Principales citas macroeconómicas En EE.UU. conoceremos los datos de mayo de ADP de empleo privado y las peticiones iniciales de desempleo semanal. En España, los datos de empleo de mayo
En EE.UU. conoceremos los datos de mayo de ADP de empleo privado (295.000e y 247.000 anterior) y las peticiones iniciales de desempleo semanal (210.000 anterior).
En España conoceremos los datos de empleo de mayo (-86.300 anterior).
En la Eurozona conoceremos el IPP anual de abril (+38,8%e y +36,8% anterior) y mensual (+2,4% y +5,3% anterior).
Mercados financieros Apertura sin apenas cambios en Europa (futuros Eurostoxx +0,1%)
Apertura sin apenas cambios en Europa (futuros Eurostoxx +0,1%) en una jornada protagonizada por los datos de empleo de mayo en EE.UU. (encuesta privada ADP, con expectativa de aceleración en el ritmo de creación de empleo) y España. Seguiremos asimismo pendientes de precios a la producción en la Eurozona, donde se mantendrá la presión en abril (+38%e i.a. vs +36,8% anterior). En positivo, se levanta el confinamiento de Shangai, aunque el hecho de que China mantenga su estrategia de cero tolerancia al Covid mantiene la presión sobre el crecimiento.
Se mantienen los discursos hawkish de los bancos centrales, y con ellos las alzas en TIRes, ayer +6 pb en EEUU (a 2,91% vs máximo anual 3,13%) tras defender Bullard una subida de tipos hasta 3,5% este año para luego bajarlas en 2023-2024, y con unos datos de actividad económica que se mantiene fuerte (ISM manufacturero superando previsiones). Por lo que respecta a Europa, Bund +6 pb a nuevos máximos anuales (1,19%), y más presión en periféricos, +9 pb hasta España 2,3% e Italia 3,2%. Mientras en EE.UU. la presión viene de una actividad económica que se mantiene fuerte (aunque el Libro Beige publicado ayer apuntaba ya a cierta moderación), en el caso de Europa la presión viene más por el lado del shock energético.
En este sentido, destacar que Arabia Saudí podría estar dispuesta a incrementar su oferta de crudo para compensar la menor producción de Rusia derivada de las sanciones, lo que ha llevado al Brent a -7% en dos días. Finalmente la reunión de la OPEP+ será hoy jueves, en la que se sigue esperando un moderado incremento de oferta (+430.000 b/d) para julio.
Principales citas empresariales En España, Gigas realizará conferencia de resultados
En España, Gigas realizará conferencia de resultados.
Análisis macroeconómico En EE.UU. se conocieron los datos de ISM manufacturero de mayo. En España, PMI manufacturero del mes de mayo
Conocimos los datos de PMI manufacturero del mes de mayo de las principales economías: Japón final 53,3 (vs 53,2 anterior), China del Grupo Caixin 48,1 (vs 49e y 46 anterior), España 53,8 (vs 52e y 53,3 anterior), Italia 51,9 (vs 53,6e y 54,5 anterior), Francia final 54,6 (vs 54,5e y 54,5 anterior), Alemania final 54,8 (vs 54,7e y 54,7 anterior), Eurozona final 54,6 (vs 54,4e y 55,5 anterior), Reino Unido final 54,6 (vs 55e y 54,6 anterior) y EE.UU. final 57 (vs 57,5e y anterior).
Además, en la Eurozona conocimos la tasa de desempleo de abril, 6,8% (en línea con lo esperado y con el dato anterior).
En EE.UU. se conocieron de los datos de ISM manufacturero de mayo 56,1(vs 54,5e y 55,4 anterior), con sus componentes de empleo 49,6 (vs 52e y 50,9 anterior), nuevos pedidos 55,1(vs 52,9 y 53,5 anterior) y precios pagados 82,2 (vs 81e y 84,6 anterior).
Análisis de mercados Jornada de caídas para los principales índices europeos (Eurostoxx 50 -0,78%, DAX -0,33%, CAC -0,77%)
Jornada de caídas para los principales índices europeos (Eurostoxx 50 -0,78%, DAX -0,33%, CAC -0,77%). Por su parte, el IBEX 35 cayó -1,18%, cerrando en 8.747,2 puntos. Los valores que mejor comportamiento tuvieron fueron Acciona (+3,45%), Indra (+2,66%) y CIE Automotive (+2,44%). Por el contrario, las caídas más pronunciadas fueron: Telefonica (-2,89%), Cellnex (-2,24%) y Colonial (-1,9%).
Análisis de empresas Colonial, Merlin Properties, Deoleo y Repsol ocupan las principales noticias empresariales
COLONIAL. Vende oficinas por 60 mln eur.
1-. Colonial anunció ayer la venta de un edificio en París y de otros dos en Madrid por aproximadamente 60 mln eur. Las operaciones se cerraron con una prima global sobre tasación superior al 10%.
2-. En concreto, la inmobiliaria ha vendido el edificio Le Vaisseau (S.B.A. de 6.300 m2), ubicado en Ile Saint-Germain en Issy-les-Moulineaux en París (Francia), al Institut Catholique de Lille. Por su parte, en el caso de Madrid, Colonial ha vendido a Ibervallés dos inmuebles procedentes de la cartera de Axiare y situados en la NBA de Madrid. El primer edificio de oficinas suma más de 6.000 m2 y está situado en la calle Alcalá 506, mientras que el segundo activo cuenta con una superficie alquilable de 5.640 m2 y está situado en la calle Josefa Valcárcel 24, en el eje entre la A-2 y Arturo Soria.
Valoración:
1-. Noticia que esperamos tenga un impacto neutro en cotización dado el tamaño de las desinversiones, y que se alinea con la política de rotación de activo no estratégicos (ubicaciones en zonas secundarias) de la Compañía.
2-. Recordemos que el año pasado, Colonial desinvirtió activos no estratégicos por valor de 349 mln eur, con una prima del +11% sobre el valor de los activos.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 10,0 eur/acc.
MERLIN Properties. Convierte todos sus bonos senior en bonos verdes.
1-. De acuerdo con la información remitida a CNMV, MERLIN Properties habría concluido la conversión de todos sus bonos senior en circulación en bonos verdes. Se trata de siete emisiones por un importe total de cerca de 4.000 mln eur.
Valoración:
1-. Noticia esperada tras el anuncio de conversión el pasado abril, y que esperamos tenga un impacto limitado en cotización. La Compañía avanza en sus compromisos ESG a través de esta conversión, en línea con los objetivos de su plan de negocio.
2-. Recordemos que tras la desinversión de Tree, MERLIN Properties cuenta con una DFN de 3.610 mln eur (LTV del 31,2%), con un plazo de madurez de 5,9 años, un coste medio del 1,94%, 100% a tipo fijo y el 97,9% correspondiente a deuda corporativa (no hipotecaria).
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 13,10 eur/acción.
DEOLEO. Entrevista al presidente.
1-. Espera un crecimiento anual del EBITDA del 15% hasta 2026 que les lleve a registrar más de 90 mln eur. Mejor que nuestras estimaciones de 74,6 mln eur en 2025.
2-. A pesar del difícil entorno, están cumpliendo con los objetivos fijados en el plan estratégico 2022/2026, esperando una estabilización de los precios de las materias primas. Positivo.
3-. La guerra de Ucrania ha aumentado los costes de la materia prima en origen en un 50%. Cabe recordar que representan hasta un 80% del total de costes. A esta situación se ha unido el aumento de los costes de los fletes, energías y embalajes que han cifrado en un 10%.
Valoración:
1-. Noticia positiva, pero conocido por el mercado que no debería tener impacto en la cotización del valor. En cualquier caso, estimamos que la cotización no refleja el valor de la compañía por lo que reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 0,63 eur/acción.
REPSOL. Alianza con Iberia para operar vuelos de larga distancia con Biocombustibles.
1-. Repsol e Iberia han operado este miércoles el primer vuelo de larga distancia empleando SAF (Combustible sostenible de Aviación). Iberia ha anunciado que va a emplear este combustible en el 2% de sus vuelos España – EE. UU. permitiendo reducir las emisiones de Co2 en 125 toneladas. Concretamente se destinará este tipo de combustibles a los vuelos con destino Washington, Dallas y San Francisco. IAG ha anunciado que harán más pruebas con SAF en otros vuelos durante 2023. Además, la alianza se centra en promover este tipo de combustibles sostenibles en la aviación. El biocombustible SAF ya fue probado en noviembre de 2021 en un vuelo procedente de Madrid con destino Bilbao.
Valoración:
1-. Impacto positivo. Repsol continúa con su estrategia de producción de productos destilados sostenibles para el sector de la aviación, yendo de la mano con IAG. Repsol con esta alianza potencia el uso de SAF y da una mayor visibilidad a las inversiones realizadas para este tipo de productos en Tarragona, Cartagena y reciente en el puerto de Bilbao.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Fluidra (20%), Inditex (20%) y Merlin Properties (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +7,49%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
