Principales citas macroeconómicas En EE.UU. se conocerán las peticiones iniciales de desempleo semanal y la revisión del PIB 4T21 trimestral anualizado
En EE.UU. se conocerán las peticiones iniciales de desempleo semanal (235.000e y 248.000 anterior), así como la revisión del PIB 4T21 trimestral anualizado (+7%e vs +6,9% anterior).
Mercados financieros El ataque de Rusia a Ucrania ha comenzado tras el anuncio de Putin esta madrugada del inicio de una operación militar especial en Ucrania
El ataque de Rusia a Ucrania ha comenzado tras el anuncio de Putin esta madrugada del inicio de una operación militar especial en Ucrania en apoyo de los separatistas del Donbass. EE.UU. y Europa califican el ataque de no provocado e injustificado y prometen una respuesta unida, con severas sanciones (se especula con prohibición a exportaciones de tecnología, bloqueo a más bancos rusos en su acceso a los mercados de capitales occidentales e incluso sanciones sobre industrias críticas como la energética).
Los futuros apuntan a una fuertes caídas en la apertura europea (futuros Eurostoxx 50 -4%, futuros S&P -2%, futuros Rusia -10% antes de ser suspendidos con la noticia). Los activos refugio al alza: la TIR del T-bond cae 12 pb a 1,87%, oro alcanzando 1.950 usd/onza y avances en USD, Yen. El Brent sube +5% hasta 102 usd/b, superando la cota de los 100 usd/b por primera vez desde 2014. Recordamos que Rusia proporciona en torno a una cuarta parte del crudo y un tercio del gas a Europa. A la espera de reacciones (hoy prevista reunión EEUU-aliados), la volatilidad promete mantenerse elevada en el corto plazo.
En este contexto es en el que hoy publicarán sus resultados trimestrales un buen número de compañías españolas: Arima, Ferrovial, Global Dominion, OHLA, Talgo, Tubacex y Viscofan.
En el plano macro, esperamos que la revisión del PIB 4T21 en EEUU confirme el buen tono de la economía americana (+7%e y +6,9% anterior), mientras que el desempleo semanal podría recuperar su tendencia de mejora.
Principales citas empresariales En España presentan resultados Atresmedia, Talgo, Tubacex, Elecnor, Arima Real Estate, Global Dominion Acces, ACS, Viscofan, Ferrovial y OHL
En EEUU presentará resultados Moderna.
En Francia, Axa, Saint Gobain y Safran.
En Alemania, Daimler y Deutsche telekom.
En España, Atresmedia, Talgo, Tubacex, Elecnor, Arima Real Estate, Global Dominion Acces, ACS, Viscofan, Ferrovial y Obrascon Huarte Lain. Además, tendremos conference call de Renta Corp, Merlin Properties y Acciona Energía.
Análisis macroeconómico En la Eurozona se conoció el IPC final del mes de enero coincidiendo con lo estimado
En la Eurozona se conoció el IPC final del mes de enero coincidiendo con lo estimado tanto en términos anuales (+5,1% vs +5% anterior) como mensuales (+0,3% vs +0,4% anterior). También se publicó el IPC Subyacente final del mes de enero, también en línea con lo estimado (+2,3% vs +2,6% anterior).
En Alemania se publicó la confianza del consumidor por el GFK, resultando algo menor de lo esperado (-8,1 vs -6,3e y -6,7 anterior).
Análisis de mercados Jornada de retrocesos para los principales índices europeos (EuroStoxx 50 -0,30%, DAX -0,42%, CAC 40 -0,1%)
Jornada de retrocesos para los principales índices europeos (EuroStoxx 50 -0,30%, DAX -0,42%, CAC 40 -0,1%). El Ibex 35 se une a las caídas perdiendo un -0,63% y cerrando en los 8.440 puntos. Entre los mejores de la sesión destacan Rovi (+3,43%), Grifols (+3,39%) y Endesa (+3,01%). Mientras en el lado negativo, las caídas más pronunciadas fueron para Indra (-9,41%), Aena (-3,60%) y Sabadell (-3,46%).
Análisis de empresas ACS ocupa las principales noticias empresariales
ACS. Hochtief lanza OPA de exclusión sobre Cimic.
1-. La filial alemana de ACS, Hochtief, participada en un 50,4% lanza una OPA de exclusión a Cimic por el 21,4% que no controla del grupo australiano a un precio de 22 aud, lo que supone una prima del 33% respecto al cierre del día anterior y un 16% sobre la cotización media de los últimos 6 meses. En caso de alcanzar un éxito del 100% la alemana tendría que llevar a cabo un desembolso cercano a los 1.000 mln eur, cerca de un 21% de su market cap. Un 18% de la liquidez disponible en balance a cierre de 2021.
Valoración:
1-. Esta operación permitiría al grupo ACS una simplificación de su estructura, cuya complejidad consideramos que es uno de los factores que está penalizando a la cotización. Esta simplificación a priori consideramos que sería positiva para la valoración del grupo ya que permitiría reducir el descuento por holding que se aplica a la hora de valorar el grupo. En prensa se baraja la posibilidad de que ACS pudiese hacer lo mismo con Hochtief y compre el 30,2% del freefloat actual (el 20% restante en manos de su socio Atlantia) que a precios de mercado actuales estaría cerca de los 1.400 mln eur. Este movimiento, que la compañía descartó recientemente, simplificaría aún más la estructura además de que permitiría rentabilizar la caja disponible del grupo tras la venta de Cobra a Vinci. Seguimos pendientes de conocer el destino de dichos fondos sabiendo que la prioridad del grupo es el crecimiento en el área de infraestructuras de autopistas. Seguimos teniendo una visión positiva en el valor de cara al medio plazo, considerando que los niveles de cotización actuales son un excelente punto de entrada. Atractiva y sostenible rentabilidad por dividendo, excelente posicionamiento para absorber planes de infraestructuras a nivel global, solidez de balance.
La cartera de 5 Grandes está compuesta por ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), IAG (20%), Merlin Properties (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +1,65%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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