El temor que sobrevuela en los mercados

Buena semana para las Bolsas con el Ibex subiendo +3,38%, el FTSE 100 +3,48%, el Dax +5,76%, el FTSE MIB +5,13%, el Cac +5,75%, el Euro Stoxx 50 +5,85%, el S&P 500 +6,16%, el Dow Jones +5,50%, el Nasdaq +8,18%.

Los mejores valores del Ibex en la semana fueron Fluidra +12,72%, Indra +12,50%, Aena +12,19%, PharmaMar +9,89%, Santander +8,94%. Los peores fueron Solaria -4,98%, Inditex -4,04%, Siemens Gamesa -3,80%, Repsol -3,58%, Grifols -1,20%.

El ranking en lo que llevamos de año es el siguiente:

– Ftse británico +0,27%

– Ibex español -3,40%

– Dow Jones -4,36%

– S&P 500 -6,36%

– Nikkei japonés -6,82%

– Cac francés -7,45%

– Eurostoxx -9,21%

– Dax alemán -9,27%

– Nasdaq -11,19%

– Mib italiano -11,43%

– CSI chino -13,65%

Sentimiento de los inversores (AAII)

* Sentimiento alcista (expectativas de que las acciones suban en los próximos seis meses): cae hasta un mínimo de cuatro semanas, el 22,5% y sigue por debajo de la media histórica del 38%.

* Sentimiento bajista (expectativas de que las acciones caigan en los próximos seis meses) sube hasta el 49,8% y se mantiene por encima de su media histórica del 30,5%.

El temor que sobrevuela en los mercados

Los inversores continúan aferrándose a la esperanza de que las reuniones entre Ucrania y Rusia salgan adelante, pero el tiempo pasa y los resultados no llegan, y empieza a surgir el temor de que Putin realmente no tenga intención de parar la guerra y que todo obedezca simplemente a una estratagema para ganar tiempo y poder reagrupar su ejército tras los problemas de logística que han sufrido.

Esta idea es la que ha manifestado estos días el Pentágono y los mercados por el momento no la han recogido en sus cotizaciones. El tiempo dará y quitará razones.

S&P 500

– Hasta el pasado lunes, el S&P 500 había caído en 9 de las 11 sesiones, lo que supuso una caída del -13% desde los máximos que marcó el 3 de enero. En las 4 sesiones siguientes subió un +7% y de esta logró cerrar su mejor semana desde noviembre de 2020.

– La última vez que el S&P 500 cerró con una caída de al menos un -10 % desde un máximo de 52 semanas y luego subió un +1 % o más en cuatro sesiones consecutivas, tal y como ha sucedido en la semana, fue en octubre de 1974).

– En lo que va de año el mejor día de la semana para el S&P500 y con una diferencia abismal es el miércoles, de hecho ha subido todos los miércoles menos el último que cayó un poco. El peor día es el jueves también con mucha diferencia.

– En las últimas 52 semanas su máximo drawdown (el tiempo y la fuerza de la caída de un mercado respecto a su último máximo, es decir, lo que cae un mercado y que se mantiene por debajo de su máximo anterior) ha sido de -13% y matizando un poco se puede decir que el porcentaje de sus valores con un drawdown al menos de -20% es del 62% y del 50% o más es del 4%.

– Puede parecer elevado un drawdown de -13%, pero desde 1928 ha habido 47 años con uno mayor. Es decir, en los últimos 76 años ha habido 47 años con un mayor drawdown que el de 2022, el 62% de los años.

– Hace unos días, el 17 de marzo, fue el día de San Patricio. En el S&P500 desde el año 1950 es uno de los días del año con mejor comportamiento con una rentabilidad media de +0,37%. Sólo le supera el 20 de octubre (+0,41%) y el 3 de noviembre (+0,41%).

Nasdaq

– El índice tecnológico ha vivido su mejor semana desde noviembre de 2020 y sus mejores valores han sido JD.com +35,15%, Pinduoduo +33,30%, MercadoLibre +32,94%, Moderna +30,21% y Baidu +28,03%.

– Si miramos las 10 mayores subidas intradía del Nasdaq, se puede observar que 9 de ellas se produjeron dentro de un mercado bajista y sólo una en un mercado alcista (5 de abril de 20021). En 2022 la mayor subida intradía está lejos del ranking. Dicho ranking tiene las siguientes primeras posiciones: 3/1/2001 (+14,2%), 13/10/2008 (+11,8%), 5/12/2000 (+10,5%), 28/10/2008 (+9,5%). De las 20 mayores subidas intradía en la historia del Nasdaq, 8 corresponden a días del año 2000.

– El Nasdaq 100 subió un +10% en 4 sesiones. En las últimas 52 semanas su máximo drawdown ha sido de -22% y el porcentaje de sus valores con un drawdown al menos de -20% es del 77% y del 50% o más es del 47%.

VIX

Por su parte, el indicador de volatilidad CBOE Volatility Index cerró por debajo de 25 por primera vez desde mediados de febrero (la ortodoxia estima que por debajo de 20 empieza a ser favorable para los mercados de renta variable).

2 Bolsas destacan en el año

1º La Bolsa de Canadá se encuentra en máximos históricos gracias a su exposición a diversos sectores. Las empresas de petróleo y gas y las mineras representan casi un tercio del índice. Las acciones de EE.UU han superado a las canadienses todos los años desde el 2011, salvo en 2016, y en 2022 podría volver a ser otra excepción.

También los valores tecnológicos de Canadá están fuertes, en la semana (la mejor desde abril de 2020), el índice S&P/TSX Canadian Information Technology subió un +14%, el doble que las tecnológicas norteamericanas.

2º La Bolsa de Reino Unido está en verde en 2022 gracias a su exposición a las materias primas. Le ayuda compañías como Shell y Rio Tinto y que la  energía y materiales representan el 25% del Ftse, el doble que en el Stoxx Europe 600.

Este buen comportamiento del Ftse 100 se debe a sus grandes empresas que realizan la mayor parte de sus ventas en el extranjero, porque en cambio el FTSE 250, que está formado por compañías  más pequeñas y centradas en el ámbito nacional, se deja un -11% en el ejercicio.