Principales citas macroeconómicas En Alemania se publicarán los resultados de la encuesta de confianza empresarial IFO. En EE. UU. se publicará el PMI preliminar de febrero
En Alemania se publicarán los resultados de la encuesta de confianza empresarial IFO (96,5e y 95,7 anterior) del mes de febrero, tanto las expectativas (96,2e y 95,2 anterior) como la evaluación actual (96,5e y 96,1 anterior).
Por su parte, en EE. UU. se publicará el PMI preliminar de febrero, compuesto (51,1 anterior), manufacturero (56e y 55,5 anterior) y servicios (53e y 51,2 anterior). También se conocerán los resultados de la Conference Board sobre la confianza del consumidor (110e y 113,8 anterior) y sus componentes, expectativas (90,8 anterior) y situación actual (148,2 anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja en Europa (-1,5%), en una sesión en la que recuperamos la referencia de Wall Street tras la festividad de ayer, que dejó a los índices europeos expuestos a un riesgo geopolítico creciente
Los futuros apuntan a una apertura a la baja en Europa (-1,5%), en una sesión en la que recuperamos la referencia de Wall Street (futuros S&P -1,5%, Nasdaq -2%) tras la festividad de ayer, que dejó a los índices europeos expuestos a un riesgo geopolítico creciente. La falta de claridad inicial de Putin respecto a su intención de reconocer a las repúblicas separatistas pro-rusas de Ucrania, Donetsk y Luhanks, presionó ayer a las bolsas europeas (-1%/-2%). La confirmación después del cierre europeo de que reconocerá su independencia aumenta las tensiones con Occidente, alejando las posibilidades de una resolución diplomática del conflicto de Ucrania. La bolsa rusa llegó a caer ayer un 17%, cerrando en -13%, su mayor retroceso desde que en 2014 Rusia se anexionase Crimea, y esta mañana los futuros pierden otro 7%. Ahora habrá que ver la reacción de la Unión Europea, que amenaza con sanciones, considerando rotos los acuerdos de paz de Minsk (2015) y violada la integridad territorial de Ucrania. Veremos también la reacción de otros países como EEUU, Reino Unido, Japón. La aversión al riesgo se intensifica en los mercados, con el T-bond actuando de refugio (-6 pb a 1,87%), mientras el Brent supera los 97 USD/b (+4% entre ayer y hoy).
En el ámbito macroeconómico, hoy destacamos la encuesta de confianza empresarial IFO en Alemania, que en febrero podría mejorar en sus dos componentes, pero sobre todo en el de expectativas, mejora que debería continuar en el futuro con el permiso del riesgo geopolítico. Una mejora que pudimos ver ayer en los PMIs de febrero en la Eurozona, especialmente en el sector servicios, en unas economías que están aprendiendo a convivir con el Covid, y que deberían seguir viéndose beneficiadas por la recuperación de la demanda y la progresiva desaparición de los cuellos de botella. El otro lado de la moneda, una inflación que se mantiene elevada, ante el incremento de precios a la producción, el mayor coste energético y la recuperación de salarios en el sector servicios ante la mejora de la movilidad. Es en este contexto de mejora de la actividad económica y de presiones inflacionistas a corto plazo, aunque se moderen a medio, en el que tiene sentido la retirada de estímulos del BCE, que no obstante seguimos esperando gradual y moderada, y que podría encontrar un freno en la situación geopolítica actual.
Hoy será también el turno de los PMIs de febrero en EEUU, donde se espera ver un comportamiento similar al europeo, con mayor mejora en servicios que en manufacturas, mientras que la confianza consumidora del Conference Board podría deteriorarse ligeramente.
La temporada de resultados en España irá tomando ritmo de la mano de las eléctricas, hoy con las cifras de Endesa y Enagás (que también celebra Día del Inversor).
Principales citas empresariales En España presentarán resultados Enagás y Endesa
En España presentarán resultados Enagás y Endesa. Además, tendremos el día del inversor en Enagás.
En Alemania, Fresenius.
En Reino Unido, Antofagasta.
En EEUU conoceremos las cuentas de Adobe, Hsbc Holdings y Home Depot.
Análisis macroeconómico En la Eurozona se conoció el PMI preliminar de febrero
En la Eurozona se conoció el PMI preliminar de febrero, compuesto (55,8 vs 52,9e y 52,3 anterior), manufacturero (58,4 vs 58,7e y anterior) y servicios (55,8 vs 52,1e y 51,1 anterior). Por países, en Francia, PMI compuesto (57,4 vs 53e y 52,7 anterior), manufacturero (57,6 vs 55,5e y anterior) y servicios (57,9 vs 54e y 53,1anterior). En Alemania, PMI compuesto (56,2 vs 54,5e y 53,8 anterior), manufacturero (58,5 vs 59,8e y anterior) y servicios (56,6 vs 53,1e y 52,2 anterior); y en Reino Unido, PMI compuesto (60,2 vs 55,3e y 54,2 anterior), manufacturero (57,3 vs 57e y 57,3 anterior) y servicios (60,8 vs 55,5e y 54,1 anterior).
En Alemania además se publicó el IPP del mes de enero, anual (+25% vs +24,4%e y +24,2% anterior) y mensual (+2,2% vs +15%e y +5% anterior)
En EE. UU. el mercado cerró por festivo.
Análisis de mercados Jornada tensa para los principales índices europeos, que cierran en rojo (EuroStoxx 50 -2,17%, DAX -2,07%, CAC 40 -2,04%)
Jornada tensa para los principales índices europeos, que cierran en rojo (EuroStoxx 50 -2,17%, DAX -2,07%, CAC 40 -2,04%) ante el incremento de tensiones geopolíticas. Por su parte, el Ibex 35 cae un -1,18%, cerrando por debajo de los 8.500 puntos. Entre los mejores de la sesión destacan Almirall, tras su publicación de resultados (+8,29%), Rovi (+2,34%) e Indra (+2,32%). Mientras en el lado negativo, las caídas más pronunciadas fueron para Naturgy (-4,70%), Cie Automotive (-3,25%) y ArcelorMittal (-2,90%).
Análisis de empresas Repsol y Almirall ocupan las principales noticias empresariales
REPSOL. Venta activos en Grecia.
1-. La petrolera acaba de salir de Grecia con la venta del último yacimiento que todavía mantenía, en concreto el bloque de Ionian a Hellenic.
2-. La compañía se desprendió de las participaciones en los bloques exploratorios Ioannina del 60% W.I a Energean en octubre.
3-. La petrolera, por contra, se ha reforzado en el área de exploración en EEUU. Además de la compra de Rockdale Marcellus, la compañía española ha obtenido la adjudicación de ocho bloques en el Golfo de México (cinco en el área de Walker Ridge y tres en Keathly Canyon).
Valoración:
1-. Continúa el proceso de reorganización de bloques de E&P en los que se prima la rentabilidad y bajas emisiones.
2-. En 2022 se han completado a su vez las desinversiones en Malasia (participación del 35% en PM3 CAA, del 60% en Kinabalu, del 60% en PM305/314), Rusia (actividades exploratorias -Karabashsky- a través de la asociación con Gazprom Neft) y Ecuador (venta del 35% de los bloques 16 y 67)..
3-. Valoración neutral.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 13,30 eur/acción.
ALMIRALL. Jorge Gallardo dejará la presidencia a su hijo Carlos.
1-. El Dr. Jorge Gallardo ha anunciado su intención de retirarse de sus cargos de presidente del consejo de administración y miembro del consejo de Almirall a partir de la próxima JGA que tendrá lugar el próximo mes de mayo.
2-. El Consejo de Administración de la sociedad, ha nombrado a D. Carlos Garllardo Piqué, actual vicepresidente del consejo, como nuevo presidente de la sociedad a partir del próximo 6 de mayo de 2022.
Valoración
1-. Noticia sin impacto en valoración que pone de manifiesto el compromiso de la familia Gallardo con la sociedad, de la cual ostenta un 60% del capital. No obstante, la menor vinculación histórica de D. Jorge Gallardo con el negocio farmacéutico, podría abrir la puerta a diferentes posibilidades en cuanto a la estrategia a largo plazo de Almirall como compañía independiente. Reiteramos recomendación de MANTENER y P.O. de 12,4 eur/acc.
La cartera de 5 Grandes está compuesta por ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), IAG (20%), Merlin Properties (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +1,61%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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