Al día: principales eventos, economía y mercados -BBVA, Iberdrola, producción industrial España, conflicto Rusia-Ucrania…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
Prim (PRM): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2021 por importe bruto por acción de EUR 0,11; paga el día 11 de marzo;
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Vivendi (VIV-FR): resultados 4T2021;
Adidas (ADS-DE): resultados 4T2021;
Brenntag (BNR-DE): resultados 4T2021;
Continental (CON-DE): resultados 4T2021;
Deutsche Post (DPW-DE): resultados 4T2021;
Jeronimo Martins (JMT-PT): resultados 4T2021;
Prudential (PRU-GB): resultados 4T2021;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Campbell Soup (CPB-US): 2T2022;
Korn Ferry (KFY-US): 3T2022;
Economía y Mercados
ESPAÑA
Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), la producción industrial retrocedió en España en enero el 0,1% con relación a diciembre, dentro de la serie corregida, mientas que en tasa interanual la producción industrial aumentó un 4,0% (3,0% en diciembre). De esta forma, la producción industrial encadena tres meses de tasas interanuales positivas. Corregida de efectos estacionales y de calendario, la producción industrial aumentó un 1,7% en enero en tasa interanual (+1,3% en diciembre).
En enero la producción de bienes de consumo duradero creció el 11,4% en tasa interanual y la de los bienes de consumo no duradero el 8,3%. Por su parte, la de bienes intermedios lo hizo el 3,9%; la de bienes de equipo el 2,3% y la de la energía el 1,1%.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
La agencia Bloomberg informó ayer de que la Unión Europea (UE) dará a conocer un plan esta semana para emitir bonos de manera conjunta y masiva para financiar el gasto en energía y defensa para hacer frente a las consecuencias del conflicto de Ucrania. Las fuentes citadas por la agencia dijeron que la propuesta puede presentarse después de la cumbre de emergencia de líderes de la UE, que tendrá lugar en Francia el jueves y el viernes. Los funcionarios aún están trabajando en los detalles para determinar cómo realizar las emisiones y cuánto dinero pretenden recaudar. Los líderes de la UE han estado considerando formas de reducir la dependencia de la energía rusa, mientras que EEUU viene presionando a Europa para que aumente la presión sobre el presidente ruso, Putin.
Según la lectura final del dato, dada a conocer ayer por Eurostat, el Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona creció el 0,3% en el 4T2021 frente al 3T2021, cuando lo había hecho el 2,3%. La lectura estuvo en línea con su estimación preliminar y con lo esperado por los analistas.
En tasa interanual, el PIB del 4T2021 de la Eurozona, ajustado estacionalmente, creció el 4,6% (+4,0% en el 3T2021), lectura que igualmente coincidió con su preliminar y con lo esperado por los analistas.
En 2021 el PIB de la Eurozona creció en su conjunto el 5,3% con relación al año precedente y tras haberse contraído el 6,4% en 2020.
En términos ajustados estacionalmente, el PIB de la Eurozona se situó al cierre del 4T2021 un 0,2% por encima del nivel que presentaba al término del 4T2019, justo antes de que se iniciara la crisis sanitaria y económica en la región, provocada por la pandemia del Covid-19 y por las medidas restrictivas aplicadas para intentar combatirla.
En el 4T2021 y con relación al trimestre precedente, el consumo final de los hogares bajó el 0,6% (+4,5% en el 3T2021), mientras que el gasto público aumentó el 0,5% (+0,3% en el 3T2021). Por su parte, la inversión en capital fijo creció el 3,5% en la Eurozona en el trimestre analizado tras haber descendido el 0,9% el trimestre precedente.
Por su parte, las exportaciones aumentaron en la Eurozona el 2,9% en el 4T2021 (+1,7% en el 3T2021) y las importaciones el 4,6% (+1,4% en el 3T2021)
Así, en el 4T2021 el consumo final de los hogares restó 0,3 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento del PIB de la Eurozona, mientras que el gasto público sumó 0,1 p.p. A su vez, la inversión en capital fijo sumó 0,7 p.p. al crecimiento del PIB en el trimestre analizado, mientras que la balanza exterior tuvo un impacto negativo y la acumulación de inventarios positivo en el mismo.
En lo que hace referencia al mercado laboral, señalar que el número de personas con empleo en la Eurozona aumentó el 0,5% en el 4T2021 con relación al 3T2021, trimestre en el que había crecido el 1,0%. En tasa interanual el número de personas empleadas creció en la Eurozona el 2,2% en el 4T2021 (2,1% en el 3T2021). En el conjunto de 2021 el número de personas con empleo aumentó el 1,1% en la Eurozona tras haber descendido el 1,5% en el 2020.
EEUU
El índice que mide la confianza de las pequeñas empresas estadounidenses, que elabora the National Federation of Independent Business (NFIB), bajó en el mes de febrero hasta los 95,7 puntos desde los 97,1 puntos de enero. La lectura de febrero es la más baja que alcanza este indicador desde el mes de enero de 2021. El consenso de analistas de FactSet esperaba que se mantuviera sin cambios.
En febrero el porcentaje de pequeñas empresas que aumentaron sus precios medios se elevó hasta el 68%, lo que supone su lectura más elevada en la historia de este indicador (48 años).
Las empresas se mostraron preocupadas por tenerse que enfrentar a los problemas persistentes en las cadenas de suministros, las dificultades para encontrar personal y la alta inflación.
El Departamento de Comercio publicó ayer que el déficit comercial de EEUU aumentó el 9,4% en el mes de enero con relación a diciembre, hasta una cifra récord de $ 89.700 millones, cifra que superó los $ 84.600 millones que esperaba el consenso de analistas de FactSet. El de enero es el segundo récord mensual consecutivo que alcanza esta variable.
En enero las importaciones de EEUU aumentaron el 1,2% con relación a diciembre, hasta los $ 314.100 millones, con aumentos en las compras de automóviles, petróleo, gas natural y cobre. El hecho de que los precios de algunas de estas materias primas aumentasen en enero también impulsó al alza el importe global de las importaciones estadounidenses.
Por otra parte, destacar que las exportaciones estadounidenses bajaron en enero el 1,7%, hasta los $ 224.400 millones, lo que representa el menor importe en los últimos cuatro meses. Esta variable se vio lastrada en enero por las menores ventas de productos farmacéuticos.
El aumento del déficit comercial en los últimos meses refleja en parte que los puertos de EEUU están intentando eliminar el elevado volumen de mercancías acumuladas en almacenes cercanos o en barcos que esperan para descargar.
CONFLICTO DE UCRANIA/SANCIONES
La medida anunciada ayer por el presidente de EEUU, Joe Biden, de prohibir la importación de crudo ruso, conlleva que ahora los esfuerzos del país se centrarán en lograr el aumento de la oferta en otros proveedores. No obstante, existen dudas sobre la capacidad de asegurar una producción adicional por parte de otros países. La agencia Reuters había informado de conversaciones el pasado fin de semana entre funcionarios estadounidenses y Venezuela, centradas en la vuelta del petróleo venezolano al mercado internacional, mientras EEUU solicitó envíos directos a cambio de cualquier rebaja en las sanciones. Las conversaciones no obtuvieron avances significativos, aunque ambas partes acordaron continuar negociando.
Mientras, los líderes de Arabia Saudí y de Emiratos Árabes rechazaron una solicitud de la Casa Blanca de mantener una reunión con el presidente Biden. Los líderes árabes indicaron que no ayudarían a contribuir en la rebaja del precio del petróleo salvo que EEUU les ayude en la guerra del Yemen. Asimismo, ambos gobiernos también mostraron su preocupación por el resurgir del programa nuclear iraní. Además, la OPEP no tiene prisa por incrementar su producción, por lo que los directivos de compañías petrolíferas estadounidenses no esperan más suministros inmediatos de crudo.
El presidente de Rusia, Vladimir Putin ha prohibido la exportación de ciertos commodities y materias primas, según un decreto emitido ayer martes por la noche. Las commodities que se prohibirán exportar serán determinadas por el Gabinete ruso, según el decreto. Putin les dio dos días para que confeccionen una lista de países sujetos a la prohibición.
El decreto vino horas después de que el presidente de EEUU, Joe Biden, anunciara que EEUU prohibiría la importación de petróleo ruso, tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia y que la Unión Europea (UE) anunciara sus planes para reducir en dos tercios este año la dependencia de las importaciones de gas natural procedente de Rusia. Asimismo, el Gobierno de Reino Unido dijo ayer martes que estaba planeando la finalización de las importaciones de petróleo ruso a finales de 2022 y explorando opciones para finalizar las importaciones de gas desde Rusia al mismo tiempo.
La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings rebajó ayer seis escalones su rating a la deuda soberana de Rusia, anunciando además que un incumplimiento de deuda país es «inminente», como resultado de las sanciones por su invasión a Ucrania. La agencia situó la deuda rusa en una sola calificación: “C”. El movimiento sigue a una rebaja inicial de seis niveles por parte de Fitch el 2 de marzo. Según la agencia, los acontecimientos desde la última rebaja han «socavado aún más la voluntad de Rusia de pagar la deuda del gobierno».
CHINA
El índice de precios a la producción (IPP) de China aumentó un 8,8% en tasa interanual en febrero, superando ligeramente la lectura esperada por el consenso de analistas, que era del 8,6%, y tras un aumento del 9,1% el mes anterior, reafirmando las expectativas de moderación. El factor principal del incremento siguen siendo los precios de las materias primas, aunque éstos se moderaron. No obstante, la fortaleza de los precios globales de las commodities se mantuvo como un factor que apuntaló el aumento, afectado una amplia gama de sectores, con 36 de los 40 observando nuevos aumentos de precios.
Por su parte, el índice de precios al consumo (IPC) mantuvo su crecimiento interanual en febrero en el 0,9%, en línea con lo esperado por los analistas. Los precios de los alimentos frescos se mantienen como el principal factor del cambio. La caída de los precios del cerdo se aceleró hasta el 42,5%, frente al 41,6% del mes anterior. La inflación no alimenticia se mantuvo elevada, aunque apoyada principalmente por el precio de los combustibles.
Asimismo, la inflación subyacente disminuyó hasta el 1,1%, desde el 1,2% anterior. Las conclusiones destacaron que el efecto neto de las vacaciones del Nuevo Año Lunar fue negativo, ya que la menor actividad de negocios se vio más que compensada por los aumentos en los alimentos y en los servicios presenciales. Además, también contemplaron las implicaciones futuras del aumento reciente de los precios de las commodities, que impactarán en las cifras de marzo, y pueden suponer una barrera para la relajación de la política monetaria del banco central de China (PBoC).
Noticias destacadas de Empresas
Ayer, la agencia de calificación de crédito Moody’s elevó el rating corporativo (CFR) de OHLA a “B3” con perspectiva “positiva” desde “Caa1”. Adicionalmente, Moody’s ha elevado la calificación del bono emitido por OHL Operaciones S.A.U. de “Caa2” a “B3” (dos escalones de mejora), también con perspectiva “positiva”.
BBVA ha recibido una nueva comunicación del Banco de España (BdE) sobre la determinación de su requisito mínimo de fondos propios y pasivos admisibles (MREL) establecido por la Junta Única de Resolución (JUR), que ha sido calculado teniendo en cuenta la información financiera y supervisora a 30 de junio de 2021.
De acuerdo con esta nueva comunicación, BBVA debería alcanzar, a partir del 1 de enero de 2022, un volumen de fondos propios y pasivos admisibles correspondiente al 21,46% del total de activos ponderados por riesgo (APRs) de su grupo de resolución, a nivel subconsolidado (MREL en APRs), de los que un 13,50% del total de APRs de su grupo de resolución debería cumplirse con instrumentos subordinados.
Adicionalmente, BBVA debería alcanzar, a partir del 1 de enero de 2022, un volumen de fondos propios y pasivos admisibles en términos de exposición total considerada a efectos del cálculo de la ratio de apalancamiento del 7,50% (MREL en RA), de los que un 5,84% en términos de exposición total considerada a efectos del cálculo de la ratio de apalancamiento debería cumplirse con instrumentos subordinados.
El MREL en APRs y el requisito de subordinación en APRs no incluyen el requisito combinado de colchones de capital aplicable que, de acuerdo con la normativa vigente y el criterio supervisor, sería actualmente del 3,26%.
Iberdrola Finanzas, S.A. (Sociedad Unipersonal), cerró ayer una emisión de bonos en el euromercado, con la garantía de IBERDROLA (IBE), por un importe de EUR 1.000 millones. Los Bonos vencen el 11 de marzo de 2032 y tienen un cupón del 1,375% anual, habiéndose fijado el precio de emisión en el 99,574% de su valor nominal. La emisión, que se ha llevado a cabo al amparo del programa de emisión de obligaciones a medio plazo (Euro Medium Term Notes –EMTN–) de Iberdrola Finanzas, S.A. (Sociedad Unipersonal), ha sido colocada por una serie de bancos internacionales
El diario Expansión informa hoy de que FCC ha marcado EEUU entre sus prioridades de crecimiento en 2022 en el mercado de servicios medioambientales. Entre sus primeros pasos, destaca la adquisición del grupo texano Premier, en una operación valorada en $ 36 millones (unos EUR 31,2 millones). Con Premier, FCC se garantiza el servicio de recogida de residuos sólidos de origen comercial en la zona metropolitana de Dallas-Fort Worth, operación que Premier presta desde hace 20 años.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
