Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Metrovacesa, FCC, FAES Farma y Volkswagen, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
METROVACESA y FCC
METROVACESA (Neutral; Pr. Objetivo: 8,4€; Cierre: 6,49€; Var. Día: +1,7%; Var. 2022: -8,9%). FCC (Comprar; Pr. Objetivo: 13,47€; Cierre: 10,82€; Var. Día: +1,50%; Var. 2022: -2,35%)
FCC lanza una oferta para comprar el 24% de Metrovacesa por 284M€. Recomendamos Acudir a la Oferta.
FCC Inmobiliaria ha lanzado una oferta para comprar hasta el 24% del capital social de Metrovacesa por un importe de 283,93M€. En concreto, la oferta, que se formula sobre un máximo de 36.402.322 acciones de Metrovacesa a razón de 7,8€/acción en efectivo. El principal accionista de FCC, Carlos Slim, ya cuenta con un 5,4% de la inmobiliaria, por lo que de forma conjunta alcanzarían el 29,4% del total de acciones de la compañía. FCC Inmobiliaria ha anunciado que tiene comprometida la financiación de los fondos necesarios para atender la oferta.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Metrovacesa. El precio de la oferta supone una prima del 20% sobre el cierre de ayer (6,49€/acción), por lo que rebotará hoy con fuerza y arrastrará también al alza a las compañías del sector (Aedas y Neinor Homes; ambas con recomendación de Comprar). Nuestra recomendación es Acudir a la Oferta, ya que es muy próxima a nuestro precio objetivo (8,4€/acción). También es una noticia positiva para FCC, que compra a un precio atractivo, ligeramente
por debajo de nuestro precio objetivo y con un descuento del 50% sobre NAV (15,82€/acción). Además, se convertirá en uno de los principales actores del negocio promotor en España, dado que también controla un 51% de la inmobiliaria Realia. Mantenemos recomendación de Comprar.
FAES FARMA
(Neutral; Precio Objetivo: 3,75€; Cierre: 3,516€, Var. Día: +4,08%; Var. año: +1,1%).
Presentación anual a analistas, ajustamos ligeramente al alza nuestro Precio Objetivo y mantenemos nuestra recomendación en Neutral
El año 2021 superó las expectativas gracias a la buena evolución de las nuevas moléculas Calcifediol y Mesalazina, las licencias otorgadas en varios países para su comercialización y, el comportamiento mejor de lo esperado de las filiales en LatAm. Estos efectos permitieron más que compensar el declive de Bilastina tras el vencimiento de su patente y crecer en ventas, EBITDA y BNA. De cara a 2022 y los próximos ejercicios, la estrategia varía poco. Los pilares de crecimiento siguen siendo la promoción de estas dos moléculas, la “nueva vida” de Bilastina bajo nuevos formatos y en combinación con otros fármacos, el desarrollo comercial en LatAm y dos inversiones industriales (ampliación de capacidad en farma y una nueva fábrica de productos porcino para la división de salud animal) que estarán operativas en 2024. La novedad es el refuerzo de la división de I+D con contrataciones, alguna de alto nivel, para poder acometer los desarrollos previstos. Las guías 2022 mejoran nuestras estimaciones: ventas +8%, BAI +10%, BNA +11%, las consideramos factibles y las incorporamos a nuestras estimaciones. No hay filiales en Rusia, Ucrania o Bielorrusia, las exportaciones a estos países apenas equivalen al 0,25% de las ventas. Link a la presentación.
Opinión de Bankinter
Se van cumpliendo los pasos indicados por la compañía. Esperamos que la tesorería actual (caja neta de 53M€ a dic. 2021) más el cash flow esperado para 2022-2024 posibilitara acometer las inversiones en expansión (c. 190M€) más las recurrentes sin necesidad de recurrir al endeudamiento. Revisamos ligeramente al alza nuestras estimaciones y, en consecuencia, elevamos nuestro Precio Objetivo a 3,75€/acción desde 3,70€/acc. El principal atractivo inversor de Faes Farma es una rentabilidad por dividendo de 6,2% para 2022e y la recurrencia de sus resultados. Mantenemos invariada nuestra recomendación en Neutral.
BMW
(Neutral; Pr. Objetivo: 86,5€; Cierre: 79,1€; Var. Día: +2,1%; Var. 2022: -10,7%)
Revisamos valoración tras los resultados anuales. Neutral. Pr. Objetivo 86,5€
2021 muestra una buena evolución. BMW es la Compañía que mejor ha gestionado la escasez de semis. De hecho, a diferencia de sus principales competidores, consigue que su producción aumente. A futuro aumenta la incertidumbre. La guerra entre Rusia y Ucrania hace temer un impacto acusado en producciones y márgenes para las compañías del sector ante el encarecimiento de las materias primas, los problemas de desabastecimiento de algunos componentes y las nuevas disrupciones logísticas. En este escenario, reducimos nuestras estimaciones para el ejercicio tanto a nivel de producción como de márgenes. Nuestro precio objetivo cae hasta 86,5€ (desde 110,0€ anterior). El potencial de revalorización es de +9% y nos lleva a reducir nuestra recomendación sobre el valor hasta Neutral desde Comprar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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