Al día: principales eventos, economía y mercados -BBVA, impuestos a la banca y a las energéticas, sentimiento económico de la Eurozona…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Amadeus (AMS): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

• BBVA: resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);

• Caixabank (CABK): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 11:30 horas (CET);

• CAF: resultados 1S2022;

• Fluidra (FDR): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);

• FCC: resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);

• Lar España (LRE): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 16:30 horas (CET);

• Merlín Properties (MRL): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 15:00 horas (CET);

• Metrovacesa (MVC): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• Prosegur Cash (CASH): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 11:30 horas (CET);

• Prosegur (PSG): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

• Técnicas Reunidas (TRE): resultados 1S2022; conferencia con analistas a las 12:00 horas (CET);

• Viscofan (VIS): conferencia con analistas para tratar resultados 1S2022 a las 9:30 horas (CET);

• Acciona (ANE): conferencia con analistas para tratar resultados 1S2022 a las 10:00 horas (CET);

• ACS: conferencia con analistas para tratar resultados 1S2022 a las 11:00 horas (CET);

• International Consolidated Airlines (IAG): resultados 1S2022;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Umicore (UMI-BE): resultados 2T2022;

• Air France-KLM (AF-FR): resultados 2T2022;

• Amundi (AMUN-FR): resultados 2T2022;

• BNP Paribas (BNP-FR): resultados 2T2022;

• ENGIE (ENGI-FR): resultados 2T2022;

• EssilorLuxottica (EL-FR): resultados 2T2022;

• Hermes International (RMS-FR): resultados 2T2022;

• Renault (RNO-FR): resultados 2T2022;

• VINCI (DG-FR): resultados 2T2022;

• Autogrill (AGL-IT): resultados 2T2022;

• ENI (ENI-IT): resultados 2T2022;

• Intesa Sanpaolo (ISP-IT): resultados 2T2022;

• Nexi (NEXI-IT): resultados 2T2022;

• Saras (SRS-IT): resultados 2T2022;

• Signify (LIGHT-NL): resultados 2T2022;

• Swiss Re (SREN-CH): resultados 2T2022;

• AstraZeneca (AZN-GB): resultados 2T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• AbbVie (ABBV-US): 2T2022;

• Chevron (CVX-US): 2T2022;

• Colgate-Palmolive (CL-US): 2T2022;

• Exxon Mobil (XOM-US): 2T2022;

• Phillips 66 (PSX-US): 2T2022;

• Procter & Gamble (PG-US): 4T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Los Grupos Socialista y de Unidas Podemos registraron ayer una proposición de ley con los nuevos impuestos a la banca y a las energéticas, que establece un pago fraccionado del 50%. El impuesto a la banca prevé recaudar EUR 1.500 millones al año y el de las energéticas unos EUR 2.000 millones. Según la proposición, la declaración de los impuestos se realizará en septiembre de 2023 y 2024 . El impuesto a las energéticas gravará un 1,2% el i mporte neto de la cifra de negocios de 2022 y 2023, y el de la banca, la diferencia entre las comisiones e intereses netos cobrados y pagados de los mismos ejercicios. En el caso de las energéticas, afectará a las que tuvieran una cifra de negoc io de más de EUR 1.000 millones en 2019, la gran mayoría, grupos consolidados, a los que sólo se gravará cuando tengan más de un 50% de actividad energética y a su grupo o sociedad en España. A la banca se le incluye si su diferencia bruta entre comisiones e intereses pagados y cobrados supera los EUR 800 millones. Se gravará un 4,8% la misma diferencia, neta.

La Comisión Nacional de los Mercados y de la Compet encia (CNMC) vigilará que los impuestos no se repercutan a los consumidores, en el caso del impuesto a la banca, junto con el Banco de España (BdE), e impondrá sanciones del 150% del importe repercutido.

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que las ventas minoristas, ajustados estacionalmente y por calendario, descendieron en junio en España el 0,1% con relación a mayo , misma tasa a la que lo hicieron el mes anterior. Si se excluyen las ventas en estaciones de servicios, las ventas minoristas bajaron el 0,4% en el mes analizado. Por tipo de productos, en junio las ventas de Alimentación subieron un 1,9%, mientras que las que se engloban en el concepto Resto bajaron un 1,1%. Si se desglosa este último por tipo de producto, las de Equipo personal son las que más disminuyen en el mes, al retroceder el 8,9%.

En tasa interanual las ventas minoristas, corregidas de efectos estacionales y por calendario, aumentaron en el mes de junio el 1,0% (1,3% en mayo). Sin ajustar, las ventas minoristas subieron en junio el 0,2% frente al 2,8% que lo habían hecho en mayo. También en tasa interanual y corregidas las cifras estacionalmente y por calendario, las ventas minoristas excluidas las de estaciones de servicio bajaron el 1,0% en junio. Si desglosamos estas ventas por tipo de producto, las de Alimentación bajaron en junio el 0,5% en tasa interanual y las del grupo Resto un 2,0%.

. Según los datos de la Encuesta de Población Activa (EPA) publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el mercado laboral español ganó 383.300 ocupados durante el 2T2022, hasta un total de 20.468.000. Por su parte, la tasa de actividad subió en dos décimas, hasta el 58,71%, tras aumentarse el número de activos en 128.800 pe rsonas en el 2T2022 (+0,5%).

Por su parte, el desempleo se redujo en 255.300 personas, hasta las 2.919.400 personas, bajando de los tres millones por primera vez desde 2008. De esta forma, la tasa de desempleo se situó en el 12,48%, la más baja desde finales de 2008. Esta tasa de desempleo es de 1,17 puntos menos que en el trimestre anterior y de 2,78 puntos menos que hace un año.

Valoración: buenas cifras de desempleo trimestrales y floja evolución de las ventas minoristas en el mes de junio. Todo apunta que los consumidores están perdiendo confianza en el futuro y capacidad adquisitiva, consecuencia de la elevada inflación, lo que se plasma en ciertos cambios en s us hábitos de consumo.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice de sentimiento económico de la Eurozona, q ue dio a conocer ayer la Comisión Europea (CE), bajó en el mes de julio hasta los 99,0 puntos desde los 103,5 puntos de junio, situándose de este modo a su nivelmás bajo desde el mes de febrero de 2021. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una lectura superior, de 102,0 puntos. El sentimiento se deterioró en todos los sectores como consecuencia de la guerra en Ucrania, la crisis energética, el incremento de las tasas de interés y la elevada inflación. Así, el índice de confianza de la industria bajó en juli o hasta los 3,5 puntos desde los 7,0 puntos de junio, situándose igualmente por debajo de los 4,6 punto s que esperaban los analistas. Por su parte, el índice de sentimiento del sector servicios bajó en el mes analizado hasta los 10,7 puntos desde los 14,1 puntos de junio, quedando también por debajo de los 13,8 puntos proyectados por los analistas. A su vez, el índice de confianza del sector minorista bajó hasta los -6,8 puntos desde los -5,2 puntos de junio y el de la construcción hasta los 3,0 puntos desde los 3,4 puntos del mes precedente.

Por su parte, la lectura final de julio del índice de confianza de los consumidores de la Eurozona bajó hasta los -27 ,0 puntos desde los -23,8 puntos de junio, quedando en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso.

Además, el índice de clima de negocios de la Eurozona cayó e n julio hasta los 1,1 puntos desde los 1,5 puntos de junio, situándose muy por debajo de los 1,4 puntos que esperaban los analistas.

Por último, señalar que el índice que mide las expectativas que manejan los consumidores de la Eurozona para la inflación en 12 meses subió en julio hasta los 42,8 puntos desde los 42,6 puntos de junio, mientras que el que mide las expectativas de los precios industriales bajó hasta los 45,1 puntos desde los 50,1 puntos del mes precedente.

Valoración: factores como el enquistamiento de la guerra de Ucrania, la alta inflación, la crisis energética por la que atraviesa Europa, que tiene difícil solución a cort o/medio plazo y el repunte generalizado de las tasas de interés sigue minando la moral tanto de los ciudadanos como de las empresas, lo que terminará, si no lo está haciendo ya, reflejándose en un menor consumo y en una menor inversión y, por tanto, en un menor crecimiento económico.

. Según dio a conocer ayer la Oficina Federal de Est adística alemana, Destatis, el índice de precios de consumo (IPC), en su estimación preliminar, subió en Alemania el 0,9% en el mes de julio con relación a junio , lectura que estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. En tasa interanual el IPC de Alemania subió el 7,5%, situándose algo por debajo del 7,6% de junio y también en línea con lo esperado por los analistas. De esta forma la inflación se mantiene cerca de sus niveles más elevados en 40 años como consecuencia, entre otros factores, de la guerra en Ucrania, los cortes rusos en el suministro de gas, los aumentos marcados de precios en las etapas iniciales del proceso económico e interrupciones en las cadenas de suministro causadas por las restricciones impuestas para intentar controlar la expansión de la pandemia provocada por el Covid-19.

Por su parte, el IPC armonizado (IPCA) de Alemania subió el 0,8% e n julio con relación a junio también según su lectura preliminar dada a conocer por Destatis, repunte que fue superior al del 0,4% que esperaban los analistas. En términos interanuales, el IPCA subió en Alemania el 8,5% en julio, sensiblemente más que el 8,2% que ol había hecho en junio y del 8,1% que esperaban los analistas.

Valoración: de momento no hay indicios de que la inflación haya tocado techo en Alemania, y ello a pesar de la cierta desaceleración que experimentó el ritmo de crecimie nto interanual de los precios de la energía en el mes (+35,7% vs +38,0 en junio). En julio, sin embargo, la tasa de crecimiento interanual de los precios de los alimentos subió, hasta situarse en el 14,8% frente al 12,7% de junio. Habrá que seguir esperando a que se comiencen a ver algunos síntomas de que la inflación está empezando a moderarse.

• EEUU

. Ayer la Casa de Representantes de EEUU aprobó , en una votación por 243 votos a favor y 187 votos en contra, una ley que incluye ayudas por importe de $ 280.000 millones destinada a hacer más competitivo a EEUU en la industria de los semiconductores. Se espera que el presidente de EEUU, Joe Biden, sancione la nueva legislación.

. El Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU se contrajo un 0,9% en el 2T2022 con relación al 1T2022 en tasa anualizada, según la primera estimación del dato dada a conocer ayer por el Departamento de Comercio. Tras la caída intertrimestral del 1,6% experimentada en el 1T2022, también en datos anualizados, la economía estadounidense encadena dos trimestres seguidos de contracción int ertrimestral, lo que tradicionalmente se ha considerado como la entrada en recesión técnica . La lectura sorprendió a los analistas, que esperaban que el PIB de EEUU repuntara el 0,8% en el trimestre analizado. En tasa interanual el PIB de EEUU creció en el 2T2022 e l 1,6%, por debajo del 3,5% que lo había hecho en el 1T2022 y del 2,2% que esperaban los analistas.

En el 2T2022 los inventarios y la inversión empresarial fueron los principales lastres. Así, los inventarios disminuyeron principalmente en las tiendas minoristas, así como en los concesionarios de vehículos motorizados. La inversión residencial se hundió un 14%, con la de en estructu ras haciéndolo un 11,7% y la de equipamiento un 2,7%.

Por su parte, la tasa de crecimiento del consumo personal se desaceleró y creció el 1,0% en el trimestre, lo que supone su menor crecimiento desde que comenzó la recuperaciónde la pandemia, mientras que el gasto en bienes descendió el 4,4% y el consumo del gobierno el 1,9%, reflejando en parte la venta de crudo de la Reserva Estratégica de Petróleo. Por otro lado, la balanza comercial hizo una contribución positiva por primera vez en dos años, ya que las exportaciones aumentaron un 18%, lideradas por suministros industriales, materiales y viajes, mientras que las importaciones aumentaron sólo un 3,1%.

Cabe destacar que la economía estadounidense no encadenaba dos caídas intertrimestrales desde la Gran Recesión de 2007-2009.

Valoración: tradicionalmente dos caídas intertrimestrales consecutivas del PIB se han catalogado de recesión técnica, con todos los matices que ahora los economistas de cámara del gobierno estadounidense quieran hacer. La reacción inicial de los mercados de valores no fue negativa, aunque luego sí se giraran los índices a la baja, lo que indica que muchos inversores, más de los que creíamos, ya barajaban ste escenario, el cual, de momento, sería de una recesión muy leve, dada la fortaleza que sigue mostrando el mercado laboral estadounidense, si bien la baja tasa de desempleo es algo irreal, ya que todavía no se han reincorporado al mercado laboral varios millones de los trabajadores que lo abandonaron al inicio de la pandemia. De momento, y hasta que la inflació n no dé muestras de estar comenzando a contenerse, la Reserva Federal (Fed) continuará con su proceso de retiradade estímulos monetarios.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el número de nuevas peticiones de subsidios de desempleo bajó en 5.000 en la semana del 23 de julio, hasta las 256.000 peticiones, en cifras ajustadas estacionalmente. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una cifra muy similar, de 255.000 peticiones. La media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas subió en 6.250 peticiones, hasta las 243.000.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron hasta los 1,359 millones en la semana que finalizó el 16 de julio de 2022 desde los 1,384 millones de la semana anterior.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities