Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Cellnex y las recomendaciones de las acciones de Cellnex en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Cellnex en bolsa
Visibilidad de flujos de caja y fuerte capacidad inversora
Cellnex es líder europeo de torres de telecomunicaciones, un negocio cuya demanda es creciente. Los contratos firmados a día de hoy cubren 43x los ingresos de 2021 y están protegidos frente a posibles fusiones en el sector. Esto le otorga una gran visibilidad de flujos de caja, que prevemos crezcan un 17% anual entre 2021 y 2025e, momento a partir del cual la rentabilidad por Flujo de Caja superará el 6%. Además, la compañía tiene capacidad para invertir cerca de 10.000M€ en compras de nuevos activos.
Protección frente a la inflación
El 65% de los ingresos están vinculados a inflación, mientras por el lado de los costes: (i) los de energía debería tener un impacto residual, dado que gran parte de estos se traspasan al cliente (70/80%); y (ii) mayores costes operativos debería verse compensado por el plan de eficiencia implementado.
Sólida posición financiera
Prevemos que el incremento de costes de financiación tenga un impacto poco significativo sobre la financiación de Cellnex, al menos en el medio plazo teniendo en cuenta que: (i) el 87% es a tipo fijo; (ii) el vencimiento medio de la deuda supera los 6 años. El impacto se centrará en la financiación de nuevas adquisiciones.
Recomendación sobre las acciones de Cellnex
Mantenemos estimaciones y precio objetivo
Los resultados del 2T 2022 están en línea con lo estimado y, por tanto, mantenemos estimaciones sin cambios significativos. Prevemos que EBITDA y flujo de caja crezcan por encima del +35% en 2022e. Por tanto, nuestro precio objetivo tampoco muestra cambios significativos (52,9€/acción; +0,5% vs anterior). Este no incluye nuevas adquisiciones, en un entorno de mayor competencia para comprar activos y coste de financiación.
Reiteramos recomendación de Comprar
Cellnex es una buena alternativa de inversión en este entorno, por su carácter defensivo, visibilidad de flujos de caja y protección frente a la inflación. Por ello, reiteramos recomendación de Comprar, con un potencial de revalorización del +22% con respecto a nuestro precio objetivo (52,9€/acción). Además, la compañía podría anunciar un plan de recompra de acciones en los próximos meses, lo que actuaría como catalizador del valor.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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