos (p.b.), en un movimiento sin precedentes para la entidad, hasta el 1,75%. Los analistas esperaban que el alza se limitará a 75 p.b. En su comunicado el Riskbank señaló que la tasa continuaría aumentando durante los próximos seis meses hasta alcanzar el nivel del 2,5% en el 3T2023. La decisión siguió a dos aumentos de tasas consecutivos en reuniones anteriores, aunque de menor magnitud, llevada a cabo para combatir la inflación que actualmente se encuentra en un máximo de más de 30 años y para respaldar la div isa sueca, la corona, que se acerca a su mínimo histórico alcanzado en 2001.

Además, el pronóstico para la tasa de referencia de cara al fin de año fue revisado al alza para situarse cerca del 2,25%. Al mismo tiempo, los analistas de la institución dijeron que se espera que la inflación promedie el 8,6% durante este año y el 8,5% en 2023, estimaciones en ambos casos revisadas sensiblemente al alza. Dentro de las proyecciones actuales, se espera que la inflación se normalice al nivel del 2% en 2025.

. Según publicó ayer la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el índice de precios de la producción (IPP) de Alemania subió en agosto el 45,8% en tasa interanua l (+37,2% en julio) lo que representa un nuevo récord histórico . El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura inferior, de 37,4%. En el mes analizado, y en tasa interanual, los precios de la energía siguieron siendo los que más contribuyeron al alza (139,0% frente al 105,0% de julio), concretamente por los precios de la distribución de gas natural (+209,4%) y de la electricidad (174,9%). Excluyendo la energía, el IPP subió el 14,0% en agosto en tasa interanual. Otros aumentos significativos se observaron en los precios de los bienes intermedios (17,5%), en particular de los metales (19,9%), en los de los fertilizantes y compuestos nitrogenados (108,8%) y en los de la harina de cereales (46,4%). Por su parte, también subieron con fuerza en agosto y en tasa interanual los precios de los bienes de consumo no duradero (16,9%), como fue el caso de los de los alimentos (22,3%), de los bienes de consumo duraderos (10,9%) y de los bienes de equipo (78%), liderados principalmente por los precios de la maquinaria y vehículos.

Con relación al mes de julio el IPP de Alemania subió el 7,9%, su mayor alza histórica en un mes, y muy por encima del incremento del 1,5% que esperaba el consenso de analistas.

Valoración: lecturas muy negativas que apuntan a un nuevo incremento de la inflación alemana en el mes de septiemb re, impulsada nuevamente por el incremento de los precios de la energía. De momento la inflación en Alemani a y en el conjunto de la Eurozona está lejos de comenzar a remitir, loque va a forzar al BCE a seguir subiendo sus tasas de interés de referencia a ritmos elevados. La reacción en los me rcados de bonos fue muy negativa, lo que propulsó n uevamente al alza sus rendimientos hasta niveles no vistos en años. A ello también contribuyó el hecho de que el Banco Central Sueco, el Riksbank, optará ayer por subir sus tasas de interés de referencia en 1 punto porcentual cuando los analistas esperaban un movimiento menor, de 75 puntos básicos. Este hecho erminót por penalizar el comportamiento de la renta variable de la Eurozona, que había iniciado el día al alza.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el número de viviendas iniciadas aumentó el 12,2% en el mes de agosto con relación a julio, hasta una cifra ajusta da anualmente de 1,575 millones de unidades, superando con mucha holgura los 1,45 millones de unidades que esperaba el consenso de analistas de FactSet. El de agosto es el mayor aumento que experimenta esta variable en un mes desde marzo de 2021.

En el mes de agosto el número de viviendas unifamili ares iniciadas aumentó un 3,4%, hasta las 935.000 unidades, mientras que el de edificios con cinco unidades o más aument ó un 28,6%, hasta las 621.000 unidades.

Por su parte, y según la estimación preliminar del dato dada a conocer por el Departamento de Comercio, los permisos de construcción, un indicador adelantado de la constru cción futura, descendieron un 10% en el mes de agos to con relación a julio, hasta una cifra anualizada de 1,5 17 millones, situándose muy por debajo de las expectativas man ejadas por el consenso de analistas, que eran de 1,626 millones de permisos. La de agosto es la mayor caída de esta variable en un mes desde abril de 2020 y su nivel más bajo desd e junio de 2020. Los permisos de construcción de viviendas unifamiliares cayeron un 3,5% en el mes analizado, hasta los 899.000, mientras que los permisos de construcción de unidades en edificios con cinco unidades o más dism inuyeron un 18,5%, hasta los 571.000.

• ASIA

. La agencia Bloomberg informó acerca de un comunicado del Banco Popular de China (PBoC) en WeChat que los tipos de interés actuales de China son razonables y que proporcionan espacio para adoptar medidas futuras de política monetaria. El PBoC dijo que los tipos de interés son ligeramente inferiores que el ritmo del crecimiento económico potencial, ayudando a que el nivel de deuda del país asiático sea sostenible y para proporcionar al Gobierno chino una amplitud extra para llevar a cabo sus políticas. Además, el banco c entral contempla los niveles actuales de tipos como la mejor estrategia para dejar espacio para adoptar medidas en el futuro.

. Una encuesta de la agencia Bloomberg mostró que los economistas, de forma unánime, esperan que el Banco de Japón (BoJ) mantenga sus políticas monetarias actuales, mientras comienza hoy su reunión de política monetaria. El enfoque se centrará en los cambios que pueda haber en las guías a futuro, mientras se espera de forma generalizada que los miembros del Consejo del BoJ finalicen los programas de financiación para combatir el Covid-19. Aunque el lenguaje se modifique, la mayoría de los observadores del BoJ no esperan un cambio en el sesgo mantenido desde hace mucho tiempo de mantener los tipos de interés en sus niveles actuales o incluso menores.

Bloomberg también informó que el BoJ anunció una operación noprevista de compra de bonos por importe de ¥ 150.00 0 millones (unos $ 1.040 millones) en bonos a 5-10 años, y ¥ 100.000 millones en bonos a 10-25 años, mientras el rendimiento del bono a 10 años volvió a repuntar frente al límite superior del 0,25% del BoJ. Esta operación se añadió a las operaciones habituales de compras de tipo fijo.

• PETRÓLEO

. Según una encuesta realizada por la agencia Reuters, los precios del petróleo crudo de EEUU promediarán entre $ 80 y $ 100 el barril en 2023, por encima de lo que viene sugiriendo los precios de los futuros, pero dentro del rango en el que se ha negociado el petróleo durante los últimos meses. El artículo también señala que los analistas de Bank of America han elevado su estimación para el precio del WTI en 2023 en $ 4, hasta los $ 94 por barril, aduciendo un recorte de producción modesto pero demostrable en la última reunión de la OPEP+.

Por otro lado, la encuesta muestra que los analistas esperan que la producción de crudo de EEUU crezca entre 500.000 y 700 000 barriles por día (bpd) entre el 4T2022 y 2023, aunque eso está por debajo del pronóstico de la Energy Information Administration (EIA) de EEUU que espera un crecimiento de 800.000 bpd el próximo año.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities