Principales citas macroeconómicas En EE.UU. conoceremos los datos del IPC del mes de marzo así como el IPC subyacente del mismo mes. En Alemania se publicará la encuesta de confianza inversora del Zew del mes de abril
En EE.UU. conoceremos los datos del IPC del mes de marzo, anual (+8,4%e y +7,9% anterior) y mensual (+1,2%e y +0,8% anterior), así como el IPC subyacente del mismo mes en términos anuales (+6,6%e y +6,4% anterior) y mensuales (+0,5%e y anterior).
En Alemania se publicará el IPC final del mes de marzo (+7,3%e y preliminar, +5,1% anterior) y se publicará la encuesta de confianza inversora del ZEW del mes de abril, expectativas (-48,5e y -39,3 anterior) y la situación actual (-35e y -21,4 anterior). También tendremos el dato de expectativas de la Eurozona (-38,7 anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja en Europa (futuros Eurostoxx -1%)
Apertura a la baja en Europa (futuros Eurostoxx -1%), recogiendo los descensos en Wall Street y a la espera del principal foco de atención de la sesión, el IPC de marzo en Estados Unidos, donde se espera una aceleración hasta +8,4%e en tasa general, niveles no vistos desde 1981 (vs +7,9% previo), mientras que la tasa subyacente repuntaría hasta +6,6% (vs +6,4% previo). Un contexto de fuertes presiones inflacionistas que mantendrá la presión sobre la Fed y sobre las TIRes, con el T-bond tocando 2,83% esta mañana y el dólar manteniendo su fortaleza en 1,08 usd/eur. Por su parte, el Bund alemán alcanza niveles de 0,82%, máximos desde sept-2015, mientras que se intensifican las expectativas de subidas de tipos del BCE (2 subidas de +25 pb para octubre, sin descartar una tercera para diciembre), lo que hace que la reunión del jueves cobre incluso mayor relevancia para ver si Lagarde confirma o suaviza estas expectativas.
En el plano macroeconómico contaremos también con la encuesta ZEW a analistas financieros e inversores institucionales, tanto en la Eurozona como en Alemania, que en el mes de abril, podría retroceder hasta mínimos de marzo 2020, en pleno Gran Confinamiento por el Covid, y ante la incertidumbre derivada de la guerra en Ucrania. Tampoco ayuda al crecimiento la política cero Covid de China, que con sus confinamientos restringe la actividad y que, en el caso concreto del crudo, ha llevado el Brent de nuevo a los niveles de pre-invasión (100 usd/b). Crece la preocupación en torno al cumplimiento del objetivo de crecimiento del PIB chino +5,5% en 2022 (podría haber en torno a 370 mln personas en confinamiento parcial o total, 40% del PIB chino), y serán necesarios más estímulos (rumores de nueva bajada de tipos el próximo viernes).
Una combinación por tanto de presiones a la baja sobre el crecimiento y al alza sobre la inflación que nos mantienen prudentes sobre la evolución de las bolsas tras su buen comportamiento, situándose los índices europeos prácticamente en los mismos niveles de antes de la invasión y los americanos ligeramente por encima.
Análisis macroeconómico En Reino Unido conocimos el PIB mensual de febrero y la producción industrial del mismo mes
En Reino Unido conocimos el PIB mensual de febrero, que creció por debajo de lo esperado (+0,1% vs +0,2%e y +0,8% anterior) y la producción industrial del mismo mes, que lejos de crecer como se esperaba, cayó un -0,6% mensual (vs +0,3%e y +0,7% anterior).
Análisis de mercados Jornada de poca volatilidad para los principales índices europeos, que cierran sin grandes variaciones (EuroStoxx 50 -0,49%, DAX -0,64%, CAC 40 +0,12%)
Jornada de poca volatilidad para los principales índices europeos, que cierran sin grandes variaciones (EuroStoxx 50 -0,49%, DAX -0,64%, CAC 40 +0,12%). Por su parte, el Ibex 35 cayó un -0,25%, cerrando en los 8.585 puntos y situándose a un -1,48% de inicio de año. Los valores que mejor comportamiento obtuvieron fueron IAG (+2,54%), Ferrovial (+2,01%) y Almirall (+1,83%). Por el contrario, las caídas más pronunciadas fueron para Rovi (-2,36%), Iberdrola (-2,27%) y Endesa (-2,10%).
Análisis de empresas Almirall y Rovi protagonizan las principales noticias empresariales
ALMIRALL. Lebrikizumab en combinación muestra mejoras en la gravedad de AD.
1-. Según los resultados del ensayo clínico ADhere, la combinación de Lebrikizumab con corticosteroides tópicos, ha mostrado mejoras significativas en la gravedad de la dermatitis atópica. A las 16 semanas, el 70% de los pacientes con AD lograron un 75% de mejora de la gravedad general incluyendo el aclaramiento de la piel y el picor. Los datos fueron presentados en la 4ª Conferencia del Anual Revolutionizing Atopic Dermatitis (RAD), superando ampliamente los resultados obtenidos con placebo (42% EASI-75).
2-. Los resultados del ensayo ADhere, con Lebrikizumab en combinación, son incluso más concluyentes que los de los ensayos ADvocate 1 y 2 recientemente presentados que mostraban mejoras del 75% de la gravedad en el 50% de los pacientes a las 16 semanas del tratamiento con Lebrikimumab en monoterapia.
Valoración
1-. Noticia positiva que reitera una vez más el “profile” de este producto que Almirall pretende comercializar en la UE a partir de 2023 y que según las previsiones internas debería convertirse en el principal exponente de su cartera. Reiteramos recomendación de MANTENER y precio objetivo de 12,4 eur/acc.
ROVI. Norbel Inversiones (López-Belmonte) procede a la colocación de un 1% del capital.
1-. Norbel Inversiones, holding familiar de la familia López-Belmonte ha procedido a la colocación de un paquete de 560.690 acciones de Laboratorios Rovi representativas de aproximadamente un 1% del capital social de la compañía.
2-. El importe de la colocación ha ascendido a 37,8 mln eur, siendo el precio de venta unitario de 67,5 eur/acc, que implica un descuento del 1,1% con respecto al precio de cierre de ayer.
3-. Tras la colocación, Norbel Inversiones, continúa siendo titular de una participación mayoritaria que asciende al 53,17% del capital, que aumentará al 55,5% una vez se finalice al actual plan de recompra de acciones.
Valoración
1-. Operación que se une a la anunciada el pasado 14 de marzo en que Norbel ya procedió a la colocación de un 5% de la compañía con un 9,4% de descuento. No creemos que esta vez vaya a tener impacto alguno en la cotización dado el limitado porcentaje del capital colocado y lo reducido del descuento sobre el precio de cotización de cierre al que se ha realizado la transacción. Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Merlin Properties (20%), Repsol (20%) y Sabadell (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +2,42%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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