Análisis de los últimos resultados de Red Eléctrica
Principales cifras comparadas con nyestras estimaciones:
- EBITDA 1.498 millones de euros (-4,5%) vs 1.562 millones de euros estimado
- EBIT 992 millones de euros (+3%) vs 1.050 millones de euros estimado
- BNA 680 millones de euros (+9,6%) vs 707 millones de euros estimado
- Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 1.605 millones de euros (+16%)
- Deuda Neta 5.648 millones de euros vs 6.113 millones de euros en diciembre 2020
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Red Eléctrica
Buenos resultados, aunque ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso. El crecimiento del BNA ha sido de +10% cuando se esperaba un crecimiento en el entorno de +13%/+14%. El recorte en ingresos regulados de la actividad de transporte de electricidad en España (retribución financiera en 5,58% vs 6,0% en 2020) se ve más que compensado por una serie de factores positivos:
- Mayor contribución de del negocio de telecomunicaciones (satélites y fibra óptica)
- Menor coste de la deuda (1,52% vs 1,74% en 2020) y una menor deuda neta
El foco de la conferencia de resultados de hoy (11:30h) será las guías para el año, la estrategia para la división de telecomunicaciones y algo más de detalle de las inversiones en la red de transporte para 2021-26.
Recomendación de Red Eléctrica
Recomendación neutral con Precio Objetivo 19,20 €/acción
Por Departamento de Análisis Bankinter
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