Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, AENA, UBS y Schneider Electric, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
AENA
(Neutral; P. Objetivo: 134,4€; Cierre 121,7€; Var. Día +1,3%; Var. Año: -12,3%).
El tráfico de pasajeros continúa con el proceso de recuperación en agosto (27,3M de pasajeros o -7% vs 2019).
Los aeropuertos de Aena registran 27,3M de pasajeros en agosto, que supone una reducción del -7% con respecto a agosto de 2019 (previo al virus) y compara con -8% en julio.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias. El tráfico de pasajeros continúa con el proceso de recuperación en agosto, beneficiado por un fuerte desembalsamiento de demanda turística. Si bien, debería empeorar algo en los próximos meses, con mayor peso de viajes de negocio, cuya recuperación está todavía en fase inicial. Estimamos que el número de pasajeros alcance los 236M 2022e, que supondría duplicar la cifra de 2021 y recuperar el 86% de los niveles previos al virus. Mantenemos recomendación Neutral. A pesar de la fuerte recuperación del tráfico aéreo en 2022, el marco tarifario deja a Aena en una posición de cierta vulnerabilidad ante la elevada inflación. Las tarifas no subirán al menos hasta 2026, mientras que la inflación supondrá un incremento significativo en costes. Como resultado, prevemos que el margen EBITDA se reduzca en -9p.p. 2026e vs 2019.
UBS
(Comprar; Cierre: 16,1 CHF; Var día: +1,8%, Var.2022: -1,9%):
Aumenta +10,0% el dividendo y revisa al alza el plan de recompra de acciones hasta >5.000 M$ en 2022.-
El equipo gestor prevé anunciar el guidance para 2023 en la presentación de resultados 4T 2022 (¿febrero 2023?), pero la intención es incrementar el dividendo y continuar recomprando acciones.
Opinión de Bankinter
Impacto positivo en la cotización. El dividendo previsto para 2022 sube hasta 0,55$/acc (vs 0,51$/acc previsto inicialmente) e implica una rentabilidad en cash de 3,4% a los precios actuales. UBS revisa al alza el plan de recompra de acciones hasta >5.000 M$ (vs 5.000 M$ anterior vs 4.100 M$ realizado en el año/YTD)
- equivalente al 8,1% de la capitalización bursátil actual -. En conjunto, la rentabilidad total para el accionista roza el 12,0% y se sitúa en el rango alto del sector en Europa (~5,0%/8,0%).
Mantenemos recomendación de Comprar a largo plazo porque: (1) la rentabilidad RoCET1 alcanza 18,9% en 2T 2022 (vs 19,3% en 2T 2021 vs 15%-18% de objetivo a largo plazo) gracias a la resiliencia de la franquicia y los esfuerzos realizados en eficiencia (-1,0% en costes de explotación en 2T 2022) y (2) la ratio de solvencia CET1 se sitúa en un nivel confortable (14,2% vs ~13,0% objetivo) y permite implementar un plan atractivo de remuneración para los accionistas.
Schneider Electric
(Comprar, P. Obj: 144,2€, Cierre: 129,60€, Var. Día: +2,81%; Var. Año: -24,85%).
La oferta por el 40% de AVEVA tendría que acordarse antes del 21 de septiembre. Sentido estratégico.
A finales de agosto Schneider reconoció estar estudiando la operación, que debería acordarse antes del 21 de septiembre. Aveva es una de las compañías tecnológicas que se centra en software para los sectores de energía, industrial e infraestructuras. La oferta podría realizarse cerca de 30GBP/acc, lo que supondría una valoración del grupo de 9.060MGBP, según fuentes de prensa.
Opinión de Bankinter
La compañía cotizaba ayer a 29,59GBP/acc.,por lo que supondría una escasa prima del +1,4% respecto a ayer, pero un +36,9% desde finales de agosto cuando Schneider reconoció estar estudiando la operación. En caso de confirmarse, la operación es dilutiva para Schneider, con el BPA estimado 0,87GBP/acc. para 2023 (consenso Bloomberg), supondría un PER implícito de 34,5x vs 18,12x de Schneider; sin embargo tiene sentido estratégico para el Grupo que gana dimensión, posibles sinergias y control para la división de software.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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