Al día: principales eventos, economía y mercados -economía EEUU, tasa de desempleo, IPC China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Grupo Catalana Occidente (GCO): descuenta dividendo ordinario a cargo reservas 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,1792; paga el día 13 de julio;

• Miquel y Costas (MCM): descuenta dividendo complementario ordinario a cargo de 2021 por importe bruto por acción de EUR 0,113963; paga el día 13 de julio;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según recogió la agencia Bloomberg a finales de la semana pasada, el gobernador del Banco Central de los Países Bajos y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), Klaas Knot, dijo que las alzas en las tasas de interés probablemente coincidirán con una expansión económica más suave en la Eurozona. En ese sentido, afirmó que bien puede ser que mientras la economía se desacelera en los próximos meses y trimestres, aumentemos las tasas de interés. Además, añadió que el crecimiento se está debilitando debido al impacto negativo en la oferta resultante de la guerra de Ucrania. En su opinión, en un mundo ideal querrías estimular la economía, pero al mismo tiempo reducir la inflación, aunque desafortunadamente eso no es lo que podemos hacer, por lo que tienen que tomar una decisión; en ese caso, nuestro mandato es muy claro: tenemos que elegir reducir la inflación.

Valoración: el ala dura del BCE es evidente que va a apostar claramente por reducir la inflación, retirando liquidez del sistema aún a expensas de lastrar el crecimiento económico. Al menos eso es lo que se desprende de las declaraciones del gobernador del Banco Central de los Países Bajos.

. Según datos del Ministerio de Economía y de Finanza s francés, el déficit comercial de Francia se amplió a EUR 13.0 00 millones en mayo de 2022 desde una cifra revisada al alza de EUR 12.700 millones, superando de esta forma las estimaciones de los analistas del consenso de FactSet, que esperaban una lectura menor de EUR 12.600 millones. El de mayo es el mayor déficit comercial que alcanza Francia desde que comenzaron los registros disponibles en enero de 1970, ya que las importaciones aumentaron un 1,6%, hasta una nueva cifra récord de EUR 60.800 millones, impulsadas por las compras de equipos de transporte (+8,6% vs abril). Dentro de los principales socios comerciales, las compras aumentaron en la UE (+1,5% vs abril) y Oriente Medio (117,2% vs. abril), pero disminuyeron en Asia (-2,5% vs abril) y América (-1,6% vs abril). Mientras tanto, las exportaciones aumentaron un 1,5%, también hasta alcanzar un nuevo máximo h istórico de EUR 47.800 millones, impulsadas por las ventas de productos metalúrgicos y metálicos (4,1% vs abril); prod uctos farmacéuticos (3,1% vs abril) y equipos mecánicos, eléctricos, el ectrónicos e informáticos (4,5% vs abril). Entre los socios clave, las ventas aumentaron en la UE (5,7% vs abril), África (12,2% vs abril) y Asia (7,4% vs abril), pero descendieron en América (-23,0% vs abril).

• EEUU

. La secretaria de Comercio de EEUU, Gina Raimondo, dijo este fin de semana que espera que la decisión sobre la rebaja de las tarifas sobre importaciones de bienes chino se formalice pronto, e indicó que los recortes se dirigirán a determinados bienes de consumo que alivien la presión sobre los hogares estadounidenses. Aun así, está aumentando el escepticismo de que la rebaja de tarifas tenga un impacto significativo en las cifras de inflación y la Casa Blanca está siendo presionada por los sindicatos de trabajadores y por funcionarios de alto rango, como la Representante de Comercio, Katherine Tai, que está a favor de dejarlas como est án.

. El Departamento de Trabajo publicó el viernes que la economía estadounidense generó 372.000 empleos n o agrícolas netos en el mes de junio, cifra que estuvo muy en línea con los 384.000 empleos creados en mayo y con los 383.000 empleos generados de media en los tres últimos mese s y que, además, superó con creces los 278.000 empleos netos que anticipaba el consenso de analistas de FactSet. Además, en junio se crearon 381.000 empleos privad os en EEUU, cifra también muy superior a los 240.000 empleos privados que esperaban los analistas.

Destacar que el empleo creció principalmente en los servicios profesionales y comerciales (+74.000 empleos), tales como en la gestión de empresas y empresas (12.000), el diseño de sistemas informáticos y servicios relacionados (10.000), en el ocio y hostelería (67.000), principalmente en los servicios de restauración y hostelería (41.000); y en la atención médica (57.000), incluidos los servicios de atención médica ambulatoria (28.000) y hospitales (21.000). Además, el empleo en el sector de las manufacturas aumentó en 29.000 y ha vuelto a su nivel de febrero de 2020. Las cifras de junio dejan el empleo no agrícola por debajo en sólo 524.000 empleos o un 0,3% con relación al nivel previo a la pandemia, en febrero de 2020. Por su parte, el empleo del sector privado ha recuperado las pérdidas de empleo debido a la pandemia y se situó en junio en 140.000 empleos por encima del ni vel de febrero de 2020.

A su vez, la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en junio con relación a mayo en el 3,6% , nivel en el que lleva situada los últimos tres meses y que coincide con e l esperado por los analistas. Además, esta tasa es l a menor desde el mes de febrero de 2020. Cabe decir que el número de personas en desempleo bajó en junio en 38.000, hasta un total de 5,912 millones, mientras que el número de personas empleadas bajaba en el mes analizado en 315.000, hasta los 158.111 millones. Por su parte, la tasa de participación en el mercado laboral bajó en junio hasta el 62,2% desde el 62,3% de mayo.

En lo que hace referencia a la evolución de los salarios, señalar que los ingresos medios por hora crecieron en EEUU en el mes de junio el 0,3% con relación a mayo y el 5, 1% en tasa interanual hasta los $ 32,08 (+5,3% en mayo). La lectura estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas.

Por último, destacar que el número de horas medias semanales trabajadas se mantuvo sin cambios en las 34,5 horas en junio con relación a mayo , algo por debajo de las 34,6 horas que esperaban los analistas.

Valoración: las positivas cifras de empleo de junio dadas a conocer el viernes en EEUU indican que el mercado laboral estadounidense sigue tenso, progresando a muy buen ritmo, algo que la Reserva Federal (Fed) creemos que tendrá muy en cuenta en la reunión que celebrará su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). En este sentido, señalarque la fortaleza del mercado laboral, que presenta una tasa de desempleo históricamente muy baja, no es algo que guste a la Fed por sus connotaciones inflacionistas. Es por ello que creemos, y la reacción de los mercados de bonos, que se g iraron a la baja, creemos que nos da la razón, que la Fed optará por volver a subir sus tasas de interés de referencia en 75 puntos básicos, posibilidad esta que tampoco pareció gustar demasia do en un principio a los inversores en renta variable.

Decir, por último, que no es descartable que la economía estadounidense haya empalmado dos trimestres consecutivos de contracción intertrimestral, en dados anualizados, del PIB, lo que, de confirmarse, supondría que ha entrado en recesión técnica. Difícil de explicar este hecho con un mercado laboral que progresa a toda máquina y en el quetodavía hay 1,9 puestos vacantes por cada desempleado registrado.

• CHINA

. El índice de precios a la producción (IPP) de China au mentó un 6,1% en tasa interanual en junio , frente al repunte esperado del 6,0% por el consenso de analistas y el aumento del 6,4% interanual del mes anterior. La desaceleración continúa reflejándose en la inflación “aguas arriba ”, que ha disminuido todos los meses, desde el pico alcanzado del 17,9% en octubre. No obstante, los precios “aguas abajo” han aumentado de forma significativa hasta el 1,7% interanual, desde el 1,2% del mes anterior, con un repunte general en los precios de los alimentos, confección y necesidades diarias generales. Los precios de los bienes de consumo duradero fueron los únicos que cayeron, y se mantienen sin cambio s en el acumulado del año.

Por su parte, el índice de precios al consumo (IPC) de China aumentó un 2,5% en junio en tasa interanual, en lo que supone su mayor repunte en dos años, frente al aumento esperado por los analistas del 2,4% y el del 2,1% del mes anterior. La inflación subyacente aumentó hasta el 1,0%, desde el 0,9% anterior. Los precios de los alimentos y de la energía se mantienen como los mayores factores cambiantes. Los precios de los alimentos cayeron un 1,6% en el mes, lastrados por los de las verduras frescas, aunque un aumento secuencial del precio del cerdo alivió las cargas del año anterior. Los precios de los combustibles aumentaron un 6,6% en términos mensuales y un 32,8% en términos interanuales. La agencia Bloomberg destacó en un artículo que las previsiones del consenso apuntan a que el IPC aumente el 2,2% en 2022, muy por debajo del objetivo del Gobierno chino del 3,0%, aunque algunos economistas esperan que supere dicho umbral en algún momento del 2S2022.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities