Al día: principales eventos, economía y mercados -Almirall, producción industrial España, economía USA…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Almirall (ALM): resultados 1T2022; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• Logista (LOG): resultados 2T2022; conferencia con analistas a las 12:00 horas (CET);

• Melia Hotels (MEL): resultados 1T2022;

• Ence (ENC): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,054; paga el día 11 de mayo;

• Vocento (VOC): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2021 por importe bruto por acción de EUR 0,045; paga el día 11 de mayo;

• Grupo Catalana Occidente (GCO): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2021 por importe bruto por acción de EUR 0,4463; paga el día 11 de mayo;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• BioNTech (22UA-DE): resultados 1T2022;

• Hochtief (HOT-DE): resultados 1T2022;

• Infineon Technologies (IFX-DE): resultados 2T2022;

• PostNL (PNL-NL): resultados 1T2022;

• Sonaecom SGPS (SNC-PT): resultados 1T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Babcock & Wilcox (BW-US): 1T2022;

• Duke Energy (DUK-US): 1T2022;

• Dun & Bradstreet Holdings (DNB-US): 1T2022;

• IAC/InteractiveCorp. (IAC-US): 1T2022;

• Novavax (NVAX-US): 1T2022;

• Palantir Technologies (PLTR-US): 1T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos publicados el viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), la producción industrial se contrajo en España en marzo el 1,8% con relación a febrero, en datos ajustados estacionalmente y por calendario. En febrero esta variable había crecido el 0,9%. En marzo las producciones de todos los sectores presentaron tasas mensuales negativas, excepto Bienes de consumo no duradero, que aumentó el 0,5%. Los mayores descensos de las producciones afectaron a los Bienes intermedios (−7,4%), a los Bie nes de consumo duradero (−2,7%) y a los Bienes de eq uipo (–2,6%).

En tasa interanual la producción industrial creció en España en el mes de marzo el 0,1% (+2,8% en febrero), en datos ajustados estacionalmente y por calendario. En datos no ajustados esta variable creció el 1,1% (4,1% en febrero). Por sectores, y en índices corregidos de efectos estacionales y de calendario, la producción de Bienes de consumo no duradero aumentó el 4,9%; la de energía el 2,3% y la de Bienes de consumo duradero el 2,1%. Por su parte, la de Bienes intermedios descendió el 4,5%, mientras que la de Bienes de equipo lo hizo el 1,2%.

. El diario Expansión informa hoy que el Ministerio de Industria trabaja en una nueva norma para ampliar las restricciones impuestas con la pandemia a las inversiones extranjeras. La idea es incorporar un sistema de cuotas de mercado máximas para proteger de manera especial lo s activos energéticos y, más en concreto, las renov ables. Ningún inversor podrá superar un porcentaje en un tipo de energía, ni siquiera a través de filiales distintas.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según recogió la agencia Reuters el pasado viernes, el gobernador del banco central francés y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Francois Villeroy de Galhau, dijo que esta última institución debería elevar su tasa de depósito nuevamente a territorio positivo este año, comentarios que apuntan a su apoyo a al menos tres aumentos de las tasas oficiales en 2022. Según Villeroy, en un p rimer paso, el BCE debería poner fin a las compras de bonos a fines de junio y luego aumentar sus tasas de depósito de menos 0,5% en las próximas reuniones de política monetaria, aunque se negó a especificar su fecha de despegue preferida. En ese sentido, dijo que preferiría establecer un calendario un poco más adelante. Además, afirmó que, salvo nuevos shocks imprevistos, creía que es razonable que las tasas de depósito entren en territorio positivo para finales de este año.

Por su parte, Olli Rehn, gobernador del banco central de Finlandia y considerado una voz moderada en el seno del Consejo de Gobierno del BCE, también pidió una acción rápida. Así, Rehn afirmó que tienen que evitar que se arraiguen las altas expectativas de inflación . Es por ello que, en su opinión, el BCE “debería moverse relativamente rápido a cero” y continuar su proceso gradual de normalización de la política monetaria.

Valoración: cada vez más miembros del Consejo de Gobierno del BCE, incluso de los catalogados como más moderados, están apostando por incrementar las tasas de interés oficiales en el presente ejercicio con el objetivo de intentar moderar la elevada inflación lo antes posible. Ello contrasta con la posición que viene manteniendo la presidenta del BCE, la francesa Lagarde, que se muestra públicamente mucho menos favorable a realizar este tipo de actuaciones. Mientras, los rendimientos de los bonos y las primas de riesgo de los países de la periferia del euro descuentan cada vez de forma más evidente la retirada de estímulos por parte del BCE.

. Según datos provisionales dados a conocer por la Oficina Federal de Estadística (Destatis), en el mes de marzo de 2022, la producción industrial disminuyó en Alemania un 3 ,9% respecto al mes anterior, según datos ajustados estacionalmente y por calendario. El descenso estuvo en línea con el esperado por el consenso de analistas de FactSet. Cabe destacar que desde el mes de abril de 2020 (-18,1% en marzo de 2020) no se registraba un descenso mensual mayor de esta variable.

En tasa interanual la producción industrial de Alema nia, en datos ajustados por calendario, descendió e l 3,5% (+3,1% en febrero). La lectura estuvo igualmente en línea con lo esperado por los analistas.

Según señaló Destatis, muchas empresas todavía tienen problemas para completar sus pedidos debido a las interrupciones en las cadenas de suministro, que se deben a las continuas restricciones de la crisis de Covid-19 y la guerra en Ucrania. Según el Instituto de Investigación Económica alemá n (IFO), algo más del 80% de las empresas industriales encuestadas se quejaron de cuellos de botella y problemas en la adquisición de productos intermedios y materias primas en marzo de 2022, porcentaje casi similar al que lo hicieron en diciembre de 2021, cuando se alcanzó un récord de poco menos del 82%.

• EEUU

. El Departamento de Trabajo publicó el viernes que la economía estadounidense creó en abril 428.000 pu estos de trabajo no agrícolas netos, cifra sensiblemente superior a los 400.000 que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Las cifras de creación de empleo de febrero y de marzo fueron ligeramente revisadas. Así, la de febrero se situó finalmente en los 714.000 empleos frente a los 750.000 estimados inicialmente, mientras que la de marzo se modificó al alza desde una estimación inicial de 425.000 empleos a una de 428.000. A su vez, los empleos privados netos creados en el mes de abril ascendieron a 406.000, también por encima de los 395.000 que esperaban los analistas.

En abril las empresas de servicios continuaron recuperando puestos de trabajo, contratando a los trabajadores despedidos durante la pandemia para satisfacer la creciente demanda de los consumidores. De este modo, el empleo en la industria del ocio y la hostelería aumentó en 78.000 personas en abril, algo por debajo de los 100.000 empleos que se crearon en marzo. Por su parte, las empresas de servicios de educación y salud recuperaron en abril 59,000 empleos, mientras que las especializadas en el transporte y en el almacenamiento aumentaron sus plantillas en 52,000 personas.

Por su parte, las empresas del sector de producción de bienes crearon en abril de 66.000 puestos de trabajo netos, con las manufactureras aumentando sus plantillas en 55.000.

La tasa de desempleo, por su parte, se mantuvo estable en abril con relación a marzo, en el 3,6% , en línea con lo esperado por el consenso, mientras que la de participación en el mercado laboral bajó ligeramente, hasta el 62,2% y desde 62,4% del mes de marzo.

Por otro lado, los ingresos medios por hora crecieron en abril el 0,3% con relación a marzo, mientras que en tasa interanual lo hicieron el 5,5% (5,6% en marzo). Los analistas esperaban un aumento mensual de esta variable del 0,4% y uno interanual similar al real, del 5,5%.

Por último, comentar que el número de horas medias t rabajadas por semana se mantuvo estable en abril con relación a marzo en las 34,6, quedando esta lectura por debajo de las 34,7 horas que esperaba el consenso.

Valoración: las cifras de empleo no agrícola de abril siguen apuntando a un mercado laboral estadounidense muy cerca o que ya ha alcanzado el pleno empleo, lo que está presionando con fuerza al alza los costes laborales. Un motivo sólido para que la Reserva Federal (Fed) siga adelante con su proceso acelerado de retirada de estímulos monetarios. En este sentido, comentar que una de las cosas que más temen los bancos centrales son los efectos de segunda ronda de la inflación que atañen a los salarios, ya que crean un espiral inflacionista de muy difícil solución al verse las empr esas obligadas a aumentar sus precios para salvaguardar en la medida de lo posible sus márgenes.

• GUERRA UCRANIA Y DERIVADAS

. EEUU ha impuesto medidas de sanción a Rusia adicional es, mientras el G7 se ha comprometido a prohibir o a reducir de forma gradual las importaciones de petró leo ruso. Así, EEUU impuso aproximadamente 2.600 restricciones de visados para funcionarios rusos o bielorrusos. Los medios de comunicación destacaron que, entre las mismas, figuran 27 ejecutivos de Gazprombank y 8 ejecutivos de Sberbank. Además, EEUU añadió nuevas medidas para restringir aún más el sector industrial ruso, y prohibir a individuos estadounidenses el aportar servicios de consultoría corporativa para cualquier integrante de la Federación Rusa.

Las conclusiones del comunicado del G7, por su parte, generan algo de escepticismo, destacando la falta de medidas específicas, indicando que la reducción gradual de importaciones de petróleo ruso se llevará a cabo de una forma “oportuna y moderada”, mientras trabajan para asegurar la estabilidad y sostenibilidad de los suministros de energía globales y de precios asequibles para los consumidores. Mientras, EEUU ya ha implementado su prohibición sobre petróleo, gas y carbón ruso, la propuesta de los líderes de la Unión Europea (UE) para su sexta ronda de sanciones incluye un embargo por etapas del petróleo ruso, ralentizado para Hungría.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities