Al día: principales eventos, economía y mercados -Azkoyen, vivienda, matriculaciones, producción industrial USA…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

_________________________________________________________________________________________
Bolsa Española:

• Azkoyen (AZK): i) paga dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto de EUR 0,236 por acción; ii) paga dividendo especial a cargo 2022 por importe bruto de EUR 0,82 por acción;

Bolsas Europeas:

Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Nordea Bank (NDA.FI-FI): resultados 2T2022;
• Aeroports de Paris (ADP-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de junio 2022;

Wall Street:

Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Bank of America (BAC-US): 2T2022;
• International Business Machines (IBM-US): 2T2022;
• Charles Schwab (SCHW-US): 2T2022;
• Goldman Sachs (GS-US): 2T2022;

Economía y Mercados

_________________________________________________________________________________________

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó el viernes que las operaciones de compraventa de viviendas crecieron en mayo el 27,7% en tasa interanual, hasta las 60.059, lo que representa su cifra más elevada en un mes de mayo desde 2007. De esta forma, esta variable encadena 15 meses consecutivos de tasas de crecimiento interanual positivas. En mayo las operaciones de compraventa de viviendas nuevas crecieron el 13,3% en tasa interanual, hasta las 10.268, mientras que las de vivienda de segunda mano lo hicieron el 31,1%, hasta las 49.791 transacciones. Se trata de la cifra más alta de traspasos de segunda mano desde enero de 2007.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según datos de la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ACEA), las matriculaciones de automóviles de pasajeros en la Unión Europea (UE) descendieron el 15,4% en tasa interanual en el mes de junio, hasta las 886.510 unidades, en lo que representa el undécimo mes consecutivo de caídas interanuales. Así, la cifra es la más baja en un mes de junio desde 1996, ya que los problemas de la cadena de suministro continúan limitando la producción de vehículos. Los cuatro mercados clave de la UE registraron caídas de dos dígitos en las ventas. Así, Alemania registró la caída más fuerte (-18,1%), seguida de Italia (-15,0%), Francia (-14,2%) y España (-7,8%). En el 1S2022 las matriculaciones de automóviles nuevos cayeron un 14,0% en la UE en tasa interanual, hastaalrededor de 4,6 millones de unidades.

. Eurostat publicó el pasado viernes que el déficit comercial de la Eurozona se elevó a EUR 26.300 millones en el mes en mayo, cifra que contrasta con el superávit comercial de EUR 12.000 millones alcanzado en el mismo mes del año precedente. Los analistas del consenso de FactSet esperaban un déficit aún mayor, de EUR 31.900 millones. De esta forma, mayo se convierte en el séptimo mes consecutivo en el que la Eurozona registra un déficit comercial, ya que las importaciones aumentaron en el mes un 52% respecto al año anterior, hasta los EUR 274.800 millones, debido a los altos precios de la energía, mientras que las exportaciones aumentaron en un 28,9%, hasta los EUR 248.500 millones. En 5M2022 la Eurozona registró un déficit comercial de EUR 113.000 millones, frente a un superávit de EUR 83.700 millones logrado en el mismo periodo de 2021.

Valoración: los altos precios de la energía y la elevada dependencia de la Eurozona del exterior a nivel energético han provocado que en 2022 la región genere un elevado déficit comercial, lo que impacta negativamente en el crecimiento económico de la región. Además, a corto plazo no hay visos de que esta situación pueda revertirse. Es más, lo probable es que vaya a “peor”.

• EEUU

. El índice que mide el comportamiento de la actividad del sector de las manufacturas de Nueva York, the Empire State Index, subió en su lectura de julio hasta los 11,1 puntos desde los -1,2 puntos de junio, volviendo por tanto a indicar expansión mensual de la actividad. La lectura superó holgadamente los -0,5 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica que la actividad en el sector se ha expandido con relación a la del mes anterior y, por debajo de ese nivel, que se ha contraído.

En julio el subíndice de nuevos pedidos subió 0,9 puntos, hasta los 6,2 puntos, mientras que el de envíos subió 21,3 puntos, hasta los 25,3 puntos. Además, el subíndice que mide los pedidos sin completar bajó por segundo mes consecutivo (-0,9 puntos, hasta los 5,2 puntos), mientras que el que evalúa los tiempos de entrega mostró que éstos se alargaron al ritmo más lento en meses. Por su parte, el subíndice que mide los inventarios subió en el mes. A su vez, los indicadores del mercado laboral apuntaron a un sólido aumento del empleo y a una semana laboral media algo más larga. Aunque todavía elevados, tanto los índices de precios pagados como los de precios soportados se movieron significativamente a la baja, lo que apunta a una desaceleración en los aumentos de precios. Las empresas se volvieron pesimistas sobre la perspectiva de seis meses, algo poco común en la historia de la encuesta.

. Según datos del Departamento de Comercio, las ventas minoristas aumentaron en junio un 1,0% en tasa intermensual en EEUU, superando las previsiones del consenso de analistas de FactSet, que esperaba un aumento del 0,9%, recuperándose asimismo de la del 0,1% que habían experimentado en mayo. Las cifras mostraron que el gasto del consumidor sigue siendo sólido, pero también refleja un aumento general en los precios de los bienes y servicios. Cabe recordar que las ventas minoristas no se ajustan a la inflación.

En junio las ventas en gasolineras registraron el mayor aumento (3,6%), seguidas de las ventas en comercios minoristas (2,2%); las ventas minoristas de tiendas misceláneas (1,4%); las ventas de tiendas de muebles (1,4%); las ventas de servicios de comidas y lugares para beber (1%); las ventas comerciantes de vehículos automotores y repuestos (0,8%); y las ventas en tiendas de artículos deportivos, pasatiempos, musicales y librerías (0,8%). Por su parte, las menores ventas se registraron en materiales de construcción (-0,9%), vestuario (-0,4%) y en tiendas de mercadería general (-0,2%). Excluyendo las ventas de automóviles, las ventas minoristas subieron también el 1% en el mes de junio, superando igualmente las expectativas de los analistas, que eran de un repunte del 0,75%. Excluyendo además de las ventas de los automóviles, las de gasolina, de materiales de construcción y de servicios de alimentación, las llamadas ventas minoristas subyacentes subieron un 0,8% en junio, tras una caída del 0,3% en mayo. En este caso también superaron lo esperado por los analistas, que era de un repunte del 0,4% en el mes.

Valoración: tras un momento de dudas inicial, los futuros de los índices bursátiles estadounidenses se giraron claramente a la baja. En ese sentido destacar, como hicimos en nuestro comentario del viernes, que los inversores podrían haber reaccionado negativamente a unos datos mejores de los esperado, ya que ello podía animar a la Reserva Federal (Fed) a ser más agresiva en su proceso de alzas de tipos. Sin embargo, entendemos que las cifras fueron sólo ligeramente mejores de lo esperado y que, descontando el incremento del IPC en el mes, que fue del 1,3%, las ventas en de productos y servicios bajaron en junio. Además, en el fondo, el hecho de que las ventas minoristas y, por tanto, el consumo privado, sigan mostrándose sólidos a pesar de la elevada inflación creemos que aleja, al menos de momento, la posible entrada en recesión de esta economía. Cabe recordar que el consumo privado supone casi dos terceras partes del PIB estadounidense.

. La Reserva Federal (Fed) publicó el viernes que la producción industrial descendió el 0,2% en el mes de junio con relación a mayo, lectura que quedó por debajo del incremento del 0,1% que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

A su vez, la producción manufacturera bajó el 0,5% en el mes, con caídas en la producción de bienes duraderos y no duraderos del 0,3 % y el 0,8%, respectivamente. El consenso esperaba también un ligero incremento de esta variable en el mes, del 0,1%. Por su parte, la producción de la minería creció el 1,7% en junio con relación a mayo, mientras que la de las utilidades bajó el 1,4%.
Por último, destacar que la capacidad de producción utilizada bajó 0,3 puntos porcentuales en junio con relación a mayo, hasta el 80,0%, una tasa que está 0,4 puntos porcentuales por encima de su promedio a largo plazo (1972-2021). En este caso los analistas esperaban una lectura del 80,3%.

. La lectura preliminar del mes de julio del índice de sentimiento de los consumidores, que elabora con periodicidad mensual la Universidad de Michigan, subió en EEUU hasta los 51,1 puntos desde los 50,0 puntos de junio, cuando había marcado su nivel más bajo de la serie. La lectura quedó, además, por encima de los 49,8 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.
En julio el subíndice que mide la percepción que tienen los consumidores de las condiciones económicas actuales subió hasta los 57,1 puntos desde los 53,8 puntos, mientras que el que mide sus expectativas bajó hasta los 47,3 puntos desde los 47,5 puntos de junio.

A su vez, las expectativas de inflación disminuyeron tanto para un horizonte de 12 meses (5,2% frente a 5,3%) como para la perspectiva a 5 años (2,8% frente a 3,1%). Según los analistas que elaboran el índice, los consumidores estadounidenses se mantuvieron de acuerdo sobre el efecto nocivo de los precios en sus finanzas personales. En ese sentido, la proporción de consumidores que culpan a la inflación por la erosión de sus niveles de vida siguió aumentando hasta el 49%, igualando el máximo histórico alcanzado durante la Gran Recesión. Estas opiniones negativas perduraron a pesar de la reciente moderación en los precios de la gasolina en el surtidor.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities