Al día: principales eventos, economía y mercados -Enagás, PMI Eurozona y Reino Unido, precios de la energía, Ucrania…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Logista (LOG): descuenta dividendo complementario ordinario a cuenta de 2021 por importe bruto de EUR 0,83 por acción; paga el día 24 de febrero;

• Enagás (ENG):resultados 2021; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);

• Endesa (ELE): resultados 2021; conferencia con analistas a las 18:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Vallourec (VK-FR): 4T2021;

• Fresenius Medical Care AG & Co. (FME-DE): 4T2021;

• Fresenius SE & Co. (FRE-DE): 4T2021;

• ASM International (ASM-NL): 4T2021;

• SAS (SAS-SE): 1T2022;

• Antofagasta (ANTO-GB): 4T2021;

• Smith & Nephew (SN-GB): 4T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Agilent Technologies (A-US): 1T2022;

• Coca-Cola Consolidated (COKE-US): 4T2021;

• Diamondback Energy (FANG-US): 4T2021;

• Fluor Corp. (FLR-US): 4T2021;

• Macy’s (M-US): 4T2021;

• Matador Resources (MTDR-US): 4T2021;

• Palo Alto Networks (PANW-US): 2T2022;

• Paramount Group (PGRE-US): 4T2021;

• Home Depot (HD-US): 4T2021;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la lectura preliminar dada a conocer ayer po r IHS Markit, el índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto, subió hasta los 55,8 punt os en febrero desde los 52,3 puntos de enero, situándose holgadamente por encima de los 52,7 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La preliminar de febrero es la lectura más elevada de este indicador adelantado de actividad en 5 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

La mejora del PMI compuesto de la Eurozona fue consecuencia de la del PMI servicios, índice que en su lectura preliminar de febrero subió también hasta los 55,8 puntos desde los 51,1 puntos del mes precedente, superando igualmente por un amplio margen los 52,0 puntos que esperaban los analistas. Por su parte, el PMI manufacturero de la Eurozona, en su lectura flash de febrero bajó hasta los 58,4 puntos desde los 58, 7 puntos de enero, quedando en línea con lo esperado por el consenso de analistas.

Según se desprende del informe que sobre la encuesta ha realizado IHS Markit, la relajación de las medidas restrictivas impuestas para intentar frenar el Covid-19, en su variante Ómicron, permitió que la actividad en la Eur ozona se acelerara en el mes de febrero, mes en el que se aceleró el crecimiento de los nuevos pedidos, de la creación de empleo y mejoró la lectura del subíndice que mide las expectativas futuras de las empresas.

Por su parte, y en lo que hace referencia al comportamiento de los precios, señalar que el subíndice de precios pagados mostró cierta desaceleración del crecimiento de los mismos en el mes de febrero debido a la mejoría que experimentaron los problemas en las cadenas de suministro. En este sentido, destacar que los retrasos en los envíos se situaron al nivel más bajo desde enero de 2021. No obstante, el aumento de los salarios en la región, así como de los precios de la energía propició el mayor incremento medio de los precios repercutidos de bienes y servicios en la historia de la encuesta.

Por países, cabe destacar que la lectura preliminar de febrero del PMI servicios de Alemania subió hasta los 56,6 puntos desde los 52,2 puntos, situándose muy por encima de los 53,0 puntos esperados por los analistas, mientras que el PMI manufacturas, también según su lectura preliminar de febrero, bajó hasta los 58,5 puntos desde los 59,8 puntos de enero, quedando ligeramente por debajo de los 59,2 puntos esperados por los analistas.

Por su parte, señalar que la lectura flash de febrero del PMI servicios de Francia subió hasta los 57,9 puntos desde los 53,1 puntos de enero, batiendo por un amplio margen los 54,0 puntos que esperaban los analistas. A su vez, la lectura preliminar de febrero del PMI manufacturas francés subió hastalos 57,6 puntos desde los 55,5 puntos de enero, situándose igualmente por encima de los 55,3 puntos que esperaban los analistas.

Valoración: poco más hay que agregar al análisis que de los datos de la encuesta hace la propia consultora que la elabora. Quizás decir que, en general, la actividad parece haberse recuperado en el mes de febrero en la Eurozona algo más rápido de lo esperado, lo que es un buen augurio de cara al levantamiento total de las restricciones contra el Covid-19 que se espera se lleve a cabo en los distintos países de la región en los próximos meses. Como era de esperar , el sector servicios ha sido y será el más beneficiado por este hecho, ientrasm que en el sector de las manufacturas comienza a vislumbrarse algún indicio de que los problemas en las cadenas de suministro se están empezando a resolver, quizásalgo tarde ya que su impacto en la inflación ya se ha dejado notar. E n ese sentido, la negativa evolución de los precios , especialmente de los repercutidos por las empresas a sus clientes, es el factor que más nos preocupa, ya que las fuertes alzas que se están repercutiendo puede terminar haciendo que el BCE se vea forzado a acelerar más de lo previsto la retirad de sus políticas monetarias ultralaxas. En la reunión que celebrará el Consejo de Gobierno del BCE el 10 de marzo esperemos que la institución nos aclare este punto.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que el índice de precios de la producción (IPP) subió en el mes de enero el 2,2% con relación a diciembre , mientras que en tasa interanual lo hizo el 25,0% (24,2% en diciembre). Ambas lecturas se situaron sensiblemente por encima de lo esperado por el consenso de analistas de FactSet, que era de un aumento mensual del IPP del 1,0% y de uno interanual del 23,7%.

Cabe destacar que los precios de la energía en su conjunto aumentaron un 66,7% en enero en tasa interanual y un 1,3% en comparación con diciembre . Los principales responsables de la fuerte subida de los precios de la energía fueron las fuertes subidas del precio del gas natural (distribución), que fue del +119,0% en tasa interanual, así como de los precios de la electricidad, que aumentaron un 66,7%. A su vez, los precios de los productos petrolíferos lo hicieron el 32,9%. El IPP excluyendo los precios de la energía aumentó un 12,0% en tasa interanual en el mes de enero y un 2,5% con relación a diciembre.

Por su parte, los precios de los bienes intermedios aumentaron un 20,7% en tasa interanual y un 3,1% con relación a diciembre, mientras que los precios de los bienes de consumo no duradero aumentaron un 6,7% en tasa interanual y un 2,0% respecto al mes precedente. A su vez, los precios de los bienes de equipo subieron un 5,3% en tasa interanual y los de los bienes de consumo duraderos el 6,2%.

• REINO UNIDO

. El índice de gestores de compra compuesto del Reino Unido, el PMI compuesto que elabora la consultora IHS Markit, subió en el mes de febrero, según su lectura preliminar, hasta los 60,2 puntos desde los 54,2 puntos de enero, registrando de esta forma su lectura más elevada en 8 meses (junio de 2021). Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Al igual que aconteció en la Eurozona, cabe achacar la mejora del PMI compuesto en febrero a la del PMI servicios, que en su lectura preliminar del citado mes subió hasta lo s 60,8 puntos desde los 54,1 puntos de enero, superando holgadamente los 55,5 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet, y alcanzando su nivel más elevado en ocho meses. Por su parte, y también según su lectura preliminar de febrero, el PMI manufacturas del Reino Unido se mantuvo sin cambios con relación a enero en los 57,3 puntos, superando además los 59,3 puntos que espe raban los analistas.

La recuperación de la actividad del sector privado británico en febrero se apoyó en la fortaleza mostrada por el consumo, el importante repunte de los nuevos pedidos y en la moderación de los problemas de abastecimiento en las cadenas de suministro de las manufacturas. Por su parte, y según mostró la encuesta de IHS Markit, las presiones inflacionistas continuaron en febrero, con alzas en los salarios, en los precios de la energía y en los costes de las materias primas, que impulsaron al alza los gastos operativos de las empresas. Cabe destacar que el subíndice que mide el comportamiento de los precios de los insumos alcanzó en el mes de febrero su segunda lectura más elevada de la historia del estudio, y que los precios medios repercutidos volvieron a crecer con fuerza en el mes, aunque algo menos que en enero.

Valoración: la lectura de los resultados de la encuesta de febrero es algo similar a la realizada con los de la Eurozona, aunque todo parece que la economía británica ha reaccionado con más brío que la primera en el mes analizado, quizás porque en ese país las autoridades comenzaron a retirar las restricciones contra el Covid-19 algo antes. Al igual que ocurrió en la Eurozona, el sector de los servicios es el que más creció en términos mensuales en el mes de febrero, al ser claramente el que sale más beneficiado de la retirada de las mencionadas restricciones. La evolución d e los precios de los insumos como de los productos y servicios ofrecidos por las compañías mantuvieron tasas de crecimientohistóricamente elevadas, lo que mantendrá la inflación muy elevada, al menos durante algunos meses más lo que, desdenuestro punto de vista, es uno de los mayores riesgos que corre esta economía.

Con estas lecturas es muy probables que el Banco de Inglaterra (BoE) opte nuevamente por incrementar sus tasas de interés de referencia cuando se reúna su Comité dePolítica Monetaria el próximo 17 de marzo.

• RESTO DEL MUNDO

. El presidente de Rusia, Vladimir Putin, reconoció ayer la independencia de dos regiones del este de Ucrania, Donetsk y la República Popular de Luhansk y ordenó a sus tropas a adentrarse en dichas regiones para operaciones de “pacificación” de las mismas . La medida conllevó la condena de EEUU y de Europa con sus respectivos líderes indicando que no se quedará sin respuesta. El secretario de Estado de EEUU, Antony Blinken, aseguró una respuesta “firme y rápida”, mientras que el preside nte de EEUU, Joe Biden, firmó una orden ejecutiva ayer lunes de prohibición de inversión, comercio y financiación stadounidense en las regiones separatistas.

Se espera que se anuncien más sanciones hoy martes, incluyéndose más de EEUU, la Unión Europea (UE) y el Reino Unido. El Consejo de Seguridad de Naciones Unidas se reunió ayer noche y casi todos sus miembros condenaron la invasión rusa de Ucrania. En medio de temores a que la situación se deteriore más en Ucrania, EEUU evacuó ayer al personal del Departamento de Estado y las operaciones de embajada a Polonia.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities