Al día: principales eventos, economía y mercados -Iberdrola, conflicto Rusia-Ucrania, clima empresarial en Alemania…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• AENA: resultados 2021; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

• Iberdrola (IBE): resultados 2021; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);

• Indra (IDR): resultados 2021; conferencia con analistas a las 18:30 horas (CET);

• Rovi (ROVI): resultados 2021; conferencia con analistas a las 15:00 horas (CET);

• Mediaset España (TL5): resultados 2021; conferencia con analistas a las 18:30 horas (CET);

• Corporacion Acciona Energías Renovables (ANE): resultados 2021;

• Neinor Homes (HOME): resultados 2021;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Solvay (SOLB-BE): resultados 4T2021;

• Danone (BN-FR): resultados 4T2021;

• Eiffage (FGR-FR): resultados 4T2021;

• TechnipFMC (FTI-FR): resultados 4T2021;

• Hochtief (HOT-DE): resultados 4T2021;

• PUMA (PUM-DE): resultados 4T2021;

• Telefonica Deutschland Holding (O2D-DE): resultados 4T2021;

• Pirelli (PIRC-IT): resultados 4T2021;

• Stellantis (STLA-IT): resultados 4T2021;

• Telecom Italia (TIT-IT): resultados 4T2021;

• Barclays (BARC-GB): resultados 4T2021;

• Rio Tinto (RIO-GB): resultados 4T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Chesapeake Energy (CHK-US): 4T2021;

• Coterra Energy (CTRA-US): 4T2021;

• eBay (EBAY-US): 4T2021;

• Hertz Global Holdings (HTZ-US): 4T2021;

• Lowe’s (LOW-US): 4T2021;

• NetApp (NTAP-US): 3T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según reflejó ayer la agencia Bloomberg en un artículo, el conflicto entre Rusia y Ucrania puede reducir las perspectivas de una política monetaria más conservadora por parte del BCE. En el mencionado artículo se indica cómo el mercado monetario ahora espera la primera subida de sus tipos de interés oficiales por parte del BCE, que estiman será de 25 puntos básicos (p.b.), para el mes de diciemb re cuando antes se esperaba que tuviera lugar en octubre. En este sentido, la agencia señala que la semana pasada el mercado esperaba al menos dos aumentos de 25 pb antes de que finalizara el ejercicio 2022.

Valoración: nuestro escenario base contempla la finalización de los programas de compra de activos, en concreto del APP, en el 3T2022 y, con una elevada probabilidad, una primera alza de los tipos de interés oficiales en el mes de diciembre, como muy pronto. No obstante, todo ello va a depender de cómo evolucione la inflación a partir del 2T2 022, inflación que puede comenzar a moderarse siempre que mejoren los problemas en las cadenas de suministro y que los precios energéticos no sigan subiendo. En este último factorcreemos que la evolución de la crisis ucraniana y las sanciones a Rusia que se deriven de la misma serán determinantes.

. El instituto alemán IFO publicó ayer que su índice que mide el clima empresarial en Alemania subió en f ebrero hasta los 98,9 puntos desde los 96,0 puntos de enero (lectura final revisada al alza desde una primera de 95,7 puntos). La lectura superó, además, los 96,4 puntos que esperaban los analistas que conforman el consenso de FactSet. Por su parte, el subíndice que mide la percepción que de la situa ción actual por la que atraviesa la economía aleman a tienen las empresas subió en febrero hasta los 98,6 puntos desde los 96,2 puntos de enero (lectura revisada al alza desde los 96,1 puntos iniciales), superando igualmente los 96,5 puntos que esperaban los analistas. Por último, el subíndice que mide las expectativas de este colectivo subió en febrero hasta los 99,2 puntos desde los 95,8 puntos de enero (lectura revisada desde los 95,2 puntos). Igualmente, la lectura real superó holgadamente los 96,0 puntos que esperaban los analistas.

El repunte en los tres componentes del índice de clima empresarial refleja la mejora de las perspectivas alemanas a medida que se han ido levantando las restricciones impuestas para combatir la última ola de la pandem ia. No obstante, en su informe el IFO deja claro que los resultados de febrero no están influidos por la situación en Ucrania, aunque aún no está claro si las tensiones en curso lastrar án el clima de negocios. En ese sentido, un analista del IFO dijo que el conflicto en la región podría aumentar la incertidumbre y que un aumento en los precios de la energía sería un lastre para las empresas. En cuanto al entorno empresarial, destacó que ha aumentado el número de empresas que quieren aumentar los precios y que el estado de ánimo en los sectore s manufactureros ha mejorado significativamente, aunque es probable que los cuellos de botella en la oferta sigan obstaculizando la actividad.

• EEUU

. The Conference Board publicó ayer que el índice de confianza del consumidor cayó hasta lo s 110,5 puntos en el mes de febrero desde los 111,1 puntos de enero, situándose no obstante algo por encima de los 109,5 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Durante la pandemia, el índice ha oscilado desde un máximo de 128,9 puntos el verano pasado hasta un mínimo de 85,7 puntos al comienzo de la misma.

En febrero el subíndice que mide la percepción que tienen los consumidores de la situación actual de la economía estadounidense subió hasta los 145,1 puntos desde los 144,5 puntos de enero, mientras que el que mide sus expectativas a seis meses bajó hasta los 87,5 puntos desde los 88,8 puntos del mes precedente.

Según la directora del estudio, Lynn Franco, las exp ectativas sobre las perspectivas de crecimiento a corto plazo se debilitaron aún más en el mes analizado, lo que apu nta a una probable moderación del crecimiento durante el 1S2022. En ese sentido, agregó que la proporción de consumidores que planean comprar c asas, automóviles, electrodomésticos grandes y vacaciones durante los próximos seis mese s también descendió en febrero .

. La lectura preliminar de febrero del índice de gestores de compra compuesto de EEUU, el PMI compuesto, subió hasta los 56,0 puntos desde los 51,1 puntos de enero, superando de esta forma por un holgado margen los 52,6 puntos que esperaba el consenso de analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad en el mes con relación al precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

El PMI manufacturas, por su parte, también según su ectural preliminar de febrero se situó en los 57,5 p untos frente a los 55,5 puntos de enero, superando igualmente los 56,0 puntos que esperaban los analistas. En el mes el ritmo de incremento de los precios de los insumos se redujo a su nivel más bajo en nueve meses, aunque la tasa de inflación de los precios recibidos por los productos fue la mayor en tres meses.

Por su parte, el PMI servicios de febrero, en su lectura flash, se situó en los 56,7 puntos frente a los 51,2 pun tos de enero, que era lo que esperaban los analistas. Destacar que en el mes analizado el ritmo de ventas fue el más rápido desde el mes de julio pasado, mientras que se alcanzaron las mejores condiciones de empleo en nueve meses. Sin embargo, en febrero se produjeron fuertes aumentos tanto en los costes de los insumos como en los precios repercutidos de los productos, cuyo subíndice marcó en el mes un nuevo récord.

. El índice Case-Shiller, que mide la evolución de los precios de la vivienda en las 20 mayores metrópolis de EEUU, subió el 1,5% en el mes de diciembre con relación a novie mbre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 18,6% (18,3% en noviembre). Los analistas esperaban un repunte de esta variable del 1,2% en el mes y del 18,0% en tasa interanual, en ambos casos inferiores a los reales.

Por su parte, el índice de precios de la vivienda que elabora the Federal Housing Finance Agency (FHFA) repuntó en el mes de diciembre el 1,2% con relación a diciembr e, superando de esta forma el incremento del 1,0% que esperaban los analistas. En tasa interanual este indicador subió en diciembre el 17,6%, ligeramente más que el 17,5% que lo había hecho el mes precedente.

• CRISIS UCRANIANA

. Tras la incursión de Rusia en Ucrania, la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Jen Psaki, confirmó ayer que el presidente de EEUU, Joe Biden, no tiene ya planes de participar en una cumbre con el presidente ruso, Vladimir Putin. Además, el secretario de Estado, Antony Blinken, tamb ién canceló una reunión con el ministro ruso de Exteriores, Serguei Lavrov, aduciendo que no tiene sentido reunirse dados los acontecimientos actuales. Mientras Biden dijo que Occidente se mantiene abierto a la diplomacia, advirtió que la incursión de Rusia era el principio dela invasión de Ucrania y que, si el Gobierno ruso mantiene su agresión, las sanciones aumentarán. Asimismo, señaló que EEUU no tiene intención de mantener un conflicto bélico con Rusia, pero anunció un despliegue adicional de tropas de la OTAN en Europa para reforzar el Báltico.

. El presidente de EEUU, Joe Biden, anunció sanciones adicionales sobre Rusi a, pero las multas fueron consideradas menos severas de las inicialmente temidas. Los grandes bancos rusos fueron “indultados” del castigo con EEUU, que congeló únicamente los activos de los dos grandes bancos estatales, Veb. Rf y Promsvyazbank, prohibiendo a los estadounidenses hacer negocios con ellos, y eliminando su acceso al dólar. Tres miembros del círculo cercano a Putin fueron objeto de sanciones que incluyen su bloqueo del sistema financiero de EEUU. Las restricciones sobre bancos estadounidenses e inversores de participar en las emisiones gubernamentales de bonos de Rusia se extendieron a la prohibición de comerciar con bonos rusos en el mercado secundario. No obstante, la mayoría de la deuda rusa se emite de forma local, y el gobierno ruso no ha intervenido en los mercados internacionales desde mayo de 2021. EEUU también se abstuvo de imponer sanciones sobre el sector energético ruso para evitar causar un daño colateral a los estadounidenses.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities