El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de la última noticia sobre el sector eléctrico:
La Comisión Europea permite a España y Portugal poner un tope al gas para frenar los precios de la luz
La Comisión Europea se reunió el pasado jueves y viernes (24 y 25 de marzo) con el objetivo de buscar alternativas para reducir la dependencia energética de Rusia y mitigar el impacto de la fuerte subida de los precios de la energía sobre consumidores. Una de las conclusiones es el permiso a los Gobiernos de España y Portugal para “adoptar medidas excepcionales y temporales” y poder intervenir en el mercado con el establecimiento de un límite para los precios de la electricidad. España y Portugal deberán mandar ahora su propuesta a la Comisión y ésta deberá pronunciarse sobre la compatibilidad de las medidas con los Tratados y el Reglamento de mercado interior de la electricidad, mediante un procedimiento de urgencia. 
El debate estuvo marcado por las posiciones enfrentadas entre la postura defendida por España, con el apoyo de países como Italia, Grecia, Bélgica o Eslovenia, a favor de intervenir el mercado y los países contrarios a medidas de este tipo, encabezados por Alemania y Países Bajos.
La Comisión Europea ha aprobado este tipo de solución para España y Portugal en base a dos consideraciones singulares del mercado ibérico. Por un lado, el bajo nivel de interconexión con el resto de Europa. Los dos países funcionan como un solo mercado (Mibel) y tienen un nivel muy bajo de interconexión con el resto de Europa, de apenas un 2,8%. En segundo lugar, un mix energético menos dependente del gas y con un mayor grado de penetración de las energías renovables . Por tanto, al marcar el gas, que apenas supone un 20% de la demanda, el precio marginal del mercado mayorista es mucho mayor el volumen de energías «contaminadas» por ese precio, que en el resto de los países.
Opinión de Bankinter
El objetivo de estas medidas es frenar los preciso de la luz poniedo un tope al gas. En cualquier caso se trataría de medidas excepcionales y temporales. ¿Cómo funcionaría el límite del pool? El nivel de precio del pool que ha salido en prensa como posible límite es de 180€/MWh (vs 232€/ MWh actual) . El ciclo combinado es el que marca el precio del pool y necesita comprar gas y derechos de C02 para producir electricidad. A los precios actuales del C02 (80€/ton), un precio del pool de 180€/MWh supone limitar el precio del gas en el ciclo combinado en el entorno de los 70/75€/MWh . El precio actual del gas es cercano a 95/100€/MWh. Por tanto, los productores de ciclo combinado deberían recibir ayudas para la compra del gas con el objetivo de poder hacer ofertas en el pool de 180€/MWh.
¿Cómo se trasladaría este limite a la factura eléctrica? El coste de la energía es una parte de la tarifa eléctrica (~40%). El resto son los costes regulados o peajes (37%) e impuestos (23%). El límite en el pool ayudará a bajar la componente de coste de la energía. Solo una parte pequeña de los consumidores tienen tarifas ligadas al pool (alrededor del 30%), pero en general, poner un límite ayuda a reducir este coste. El Gobierno ha reducido ya la parte de impuestos de manera temporal: IVA al 10% desde 21%, impuesto sobre la electricidad al 0,5% desde 5% y suspensión del impuesto a la generación.
¿Cómo se financiarían estas ayudas al gas? El Gobierno debe establecer la manera de financiar estas ayudas. Si se hará desde el presupuesto, con una contribución o impuesto a las eléctricas o vía pago aplazado por parte de los consumidores (déficit de tarifa). Impacto en el sector. En los próximos días veremos qué tipo de medidas toma finalmente el Gobierno. El ejecutivo ha adelantado que las medidas serán más o menos agresivas en función de si las grandes eléctricas deciden o no bajar las tarifas voluntariamente. Las empresas menos afectadas serán las que tengan una mayor diversificación geográfica y mayor exposición a renovables (ya que se verán reforzadas para reducir la dependencia del gas de Rusia). Entre estas destacamos Iberdrola y Acciona Renovables.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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