Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Telefónica y Nestlé, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Telefónica

(Neutral; Pr. Objetivo: En revisión; Cierre: 4,885€; Var. día: -1,17%; Var año: +26,8%).

Telefónica Brasil cierra la compra de los activos de Oi junto con las otras operadoras brasileñas Tim y Claro.

Recordamos que esta operación, que se anunció en diciembre 2020, consiste en la compra de los activos móviles de Oi entre los restantes operadores de Brasil, Telefónica, TIM y Claro. Los activos adjudicados a Telefónica tienen un valor de 5.373 MBRL (1.063M€). Telefónica ya ha desembolsado 966 M€. El importe restante, equivalente al 10%, queda pendiente a ajustes y posibles indemnizaciones.

Opinión de Bankinter

El precio pagado por Oi representa un 4,3% de la Deuda Financiera Neta del Grupo y podría generar un OIBDA incremental en el entorno de 250M€ (2% del OIBDA del grupo en 2021). Oi es la cuarta operadora del mercado brasileño con una cuota de mercado del 16%. La adquisición de Oi reduce la competencia en el mercado brasileño de 4 a 3 competidores y aporta sinergias porque Oi opera en zonas donde Telefónica tiene menor presencia. En este contexto la operación podría facilitar cierta mejora de márgenes y ganancia de cuota en un mercado estratégico para el grupo. Además, Vivo (filial de Telefónica en Brasil) lograría acceso a 12,5 millones de nuevos clientes, frecuencias y activos de red de Oi que permitirían reducir futuras necesidades de inversión y obtener sinergias de costes en espectro, en red y comerciales.

La noticia tendrá poco impacto hoy por ser ya conocida, pero muestra un entorno de mercado más favorable y pacificado para el sector. Es señal de que aumenta la posibilidad de consolidación y moderación de la competencia con posibles operaciones de fusión en Italia (Iliad + Vodafone Italia) o España (Masmovil, Orange y/o Vodafone). Otro catalizador para el valor es la apreciación de algunas divisas latinoamericanas, especialmente el real brasileño (+20,8% en el año), y la vuelta al dividendo en efectivo con una rentabilidad del 6,1% en un momento en el que el mercado es más propicio hacia compañías con múltiplos moderados y elevada rentabilidad por dividendo. Telefónica es uno de los valores incluidos en nuestras carteras modelo españolas y europeas.

Nestlé

(Vender; P. Obj: 125,2CHF; Cierre 121,80CHF; Var. Día: +0,1%; Var. año: -4,4%).

Luis Piñas Ruiz

La ventas baten estimaciones en 1T 2022 y mantiene sus previsiones de márgenes para 2022, a pesar de una mayor inflación.

Nestlé ha publicado datos de ventas del 1T 2022 mejores de lo estimado. Crecen +7,6% a/a comparable frente al +5,0% estimado, apoyado en un fuerte incremento de sus precios (5,2% a/a). Por otra parte, la compañía mantiene sus guías para 2022, no sólo a nivel de ventas (5% orgánico), sino también en márgenes operativos (17% / 17,5%).

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para la compañía. Lo más relevante es la capacidad que están teniendo para trasladar aumentos de costes a precios finales. Este factor es una de las claves en el entorno actual, porque reflejará qué empresas podrán salvar sus márgenes este año. Si bien, aprovecharíamos una posible reacción al alza para Vender. Consideramos que los sólidos fundamentales de la compañía ya están recogidos en cotización, por lo que apenas ofrece potencial de revalorización frente a nuestro precio objetivo (125,2CHF).

Por Departamento de Análisis Bankinter

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