Análisis de los últimos resultados de ACS:
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 7.472 millones de euros frente a 7.202 millones de euros esperado
- Ebitda 433 millones de euros frente a 408 millones de euros esperado
- BNA 175 millones de euros frente a 158,3 millones de euros esperado
La compañía también ha contabilizado en Beneficios Extraordinarios 2.345 millones de euros procedentes de las plusvalías de la venta de la división de servicios industriales.
Por negocios, pese a que la actividad en su conjunto presenta una leve caída a nivel cifra de ventas en el acumulado del año de -0,1% (afectadas por el tipo de cambio), destaca Abertis (Ventas +20% a/a; EBITDA +27% a/a), mostrando una recuperación del tráfico de +21% vs 2020.
También es positiva la evolución de Construcción y Servicios.
La cartera total de proyectos sube a 67.262 millones de euros (+6,2% a/a) vs 66.380 millones de euros el tercer trimestre de 2021.
La posición de deuda neta se sitúa en 2.009 millones de euros al cierre de cuarto trimestre de 2021 (vs 3.573 millones de euros el tercer trimestre de 2021).
Opinión sobre las acciones de ACS
Los resultados del cuarto trimestre de 2021 de ACS presentan un patrón positivo de recuperación de la actividad (dentro de que aún queda camino por recorrer para recuperar plenamente los niveles previos a la pandemia).
Una de las claves a futuro del valor sigue siendo la potencial inversión de los más de 5.000 millones de euros obtenidos por la venta de su negocio de servicios industriales a Vinci (una parte de ello podría dedicarse a la compra de los minoritarios de Cimic por parte de su filial Hochtief).
Al precio actual de mercado, consideramos que hay valor en los negocios de ACS (construcción, concesiones, renovables) y en lo obtenido por la venta de Servicios Industriales, que aún no se está reflejando en la cotización.
Recomendación sobre las acciones de ACS
Reiteramos nuestra recomendación de Comprar con Precio Objetivo de 30,70 euros.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
