Principales citas macroeconómicas En EE.UU. estaremos pendientes de las Actas de la Fed de la reunión del 4 de mayo. En España conoceremos el IPP anual de abril
En Alemania se publicará la confianza del consumidor de GFK de junio (-25,5e vs -26,5 anterior). También conoceremos los datos de PIB 1T22 final, anual (+4%e y preliminar vs +1,8% anterior) y trimestral (+0,2%e y preliminar vs -0,3% anterior).
En España conoceremos el IPP anual de abril, anual (+46,6% anterior) y mensual (+6,6% anterior)
En EE.UU. pendientes de las Actas de la Fed de la reunión del 4 de mayo.
Mercados financieros Apertura al alza en Europa (futuros Eurostoxx +1%)
Apertura al alza en Europa (futuros Eurostoxx +1%), con moderación en TIRes (ayer T-bond -10 pb a 2,75%) ante la ligera rebaja de expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed tras las palabras de Bostic (más dovish) en un contexto de crecientes presiones sobre el crecimiento económico (ayer PMIs de mayo por debajo de lo esperado) que se está trasladando a los resultados empresariales (consumo, tecnología). En este sentido, hoy estaremos pendientes de las Actas de la Fed, correspondientes a la última reunión (4-mayo), en la que se optó por subir tipos +50 pb hasta 0,75%-1%. El documento podría ofrecer más pistas para saber si las próximas subidas de tipos serán de +50 pb o +75 pb, algo claramente dependiente de si se aprecia un techo en la inflación y de cuál sea el ritmo esperado de reducción de los precios. El mercado parece más sesgado con la información actual a una subida de 50 pb.
Por lo demás, el resto de indicadores macro de la sesión (confianza consumidora alemana GFK y precios a la producción en España) deberían tener un impacto limitado en mercado, al mantener sus tendencias de fondo, a la baja en el caso de la confianza y manteniéndose la presión al alza en el caso de los precios.
Principales citas empresariales En EE.UU. presenta resultados Nvidia
En EE.UU. presenta resultados Nvidia.
Análisis macroeconómico En Europa y EE.UU. se publicaron los PMI preliminares de mayo
En Europa se publicaron los PMI preliminares de mayo, registrando un deterioro generalizado: en la Eurozona, compuesto (54,9 vs 55,1e vs 55,8 anterior), manufacturero (54,4 vs 54,7e vs 55,5 anterior) y de servicios (56,3 vs 57,4e vs 57,7 anterior); en Alemania, compuesto (54,6 vs 53,9e vs 54,3 anterior), manufacturero (54,7 vs 54e vs 54,6 anterior) y de servicios (56,3 vs 57,1e vs 57,6 anterior); en Francia, compuesto (57,1 vs 56,9e vs 57,6 anterior), manufacturero (54,5 vs 55,2e vs 55,7 anterior) y de servicios (58,4 vs 58,5e vs 58,9 anterior); en Reino Unido, compuesto (51,8 vs 56,5e vs 58,2 anterior), manufacturero (54,6 vs 55e vs 55,8 anterior) y de servicios (51,8 vs 57e vs 58,9 anterior).
En EE.UU. también se publicaron cifras del PMI preliminar de mayo, también con retrocesos respecto al mes anterior: compuesto (53,8 vs 55,7e y 56 anterior), manufacturero (57,5 vs 57,7e vs 59,2 anterior) y de servicios (53,5 vs 55,2e vs 55,6 anterior).
Análisis de mercados Jornada de bajadas para los principales índices europeos (Eurostoxx 50 -1,64%, DAX -1,8%, CAC -1,66%)
Jornada de bajadas para los principales índices europeos (Eurostoxx 50 -1,64%, DAX -1,8%, CAC -1,66%). Por su parte, el IBEX 35, subió +0,06%, cerrando en 8.6231,2 puntos. Los valores que mejor comportamiento obtuvieron fueron Telefónica (+2,24%), Acciona (+2,04%) y Cellnex (+1,8%). Por el contrario, las caídas más pronunciadas fueron para IAG (-4,79%), Amadeus (-3,29%) y Meliá (-2,37%).
Análisis de empresas Mapfre y Repsol protagonizan las principales noticias empresariales
2-. La contraprestación a percibir por Mapfre como consecuencia de la venta de su participación ascenderá, aproximadamente, a 130 mln de euros.
3-. Unicaja aún no ha comunicado formalmente el ejercicio de su derecho de opción de compra sobre el 50% de Mapfre de la sociedad a través de la que se articula dicha alianza.
4-. El cierre definitivo de la operación está pendiente de la obtención de las autorizaciones pertinentes.
Valoración:
1-. Esta operación tendrá un impacto de +2 mln de euros en beneficio neto (tomando en consideración las cifras a cierre de 1T22).
2-. Estaba pendiente conocerse la decisión de Unicaja. El impacto en cuenta de resultados por las primas que deja de percibir no es relevante. No esperamos reacción de la cotización.
SOBREPONDERAR P.O 1,93 eur/acc
REPSOL. Bajada de precios lleva los márgenes a mínimos.
1-. Josu Jon Imaz, consejero delegado de Repsol, explica en Davos que la baja de los precios de los hidrocarburos a los consumidores ha llevado a los márgenes a reducirse sustancialmente. Explica que una mayor bajada de los precios supondría operar a pérdida y se les podría acusar de competencia desleal.
Valoración:
1-. Impacto negativo. La bajada de los precios, 0,20 céntimos establecidos en el Real Decreto ley 6/2022 para el abaratamiento de los hidrocarburos. El gobierno asume 0,15 céntimos de reducción de precio, que será devuelto a las compañías de hidrocarburos y las petroleras se hacen cargo 0,05 céntimos. Además, Repsol asumió 0,10 céntimos adicionales. Estas medidas están suponiendo una compresión de los márgenes de la compañía. Habrá que estar atentos a los resultados del segundo trimestre y a la generación de caja en dicho periodo.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Fluidra (20%), Merlin Properties (20%) y Sabadell (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +3,30% a 23 de mayo. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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