Al día: principales eventos, economía y mercados -estanflación, BCE, IPC Eurozona, conflicto Rusia-Ucrania…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Aedas Homes (AEDAS): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto de EUR 0,82 por acción; paga el día 31 de marzo;

• Línea Directa (LDA): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo de 2021 por importe bruto por acción de EUR 0,01973033; paga el día 31 de marzo;

• Applus Services (APPS): participa en Jefferies Pan-European Mid-Cap Conference;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Nordex (NDX1-DE): resultados 4T2021;

• Porsche Automobil Holding (POAHY-DE): resultados 4T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Micron Technology (MU-US): 2T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En unas recientes declaraciones, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), la francesa Christine Lagarde, insistió en que Europa no entrará en estanflación a pesar de la caída económica que conllevará la guerra de Ucrania. Además, reiteró que en todos los escenarios que maneja el BCE la inflación se espera que disminuya hasta asentarse en el objetivo del 2% en 2024.

Valoración: quizás lo más relevante de las declaraciones de Lagarde no sea el hecho de desmentir la potencial entrada en estanflación de la economía europea sino el retrasa r hasta 2024 el poder alcanzar el objetivo sostenible de inflación. Hace sólo unos meses ese objetivo se establecía para med iados de 2022.

. Según publicó ayer la agencia Bloomberg, los mercados monetarios estaría apostando ahora porque el Banco Central Europeo (BCE) subirá su tasa de interés de referenciacuatro veces en un cuarto de punto porcentual, para situar la misma en el 0,5% en marzo de 2023. La última vez qu e el BCE incrementó su tasa de interés de referencia tan rápidamente fue hace 15 años, antes del inicio de la crisis financiera mundial.

En este sentido, la agencia Bloomberg recuerda en su artículo que este viernes Eurostat publicará la lectura preliminar de marzo del IPC de la Eurozona y se espera que ésta confirme que los precios al consumidor aumentaron en marzo al ritmo más rápido registrado. El consenso de analistas de FactSet estima que la tasa de crecimiento interanual del IPC de la Eurozona se sitúe en su lectura preliminar de marzo en el 6,7% frente al 5,9% que alcanzó en su lectura final de febrero.

• EEUU

. El Departamento de Comercio de EEUU publicó ayer que los inventarios mayoristas, según su estimación preliminar, aumentaron en el mes de febrero el 2,1% con relació n a enero, hasta los $ 814.800 millones. El consenso de analistas esperaba un aumento muy inferior, del 0,75%. El incremento de esta variable en enero fue revisado al alza hasta el 1,1% desde una primera estimación del 0,8%. De esta forma los inventarios mayoristas encadenan 19 meses de incrementos mensuales consecutivos. En tasa interanual, los inventarios mayoristas aumentaron en el mes de febrero el 19,4%.

En febrero los inventarios de bienes duraderos aumentaron el 1,7%, mientras que los de los productos no duraderos lo hicieron el 2,8%.

Por último, destacar que los inventarios minoristas aumentaron el 1,1% en el mes de febrero con relación a enero.

. El índice que mide la actividad manufacturera de Dallas, que elabora mensualmente la Reserva Federal de la región, bajó en su lectura de marzo hasta los 8,7 puntos de sde los 14,0 puntos del mes de febrero, quedando sensiblemente por debajo de los 12,5 puntos que esperaba el consenso de analistas. Cualquier lectura por encima de cero indica expansión de la actividad con relación al mes precedente mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción.

La actividad fabril de Texas continuó aumentando a un ritmo sólido en marzo, según los ejecutivos de negocios que respondieron a la Encuesta de Perspectivas de Manufactura de Texas. Así, el subíndice de producción, una medida clave de las condiciones manufactureras estatales, bajó en marzo hasta los 13,2 puntos desde los 14,5 puntos de febrero, lo que sigue indicando un crecimiento de la producción ligeramente superior al promedio. Otras medidas de la actividad manufacturera mostraron movimientos mixtos, pero se mantuvieron positivos, lo que indica una expansión continua. Entre ellos, el subíndice de nuevos pedidos bajó en marzo hasta los 10,5 puntos desde los 23,1 puntos del mes de febrero, situándose a su nivel más bajo en un año, mientras que el subíndice de los pedidos se mantuvo estable en los 13,7 puntos. Por su parte, el subíndice de utilización de capacidad subió 4 puntos en el mes analizado, hasta los 15,1 puntos, mientras que el subíndice de envíos bajó hasta los 7,0 puntos en marzo desde los 17,0 puntos de febrero.

Si nos centramos en la evolución de los precios y salarios, señalar que ambas variables continuaron aumentando con fuerza en marzo, con los índices en máximos históricos o cerca de ellos. De este modo, el subíndice de precios de materias primas se mantuvo prácticamente sin cambios en 74,0 puntos , mientras que el subíndice de precios de productos terminados subió hasta 47,8 puntos. A su vez, el subíndice de salarios y beneficios subió 11 puntos en marzo, hasta los 55,2 puntos, lo que representa un nuevo máximo.

Por su parte, en marzo las expectativas con respecto a la actividad manufacturera futura disminuyeron, pero se mantuvieron positivas. Así, el subíndice de producción futura bajó hasta los 40,1 puntos desde los 42,1 puntos de febrero, y el índice de actividad empresarial general futura retrocedió 12 puntos hasta los 8,2 puntos. Otras medidas de la actividad manufacturera futura, como los gastos de capital y el empleo, mostraron movimientos mixtos, pero se mantuvieron sólidamente en territorio positivo.

• RESTO DEL MUNDO

. Según informó ayer la agencia Reuters, el presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskiy, insistió ayer en la integridad territorial de su país después de sugerir anteriormente que estaba listo para un compromiso. Cabe recordar que Ucrania y Rusia tienen programadas nuevas negociaciones de paz esta semana, negociaciones que tendrán lugar en Turquía.

Así, Zelenskiy dijo en un video dirigido al pueblo ucraniano el domingo por la noche que en las conversaciones que se llevarán a cabo en Estambul, su gobierno priorizará la «integridad territorial» de Ucrania. Sin embargo, en comentarios hechos a los periodistas rusos ese mismo día, Zelenskiy adoptó un tono diferente y dijo que Ucrania estaba dispuesta a asumir un estatus neutral y comprometerse con el estatus de la región oriental de Donbas como parte de un acuerdo de paz. Además, Zelenskiy dijo que cualquier acuerdo debe ser garantizado por terceros y sometido a referéndum.

Por su parte, el jefe de inteligencia militar de Ucrania, Kyrylo Budanov, dijo que el presidente ruso, Vladimir Putin, tenía como objetivo apoderarse de la parte oriental de Ucrania. Según él, es un intento de crear Corea del Norte y Corea del Sur en Ucrania.

Por último, y también según la agencia Reuters, el asesor del Ministerio del Interior ucraniano, Vadym Denysenko, dijo ayer antes de iniciarse las conversaciones entre representantes ucranianos y rusos en Turquía que no esperaba ningún avance importante.

• GUERRA DE UCRANIA Y DERIVADAS

. Los titulares de varios medios de comunicación de a yer por la tarde indicaron que Rusia podría estar mostrando algo más de flexibilidad como anticipo de las negociaciones cara a cara que comenzarán hoy en Turquía. Una fuente de Financial Times familiarizada con el borrador de un documento que se discutirá durante las mismas indica que no contiene negociaciones sobre tres demandas previas clave de Rusia, relativas a la desnazificación, desmilitarización y la protección del lenguaje ruso. No obstante, sí se incluyen la prohibición de la solicitud de membresía en la OTAN por parte de Ucrania, la acogida de bases militares extranjeras, y el desarrollo de armas nucleares.

No obstante, existe mucho escepticismo sobre que se produzca algún tipo de progreso a corto plazo en estas negociaciones, especialmente dado que los puntos a tratar en las mismas no han contado con la aprobación explícita del presidente de Rusia, Vladimir Putin. Ucrania ha reiterado que no se puede comprometer su integridad territorial, desde su punto de vista. Asimismo, Financial Times también destacó que el borrador del documento tampoco incluye el asunto de la anexión de Crimea por Rusia desde 2014.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities