La diversificación y una menor carga financiera compensan la menor contribución del negocio regulado. Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Red Eléctrica y la recomendación del departamento de análisis de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de Red Eléctrica
Principales cifras comparadas con estimaciones:
- EBITDA 785 millones de euros (+1,7%) vs 784 millones de euros estimado
- EBIT 524 millones de euros (+0,7%) vs 524 millones de euros estimado
- BNA 363 millones de euros (+1,4%) vs 362 millones de euros estimado
- Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 620 millones de euros (-1,9%)
- Deuda Neta 4.375 millones de euros vs 5.648 millones de euros en diciembre 2021.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Red Eléctrica
Resultados ligeramente mejor de lo estimado. La menor contribución del negocio regulados de la actividad de transporte de electricidad (EBITDA -2%) se ve más que compensada por dos factores positivos:
(i) Mayor contribución del negocio internacional y de la división de telecomunicaciones (satélites y fibra óptica. La contribución al EBITDA de estas dos actividades sube un +17% en el periodo y representa un 23% del total. Esta buena evolución de estas actividades permite que el EBITDA del grupo suba +1,7% a pesar de la caída (-2%) en el negocio regulado en España.
(ii) Menor carga financiera (-10%) como consecuencia de una menor deuda neta y un menor coste de la deuda (1,46% vs 1,52% en 1S 21). La venta del 49% de Reintel a KKR por 995M€ y la generación de cash Flow explica la reducción de 1.273M€ de deuda en el periodo (-225).
El foco de la conferencia de resultados (11:30h) estará en la actualización de las guías para 2022 y la estrategia para sus filiales de Telecomunicaciones (Hispasat y Reintel) tras la venta de una participación minoritaria en Reintel.
Recomendación de Red Eléctrica
Recomendación neutral con Precio Objetivo 19,20 €/acción
Por Departamento de Análisis Bankinter
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