Al día: principales eventos, economía y mercados -deuda administraciones públicas de España, IPC, datos de actividad de China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Reig Jofre (RJF): descuenta derecho preferente de suscripción correspondiente a la ampliación de capital del dividendo flexible por un importe bruto de EUR 0,04 por acción, paga el día 4 de julio;

• Cellnex Telecom (CLNX): descuenta prima de emisión por importe bruto de EUR 0,017510 por acción; paga el 17 de junio;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• VINCI (DG-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de mayo de 2022;

• Hennes & Mauritz (HM.B-SE): ventas, ingresos del 2T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Banco de España (BdE) confirmó ayer que la deuda del conjunto de las administraciones públicas de España creció en el 1T2022 hasta el máximo histórico de EUR 1.453.853 millones, aunque moderó su peso relativo con relación al Producto Interior Bruto (PIB) del país, situándose en el 117,7%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El Centro de Investigación Económica Europea (ZEW) publicó ayer que el índice que mide el sentimiento que sobre la economía de Alemania (expectativas) mantienen los grandes inversores y los analistas subió ligeramente en junio, hasta los -28,0 puntos desde los -34,3 puntos de mayo, quedando en línea con las previsiones de los analistas del consenso de FactSet. Según ZEW, los expertos en los mercados financieros ven menos nubarrones oscuros, aunque consideran que persisten varios riesgos económicos, como las consecuencias de las sanciones contra Rusia, la situación poco clara del Covid-19 en China y el cambio gradual en la política monetaria.

Por su parte, el subíndice que mide la percepción que tiene este colectivo sobre la situación actual por la que atraviesa la economía de Alemania también mejoró en junio al subir hasta los -27,6 puntos desde los -36,5 puntos de mayo, mejorando además los -32,5 puntos que esperaba el consenso de analistas

Por otra parte, destacar que, según el ZEW, el índice que mide las expectativas de inflación pa ra la Eurozona volvió a caer en junio hasta los -32,4 puntos, 21,8 puntos por debajo del valor del mes anterior.

Valoración: a pesar de la mejora experimentada por los índices que elabora el instituto ZEW en sus lecturas de junio, tanto el que mide las expectativas que sobre la economía de Alemania tienen los expertos en los mercados financiero como el que mide la percepción que mantiene sobre el estado actual de la misma continuaron a niveles histórica mente bajos. El impacto ayer de la publicación de los mismos en los mercados financieros de la Eurozona fue inapreciable.

. Según las lecturas finales del dato, dadas a conoc er ayer por la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el índice de precios de consumo (IPC) subió el 0,9% en el mes de mayo con relación a abril, mientras que en tasa interanual lo hizo el 7,9% (7,4% en abril). Ambas lecturas fueron similares a sus preliminares y a lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En su informe, Destatis indica que la inflación alcanzó en Alemania en mayo un máximo histórico por tercer mes consecutivo, en datos calculados desde la reunificación alemana . La principal razón de la alta inflación siguió siendo el aumento de los precios de los productos energéticos. No obstante, Destatis también señala que ve aumentos de precios para muchos otros bienes, especialmente de los alimentos. Además, añade que una tasa de inflación tan elevada se registró por última vez en el antiguo territorio de la República Federal en el invierno de 1973/1974, cuando los precios del petróleo aumentaron considerablemente como consecuencia de la primera crisis del petróleo.

En tasa interanual, y excluyendo los precios de la energía (+38,3% en tasa interanual), la tasa de inflación se situó en +4,5% en mayo de 2022. Si además se excluyen los precios de los alimentos +11,1%( en mayo), la inflación alemana se situó en el 3,8% . Además, en el mes de mayo y en tasa interanual los precios de los bienes subieron el 13,6% y los de los servicios el 2,9%.

Por último, y también según datos finales de Destati s, destacar que el IPC armonizado (IPC) subió el 1,1% en el mes de mayo con relación a abril, mientras que en tasa int eranual lo hizo el 8,7%. En ambos casos las lecturas coincidieron también con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

• REINO UNIDO

. Según publicó ayer la Oficina Nacional de Estadística (ONS) británica, las peticiones de desempleo descendieron en el mes de mayo en 19.700 con relación a abril, sensibl emente por debajo del descenso de 29.000 peticiones que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Por su parte, la tasa de desempleo cerró el periodo de tres meses terminado en abril en el 3,8%, algo por encima del 3,7% que esperaban los analistas y que era la tasa de marzo.

Por su parte, el número de personas con trabajo en el Reino Unido aumentó en 176.800 en el trimestre acabado en marzo, hasta situarse en los 32,707 millones, muy por encima de las expectativas de los analistas de un aumento de 95.000 personas. Cabe destacar que el número de tra bajadores a tiempo completo aumentó a un nuevo récord en el período de tres meses y el número de trabajadores p or cuenta propia también aumentó durante el período, mientras que la disminución del empleo a tiempo parcial compensó enparte las ganancias generales.

Por último, destacar que las ganancias semanales promedio, incluidos los bonus, aumentaron un 6,8% en tasa interanual en el Reino unido, hasta los £ 604 en los tres meses terminados en abril, tasa inferior a la del 7,0% alcanzada en los tres meses hasta marzo y mucho menor que las previsiones de los analistas, que eran de un incremento del 7,6%.

• EEUU

. El índice de confianza de las pequeñas empresas, que elabora la Federación Nacional de Empresas Independientes, the National Federation of Independent Business (NFIB), bajó en el mes de mayo en EEUU hasta los 93,1 puntos desde los 93,2 puntos de abril, situándose de esta manera a su nivel más bajo des de el mes de abril de 2020. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una lectura muy similar, de 93,0 puntos. Cabe destacar que el porcentaje de los empresarios que esperan mejores condiciones de negocio en los próximos seis meses bajó a su nivel más bajo de la historia.

Según los analistas de la NFIB, los dueños de pequeños negocios se mantienen muy pesimistas sobre el devenir de sus empresas en el 2S2022 debido a los problemas persistentes en las cadenas de suministro, debido a la elevada inflación y debido a la falta de trabajadores cualificados.

. Según publicó ayer el Departamento de Trabajo, el índice de precios de la producción (IPP) subió en el mes de mayo el 0,8% con relación a abril, quedando esta lectura en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. En el mes analizado los precios de los bienes subieron un 1,4%, encabezados por los de las gasolinas (8,4 %), mientras que los precios de los combustibles para aviones, del gas natural residencial, de los productos siderúrgic os, del combustible diésel y de la carne de pollo procesada también subieron. Además, los precios de los servicios aumenta ron un 0,4%, con los de los servicios de transporte y almacenamiento haciéndolo el 2,9%.

En tasa interanual el IPP repuntó en mayo el 10,8% , ligeramente por debajo del 10,9% que lo había hecho en abril y del 11,0% que esperaban los analistas.

Si se excluyen los precios de los alimentos no procesados y de la energía, el subyacente del IPP subió en el mes de mayo el 0,5% con relación a abril, mientras que en tasa interanual lo hizo el 8,3% (8,6% en abril). En ambos casos las lecturas quedaron por debajo de lo esperado por los analistas, que era de un repunte en el mes del 0,6% y de uno en tasa interanual del 8,8%.

Valoración: al igual que ocurrió con el subyacente del IPC, el s ubyacente del IPP bajó ligeramente en el mes de mayo en tasa interanual mientras que el IPP general mantenía un ritmo de crecimiento históricamente bajo. De est as lecturas no se puede concluir que la inflación a nivel fábrica haya empezado a bajar en EEUU o, incluso, que haya tocado el pico del ciclo.

Malas noticias de cara al IPC de junio, ya que las presiones inflacionistas en el proceso productivo están siendo transmitidas por las empresas al cliente final.

No obstante, el hecho de que las lecturas del IPP y de su subyacente de mayo quedaran en línea o ligeramente por debajo de lo esperado sentó bien en un principio en los me rcados, propiciando un repunte de los futuros de los índices bursátiles estadounidenses y el descenso de los rendimientos de los bonos.

• CHINA

. Según la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS), los datos de actividad de China correspondientes al mes de mayo fueron mejores de los esperados. La principal sorpresa fue la producción industrial, que aumentó un 0,7% interanual, frente a la estimación del consenso de analistas de una caída del 0,9% interanual, y tras la caída del 2,9% del mes anterior. La NBS destacó que la producción de 256 de los 617 productos registró descensos en mayo. La producción de cemento cayó enérgicamente, mientras que la de circuitos integrados registró caídas de doble dígito. La producción de metales, de automóviles (a pesar del aumento de los nuevos vehículos eléctricos), de ordenadores, de smartphones cayó de forma moderada.

Por su lado, las ventas minoristas cayeron un 6,7% en mayo en tasa interanual, una caída inferior a la estimada del 7,1% y sensiblemente menos a la caída del 11,1% del mes de abril. Las ventas de los grupos discrecionales claves registraron caídas de ventas: automóviles, oro y joyería, mobiliario, electrodomésticos. Igualmente, las ventas de los equipos de comunicaciones también registraron caídas.

Por último, señalar que la inversión en activos fijos se elevó un 6,2% en e l acumulado a mayo, frente al aumento esperado del 6,1% y el del 6,8% del mes anterior. La inversión en infraestructuras creció un 6,7%, pero la del segmento inmobiliario se contrajo un 4,0%, mientras se aceleró la tendencia bajista en las ventas comerciales de viviendas. Los inicios de nuevas construcciones registraron una caída del 30,6%, con una debilidad distribuida a partes iguales entre la actividad residencial oficinas y la de estructuras comerciales.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities