Al día: principales eventos, economía y mercados -Enagás, beneficios de las empresas europeas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Vidrala (VID): descuenta dividendo complementario ordinario a cargo 2021 por importe bruto de EUR 0,3209 por acción; paga el día 14 de julio;
• Indra (IDR): paga dividendo único ordinario a cargo de 2021 por importe bruto por acción de EUR 0,15;

• Enagás (ENG):presentación Plan Estratégico 2022 – 2030;

• Inditex (ITX): Junta General de Accionistas;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Flughafen Zurich (FHZN-CH): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de junio 2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• PepsiCo (PEP-US): 2T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según el consenso de analistas de Refinitiv, los beneficios de las empresas europeas deberían aumentar un 15,2% en 2022 y un 4,1% el próximo año. En este sentido, señalar que, si bien ahora existe una mayor probabilidad de recesión en los EEUU y Europa, las previsiones de beneficios para el presente ejercicio han seguido revisándose al a lza desde el mes de enero, lo que genera la pregunta de si los analistas de renta variable están detrás de la curva en un contexto macroeconómico en deterioro o si, por el contrario, son los inversores los que se muestran demasiado pesimistas acerca de la resistencia de los resultados empresariales.

Valoración: creemos que la temporada de publicación de resultad os trimestrales debe servir para aclarar este punto: se están mostrando los analistas “condescendientes” con la actual situación macroeconómica y geopolítica, o son los inversores los que han entrado en pánico, exagerando el impacto en los resultados de las compañías y, por tanto, en sus valoraciones, de los acontecimientos. Como señalamos ayer en nuestro comentario de mercado, “no descartamos sorpresas tanto positivas como negativas, lo que conllevará, en ambos casos, revisiones de estimaciones, valoraciones y recomendaciones por parte de los analistas y, por tanto, importantes movimientos en las cotizaciones de muchas compañías. Por todo ello, es muy probable que tras al mencionada temporada los inversores tengan las cosas más claras sobre qué esperar en el actual contexto de cada sector y de muchas de las cotizadas”.

. El Instituto Nacional de Estadística italiano, ISTAT, publicó ayer que las ventas minoristas aumentaron en Italia un 1,9% en mayo con relación a abril, lo que representa su mayor alza en un mes en un año. La cifra de abril fue revisada al alza hasta un crecimiento del 0,3%. Los analistas del consenso de FactSet esperaban que esta variable hubiera descendido el 1,2% en mayo. Destacar que en el mes analizado las ventas de productos no alimentarios repuntaron un 2,4%, tras permanecer sin cambios en el mes anterior y las ventas de alimentos avanzaron un 1,4%, acelerándose tr as haber aumentado el 0,6% en abril.

En tasa interanual, las ventas minoristas crecieron en Italia el 7,3%, sensiblemente menos que el 8,3% que lo habían hecho en abril y que el 8,2% que esperaban los analistas.

• EEUU

. La presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George (con voto este año en el FOMC) dijo ayer que unas tasas oficiales todavía bajas y un balance de la Fed de $ 9 billones justifican que se continúe dando marcha atrás en las políticas acomodaticias, aunque el ritmo de los aumentos de tasas de interés oficiales sigue siendo un tema abierto a discusión. Además, dijo que, si bien está de acuerdo con la necesidad de que las tasas aumenten rápidam ente, sigue siendo consciente de que los cambios abruptos pueden ser perturbadores para los hogares y las empresas. En ese sentido, señaló que considera que es probablemente mucho más import ante que la Fed comunique la futura evolución de las tasas que la velocidad de las alzas.

Con sus comentarios George reitera en gran medida los apuntes que hizo cuando mostró su disidencia en la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), en la que apoyó un aumento de 50 puntos básicos frente al de 75 puntos básicos que aprobó el Comité.

Valoración: es curiosa la posición de George en cuanto al proceso de retirada de estímulos y a la velocidad que éste debe ser llevado a cabo por la Fed, sobre todo teniendo en cuenta que siempre se la ha considerado como un “halcón” dentro del Comité. En su discurso falta quizás matizar cómo haría ella para combatir la alta inflación, el princip al problema al que se está enfrentando una Fed que, probablemente, ha podido actuar antes.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities