Análisis de los últimos resultados de Gestamp
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos 2.214 millones de euros (-6,7%) vs. 2.116 millones de euros estimado
- EBITDA 297 millones de euros (-0,1%) vs. 260,8 millones de euros estimado
- EBIT 140 millones de euros (0%) vs. 112,8 millones de euros estimado
- BNA 55 millones de euros (+175% a/a) vs. 40,2 millones de euros estimado
Enlace a los resultados de Gestamp.
Opinión de los resultados de Gestamp
Resultados que superan las estimaciones del consenso y muestran una buena evolución. De hecho, Gestamp consigue cumplir con su guidance para el año. La Compañía logra que sus ingresos crezcan más que la media del mercado en todas las geografías en las que opera. En concreto, Gestamp +11,2% en el conjunto del año vs. +3,1% el mercado. Todo ello va acompañado de un continúo control de costes.
El apalancamiento operativo se hace evidente en la expansión de márgenes durante el cuarto trimestre: el EBITDA alcanza 13,4% (vs. 12,5% en el cuarto trimestre de 2020) y el EBIT 6,3% (vs. 5,9%). La aceleración del beneficio permite aplicar la política de reparto de dividendo tradicional (pay-out del 30%).
Finalmente, por el lado del balance, la deuda neta cae en -8,8% y el ratio deuda neta EBITDA se reduce hasta 2,3x (vs. 3,3x a cierre de 2020). En cuanto al guidance para 2022, la Compañía anticipa que, excluyendo la evolución de las materias primas, logrará: crecimiento de ingresos superior en “dígito medio simple” al del mercado; margen EBITDA de 12,5%/13,0%, capex de 7% sobre ingresos y generación de más de 200 millones de euros en flujo de caja libre. En definitiva, buenas cifras que deberían impulsar al valor hoy.
Recomendación sobre las acciones de Gestamp
Nuestra recomendación Comprar con Precio Objetivo de 5,3 euros.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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