- Se espera que el BCE apueste por una subida de 75 puntos básicos esta semana
- El aumento del empleo en Estados Unidos mantiene la presión sobre la Fed para frenar el empleo
- El nuevo Gobierno de Reino Unido se enfrenta a los retos de la inflación, la recesión y la energía
Los inversores creen que el Banco Central Europeo subirá los tipos de interés en 75 puntos básicos cuando el Consejo de Gobierno se reúna esta semana, después de que la inflación de la eurozona alcanzara máximos históricos en el 9,1% y de que Rusia expusiera su intención de aprovechar las entregas de gas natural contra las sanciones de la UE.
El portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, dijo el lunes que Gazprom no reanudará los flujos de gas en el gasoducto Nord Stream 1 hacia Alemania hasta que Occidente levante las sanciones impuestas después de que Rusia invadiera Ucrania. Rusia sigue suministrando gas a Europa a través de otros gasoductos, pero estas interrupciones están provocando fuertes subidas de los precios de la energía. A estas alturas, los funcionarios europeos no se hacen ilusiones sobre las intenciones de Moscú.
Aunque las sucesivas administraciones estadounidenses ya habían advertido a Europa de los peligros de depender del gas ruso, los líderes de la UE optaron por el apaciguamiento y, encabezados por la veterana canciller alemana Angela Merkel, impulsaron incluso la construcción de un segundo gasoducto ruso bajo el Báltico, que desde entonces está paralizado.
Ahora, el BCE se verá obligado a subir los tipos de interés aún más que en su sorprendente subida de 50 puntos básicos de julio, ya que la fuerte subida de los precios de la energía alimenta una inflación récord y empuja a los responsables de la política monetaria a adoptar una postura más agresiva. La crisis del coste de la vida está llevando a los Gobiernos europeos a adoptar costosas ayudas para aliviar la carga a consumidores y empresas.
Joachim Nagel, director del banco central alemán y una de las principales voces en el Consejo del BCE, ha dado un paso adelante, ya que el informe sobre la inflación de la semana pasada le llevó a pedir una gran subida de tipos en septiembre y otras subidas en los próximos meses.
La alemana Isabel Schnabel, miembro del comité ejecutivo del BCE —no la presidenta Christine Lagarde ni el economista jefe Philip Lane— llevó el mensaje de la determinación del BCE al simposio de Jackson Hole en agosto, sugiriendo que los alemanes de postura más agresiva predominaban en la determinación de la política monetaria del BCE. Dijo que el banco central de la eurozona estaba dispuesto a arriesgarse a una recesión si era necesario para controlar la inflación.
Los responsables de la política monetaria del BCE están aprendiendo que los modelos de previsión desarrollados en tiempos más tranquilos no son tan predictivos en un mundo asolado por una pandemia y el mayor conflicto armado de Europa desde la Segunda Guerra Mundial.
Sus homólogos de la Reserva Federal de Estados Unidos están llegando a conclusiones similares. Los inversores siguen digiriendo el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole, que eliminó de su discurso las nociones de inflación transitoria y de un aterrizaje suave para la economía y dio un giro hacia un ajuste monetario implacable para luchar contra la inflación.
El informe de empleo de Estados Unidos de agosto mostró que la economía ha creado 315.000 puestos de empleo no agrícola, un descenso significativo con respecto a los 526.000 de julio, pero que sigue siendo un motor de la inflación, ya que la escasez de mano de obra impulsa los salarios. La política monetaria de la Reserva Federal tratará de frenar el crecimiento del empleo antes de que se produzca una contracción real de la economía, pero los responsables de la misma pecarán de precavidos si mantienen las tasas de inflación elevadas.
En Reino Unido, el Partido Conservador ha elegido a la ministra de Asuntos Exteriores, Liz Truss, para sustituir a Boris Johnson como líder del partido y primera ministra. El anuncio del lunes de que había vencido al exministro de Hacienda, Rishi Sunak, irá seguido hoy de su nombramiento formal por parte de la Reina Isabel II y de la presentación de candidatos para su gabinete.
Reino Unido se enfrenta a muchos de los mismos problemas de inflación que la UE, agravados por una serie de malas decisiones políticas bajo el poco constante liderazgo de Johnson. Truss ha sido contradictoria en sus mensajes sobre la independencia del Banco de Inglaterra (y sobre la mayoría de las demás cosas), así que está por ver cómo gestionará las cosas su Gobierno.
Los recortes fiscales van a ser la ayuda más inmediata que incorporará su agenda, ya que los economistas prevén una recesión a partir de este año. Truss también se ha comprometido a hacer frente a las fuertes subidas de los precios de la energía y a tomar medidas para garantizar el suministro de cara al futuro.
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