Al día: principales eventos, economía y mercados -Nordex, inflación, Lagarde, política monetaria del BCE…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Lar Espana Real Estate (LRE): Inicio de un roadshow;

• Oryzon Genomics (ORY): participa en LSX World Congress;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Nordex (NDX1-DE): resultados 1T2022;

• DS Smith (SMDS-GB): resultados 4T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Lennar Corp. (LEN-US): 2T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según recogió ayer el diario elEconomista.es, la vicepresidenta del Gobierno y ministra de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, reconoció ayer que hay que trabajar «con un nuevo escenario de inflación más alta durante más tiempo a nivel internacional» de lo inicialmente previsto. Además, elogió la «decidida» actuación del Banco Central Europeo (BCE) para poner coto a las primas de riesgo y evitar la fragmentación de los mercados. La ministra subrayó que el trabajo realizado por el Tesoro permite encarar sin apuros la subida de tipos ya que tan solo un 15% de la deuda en circulación tendrá que ser refinanciada este año.

Por último, Calviño dijo que las noticias más recientes de los mercados internacionales de energía no son positivas, en especial por los cortes de gas y petróleo ruso .

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, realizó ayer un discurso ante el comité de asuntos económicos del Parlamento Europeo. En el mismo, Lagarde no comunicó cambios con respecto a las guía s establecidas en su última reunión de política monetaria del BCE. Además, destacó que el BCE tiene intención de elevar los tipos en 25 puntos básicos en julio, y que podr ía contemplar incrementos mayores en septiembre, dependiendo de las perspectivas actualizadas de inflación. Asimismo, Lagarde añadió que más adelante, y basándose en un a sesoramiento actual, podría anticipar un camino gradual pero sostenido de subidas de tipos de interés más allá de s eptiembre.

Además, Lagarde también hizo mención a la reunión mantenida la semana pasada por el Consejo de Gobierno del BCE, en el que se decidió aplicar flexibilidad en la reinversión de los bonos del programa de emergenci a de compra de activos PEPP, para mantener el funcionamiento de la política monetaria, una condición previa para que el BCE tenga la capacidad de hacer frente al mandato de estabilidad de precios. Lagarde indicó que dio mandato a los comités para acelerar el diseño de una nueva herramienta “anti fragmentación”.

. Eurostat publicó ayer que la producción de la construcción en la Eurozona , en datos ajustados estacionalmente, bajó en el mes de abril el 1,1% con relación a marzo , mes en el que había repuntado el 0,1%. En tasa interanual, en el mes de abril la producción en la construcción aumentó u n 3,0% en la Eurozona.

En abril con relación a marzo y en la Eurozona la construcción de la obra civil disminuyó un 5,5%, mientras que la de la edificación aumentó un 0,1%. En tasa interanual, porsu parte, la construcción en edificación aumentó un 3,9%, mientras que la construcción en obra civil disminuyó un 1,0%.

Entre los Estados miembros para los que se dispone de datos, los aumentos anuales más elevados de la pro ducción en la construcción se observaron en Italia (+16,9%), Polonia (+11,6%) y Eslovenia (+7,7%), mientras que los mayores descensos se registraron en Rumanía (-8,1%), España (-3,8%) y Eslovaquia (-2,5%).

. Según publicó ayer la Oficina Federal de Estadística (Destatis), el índice de precios de la producción (IPP) subió en Alemania el 1,6% en el mes de mayo con relación a a bril, ligeramente por encima del 1,5% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En tasa interanual el IPP repuntó en el mes de mayo en Alemania el 33,6%, ligeramente más del 33,5% que lo había hecho en abril y que era lo que esperaban los analistas. La tasa de mayo es la más elevada de la serie histórica de este indicador.

En mayo, y en tasa interanual, los precios de la energía en su conjunto aumentaron un 87,1% (+2,5% vs. abril). Los principales responsables del fuerte aumento de los precios de la energía fueron el aumento del precio del gas natural (distribución), del 148,1% en tasa interanual. Además, los precios de la electricidad aumentaron un 90,4% en el mes analizado y en tasa interanual. Por su parte, los precios de los productos derivados del petróleo subieron un 55,8% en mayo en tasa interanual. Cabe destacar que el IPP excluyendo los precios de la energía aumentó un 16,5% respecto a mayo de 2021 (+1,2% vs. abril).

Por su parte, los precios de los bienes intermedios aumentaron un 25,1% en mayo en tasa interanual (+1,5% vs. abril), mientras que los precios de los bienes de consumo no duradero aumentaron un 14,7% en tasa interanual (+1,3% vs. abril). A su vez, los precios de los bienes de consumo duradero aumentaron un 9,4% respecto a mayo de 2021 y los precios de los bienes de capital el 7,1%.

Valoración: de momento la inflación en los procesos productivos de Alemania sigue sin tocar techo, impulsados por el fuerte repunte de los precios de la energía, aunque no sólo de ellos, lo que no son buenas noticias de cara a la contención de la inflación general en el país. Casi todos los problemas de precios en el país vienen por el lado de la oferta (escasez), por lo que, salvo una fuerte destrucción de la dema nda, las medidas que pretende adoptar el BCE en materia de política monetaria serán poco efectivas para controlar la alta inflación.

• EEUU

. El presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard (con voto en el FOMC), dijo que la economía estadounidense parece estar en el camino expansivo este año, y que el banco central debería alcanzar las expectativas de los mercados financieros en materia de subidas de tipos de interés como parte de sus esfuerzos para contener la inflación. El mercado laboral de EEUU se mantiene robusto, y la producción se espera que continúe expandiéndose en 2022, dijo Bullard en una presentación en España.

No obstante, añadió que los riesgos se mantienen sustanciales y se derivan de la incertidumbre en relación con la guerra de Rusia-Ucrania y la posibilidad de una ralentización económica en China . Los comentarios realizados ayer por Bullard son los primeros desde la reunión de política monetaria del FOMC de la semana pasada, en la que los miembros del comité decidieron subir los tipos de interés en 75 puntos básicos, e indicaron que otra gran subid a es posible en su reunión de política monetaria del mes de julio.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities