Principales citas macroeconómicas
En EE.UU. se publicarán las órdenes de bienes duraderos
En la jornada de hoy en EE.UU. se publicarán las órdenes de bienes duraderos (+0,5%e vs +2,0% anterior).
Mercados financieros
Apertura nuevamente a la baja
Los futuros en Europa indican una apertura nuevamente a la baja (futuro Eurostoxx -0,2%, S&P 500 -0,2%) en una jornada de transición a la espera del inicio mañana de Jackson Hole, y después de conocerse unos datos de PMIs preliminares de agosto en Europa que confirmaron la tendencia de deterioro con una peor lectura del componente manufacturero vs servicios. Un PMI compuesto en la Eurozona que sugiere que entraría ya en recesión en el 3T22.
Mientras continúan las dudas sobre la efectividad de los recortes de tipos para impulsar el crecimiento y estabilizar el mercado inmobiliario en China. A esto se le une, los problemas que está causando la sequía y un yuan que se encuentra en mínimos de dos años frente al dólar, y podría llevar al Banco Popular de China a nuevos recortes de tipos. En la otra cara de la moneda tenemos a la Fed, pendientes del discurso de Powell en Jackson Hole, ayer Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis declaró que la Fed seguirá con una política monetaria restrictiva hasta que se afiance la moderación de la inflación. Unas declaraciones que reiteran el mensaje de que las decisiones sobre la dirección e intensidad de las subidas de tipos serán datadependientes.
Además de la inflación, la atención también está en el euro dólar que ayer perdió la paridad marcando mínimos de 20 años. Una caída del euro que no se descarta pueda continuar como consecuencia del ajuste de las carteras de los bancos centrales asiáticos que podrían agravar las ventas.
Asimismo, vimos como el Brent se apuntó un alza del +4% (hoy por la mañana sin cambios) al hilo de las declaraciones del ministro de energía de Arabia Saudí apuntando a la posibilidad de una reducción de la producción por parte de la OPEP+. Unos recortes de producción que no serían inminentes y probablemente coincidirían con la vuelta de Irán al mercado del crudo poniendo en peligro el acuerdo nuclear con Occidente.
En este entorno, las TIRes tras el repunte visto la semana pasada continúan al alza, el T-Bond ha recuperado niveles del 3% en el día de ayer hasta el 3,05% (+6 pbs vs viernes), mientras que el Bund se situó en el 1,34% (+11 pbs vs viernes). Unas TIRes que hoy por la mañana vienen cediendo ligeramente
Principales citas empresariales
En EE.UU. presentarán resultados Nvidia, Salesforce, y Autodesk
En Inglaterra, Austevoll, Sydbank y Scandinavian Tobacco, presentará resultados.
Además, Nvidia, Salesforce, RBC, Snowflake, Autodesk y Heico Corp presentaran resultados en en EE.UU.
Análisis macroeconómico
En EE.UU. conocimos los PMIs de agosto y el índice manufacturero Richmond
En EE.UU. el PMI compuesto de agosto se situó en 45 (vs 47,7 anterior), recogiendo principalmente el desplome en el componente de servicios hasta 44,1 frente a la mejora esperada (vs 50,2 y 47,3 anterior). El PMI manufacturero se situó en el 51,3 (vs 52e y 52,2 anterior). Además, el índice manufacturero Richmond se situó en -8 (vs -9 anterior).
En Europa, los PMIs preliminares de agosto mostraron resultados mixtos frente a las estimaciones, pero confirmaron el deterioro esperado vs mes de julio. En la Eurozona, el PMI compuesto 49,2 (vs 48,9e y 49,9 anterior), manufacturero 49,7 (48,9e vs 49,8 anterior) y servicios 50,2 (vs 50,5e y 51,2 anterior). En Alemania, compuesto 47,6 (vs 47,3e y 48,1 anterior), manufacturero 49,8 (vs 48,1e y 49,3 anterior) y servicios 48,2 (vs 49e y 49,7 anterior). Francia, compuesto 49,8 (vs 50,8e y 51,7 anterior), manufacturero 49 (vs 49e y 49,5 anterior) y servicios 51 (vs 53,1e y 53,2 anterior). En Reino Unido PMI compuesto 50,9 (vs 51e y 52,1 anterior), manufacturero 46 (vs 51e y 52,1 anterior) y servicios 52,5 (vs 52e y 52,6 anterior).
En la Eurozona también se publicó la confianza del consumidor de agosto -24,9 (vs -28e y -27 anterior).
Análisis de mercados
Nueva jornada de caídas (el Eurostoxx 50 corrigió un -0,16%, y el DAX y el CAC 40 un -0,3% en ambos casos)
Nueva jornada de caídas, aunque más moderadas vs sesión del lunes, en los mercados europeos. El Eurostoxx 50 corrigió un -0,16%, y el DAX y el CAC 40 un -0,3% en ambos casos. Por su parte el Ibex cedió un 0,7%, con Acerinox y Arcelor Mittal a la cabeza de los avances, +3,8% y +3,1% respectivamente, y un buen comportamiento de los valores financieros que cerraron también en positivo. En el lado opuesto, las mayores caídas fueron para Cellnex (-3,6%), Grifols (-3,1%) y Laboratorios Rovi (-2,8%).
Análisis de empresas
Repsol protagoniza las principales noticias empresariales
REPSOL. Arabia Saudí insinúa un posible recorte de producción de petróleo.
1-. El príncipe saudí Salmán bin Abdulaziz, que ostenta el cargo de ministro de energía de Arabia Saudí, ha insinuado que se podría recortar la producción de petróleo por parte del país árabe. Esta decisión la han fundamentado en la extrema volatilidad y la falta de liquidez de los futuros del petróleo que están llevando a una descorrelación del precio con los fundamentales de oferta y demanda. Por ello, la OPEP+ se podría ver obligada a reducir la producción.
2-. Arabia Saudí es el mayor productor de crudo del mundo y el que mayor peso tiene en la OPEP+. La producción de petróleo de Arabia Saudí es de entorno a 9 mln de barriles día.
Valoración:
1-. Impacto positivo. Las insinuaciones por parte de Arabia Saudí de un posible recorte de la producción por la presente descorrelación entre el precio del petróleo y la oferta – demanda, son una noticia positiva para los precios del oro negro. De esta manera, se meten nuevas presiones alcistas al crudo. Hay que recordar que, para Repsol, variaciones en un dólar del petróleo supone un impacto de 75 mln eur en el EBITDA y 54 mln en flujo de caja Operativo.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), Caixabank (20%), Inditex (20%), Merlin Properties (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de -2,1%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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