Ya ha llegado: Lo que han estado temiendo los inversores de todos los mercados y de todo el mundo. La semana de la subida de tipos de la Reserva Federal de Estados Unidos de septiembre. En todo caso, las próximas 72 horas podrían dar lugar a algunos de los giros más bruscos de los precios del petróleo, el oro y otros metales y energías clave que contribuyen a las negociaciones macroeconómicas.
Las cifras de inflación de Estados Unidos de agosto, más elevadas de lo esperado, han consolidado las expectativas de una nueva subida de tipos de la Fed al término de su reunión mensual de política monetaria del miércoles.
Los mercados han dado por hecha una subida de tipos de 75 puntos básicos, pero algunos inversores se preparan para una subida de un punto porcentual, algo impensable hace poco tiempo.
«Buscar refugio en las materias primas», es decir, comprar petróleo y oro en previsión de que sus precios suban, después de todo, por la inflación, ha sido una defensa clásica de los inversores en el pasado. Esto parece estar presente también este lunes, ya que los precios del crudo suben incluso cuando los precios del oro caen más.
El crudo ha ganado terreno durante la jornada de negociación de este lunes en Asia, ya que el dólar se ha debilitado brevemente tras su resurgimiento de la semana pasada, y la preocupación en torno al suministro ha aumentado antes del embargo de la Unión Europea al petróleo ruso en diciembre. Aún faltan seis semanas para ese embargo, por lo que la volatilidad parece ir a ser la tónica hasta entonces.
A la 7:00 horas (CET), el crudo West Texas Intermediate de Nueva York sube 37 centavos, o un 0,4%, hasta 85,13 dólares por barril. El WTI perdió casi un 2% la semana pasada, ampliando las pérdidas de casi un 7% de las dos semanas anteriores.
El crudo Brent, que cotiza en Londres, se apunta un alza de 56 centavos, o un 0,6%, hasta 91,91 dólares. La semana pasada bajó un 1,6%, lo que se suma a la caída de casi un 9% de las dos semanas anteriores.
Los precios del crudo suben en parte por la relajación de las restricciones de COVID en Chengdu, una ciudad del suroeste de China con más de 21 millones de habitantes, que ha ayudado a calmar las preocupaciones en torno a la demanda del segundo mayor consumidor de energía del mundo. Las exportaciones chinas de gasolina y gasóleo también han repuntado, aliviando las elevadas reservas locales, después de que Pekín emitiera nuevas cuotas.
A pesar de los interrogantes sobre el futuro de la economía mundial, el director ejecutivo de Kuwait Petroleum Corporation afirmó el domingo que sus clientes siguen demandando los mismos volúmenes sin cambios.
El Estado del Golfo produce actualmente más de 2,8 millones de barriles al día de petróleo de acuerdo con su cuota de la OPEP.
Por otra parte, las operaciones de carga y exportación de petróleo de la terminal petrolera iraquí de Basrah volvieron a su ritmo normal el sábado, según informa Basrah Oil Company, un día después de ser interrumpida debido a un vertido que ya ha sido contenido.
En Nigeria, el buque de almacenamiento y descarga en aguas profundas Bonga, de 200.000 barriles al día, de Shell, tiene previstas tareas de mantenimiento en octubre, según informa un portavoz el domingo.
Los observadores del mercado estarán muy pendientes de la opinión del banco central estadounidense sobre el ritmo actual de ajuste monetario, la fortaleza de la economía y la probabilidad de que la inflación persista, así como a las señales de cómo se está llevando a cabo la reducción del balance.
A algunos les preocupa que el proceso, en el que la Fed redujo su balance en 95.000 millones de dólares al mes, pueda perjudicar la liquidez del mercado y lastrar la economía.
Dejando a un lado la volatilidad del petróleo y los metales, las acciones estadounidenses también podrían sufrir grandes oscilaciones, con un sesgo a la baja, al igual que la semana pasada, ante los temores de que la subida de los tipos de interés ponga en apuros a la economía.
David Carter, director ejecutivo de JP Morgan en Nueva York, declaraba a Reuters a finales de la semana pasada:
«Aunque el mercado espera una gran subida de los tipos de la Fed la semana que viene, hay una gran incertidumbre y preocupación en torno a las futuras subidas de los tipos. La Fed está haciendo lo que tiene que hacer. Y tras un poco de dolor, los mercados y la economía se curarán solos».
En cuanto al oro, el contrato de futuros de referencia del COMEX de Nueva York, el de diciembre, bajó 7,80 dólares, o un 0,5%, hasta 1.675,70 dólares. La semana pasada, el oro de diciembre cayó un 2,6%, lo que supuso su cuarta semana en rojo de las últimas cinco.
El precio al contado del lingote, que algunos traders siguen con más interés que los futuros, ha bajado 7,68 dólares, o un 0,5%, hasta 1.667,74 dólares.
Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de SKCharting, dice que la caída del oro —que se ha situado por debajo de los 1.681 dólares durante la semana pasada— ha sacudido la confianza de los alcistas del mercado, ya que el desplome se correspondió con un retroceso de Fibonacci del 38,2% del repunte a largo plazo del lingote que fue de 1.046 a 2.073 dólares.
«Con esta fenomenal caída que ha llevado al metal por debajo de la Media Móvil Simple de 200 semanas de 1.676 dólares y de la Media Móvil Exponencial de 50 meses de 1.670 dólares, existe una creciente posibilidad de que el oro caiga aún más hasta el siguiente tramo a la baja. Estamos hablando del nivel del 50% de Fibonacci de 1.560 dólares por encima de la subida de tipos de la Fed que puede sumarse a la fuerza del índice dólar y al rendimiento de los bonos del Tesoro».
Pero, según la «vieja escuela», también es probable que el oro recupere su trayectoria al alza hacia la zona de soporte rota convertida en nivel de resistencia de 1.700 a 1.710 dólares antes de reanudar la caída hacia los 1.560 dólares.
«En resumen, el metal se ha infravalorado mucho en los últimos seis meses al acumular una enorme pérdida de 420 dólares», señala Dixit.
A otras 72 horas del anuncio de los tipos de la Fed de septiembre, hay margen para que las cosas se pongan un poco más incómodas para los alcistas del oro antes de mejorar.
La Fed no es la única que se plantea subir los tipos de interés: los responsables de los bancos centrales de Reino Unido, Suiza y Japón también se reunirán esta semana, al intensificarse la lucha mundial contra la inflación.
El Banco de Inglaterra se reúne el jueves, después de que la reunión de la semana pasada se pospusiera por el funeral de la reina Isabel II. Todo apunta a que los responsables de la política monetaria subirán los tipos de interés de Reino Unido en otros 50 puntos básicos, hasta el 2,25%. Al igual que la Fed, el banco central de Reino Unido también podría optar por una subida de 75 puntos básicos.
Será la primera reunión del Banco de Inglaterra desde el anuncio de una limitación gubernamental a los precios de la energía, que se espera que haga que el pico de la inflación sea más bajo de lo que lo habría sido, pero es probable que la inyección de dinero en los bolsillos de los consumidores la mantenga elevada durante más tiempo.
El viernes, el nuevo ministro de Hacienda, Kwasi Kwarteng, pronunciará un «acto fiscal», su primera declaración sobre cómo pretende cumplir la promesa de la nueva Primera Ministra, Liz Truss, de convertir Reino Unido en una economía de bajos impuestos, lo que corre el riesgo de avivar la inflación.
Las trayectorias aparentemente opuestas de la política monetaria y fiscal subrayan los retos a los que se enfrenta la economía del Reino Unido, que tiene la tasa de inflación más elevada de entre las principales economías del mundo, aunque también corre el riesgo de entrar en recesión.
El Banco Nacional de Suiza se reúne el jueves y se espera que los funcionarios suban los tipos de interés en 75 puntos básicos, igualando la reciente medida del Banco Central Europeo, a pesar de que la inflación de la eurozona supera con creces a la de Suiza.
Siguiendo con Europa, todo apunta a que el banco central de Noruega subirá los tipos en su reunión del jueves, ya que la inflación sigue superando las previsiones.
El Banco de Japón también se reúne el jueves ante las especulaciones sobre que las autoridades japonesas están a punto de intervenir en el mercado de divisas para apoyar el débil yen, que registró mínimos de 24 años frente al dólar a principios de este mes.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.
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