Al día: principales eventos, economía y mercados -Almirall, BCE, inflación, ventas minoristas, ventas de vivienda, Putin…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Almirall (ALM): resultados 2021; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Faurecia (EO-FR): resultados 4T2021;

• Icade (ICAD-FR): resultados 4T2021;

• Galp Energia (GALP-PT): resultados 4T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• ICON (ICLR-US): 4T2021;

• Unisys (UIS-US): 4T2021

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El irlandés Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), dijo en una intervención recogida por la agencia Reuters que la Eurozona podría estar experimentando un cambio en su régimen de inflación. Según Lane, hay varios factores que prevalecieron en el período entre 2014 y 2019, que podrían no resurgir. Cabe recordar que Lane es responsable de hacer recomendaciones de política monetaria al Consejo de Gobierno del BCE. Además, Lane señaló que el ritmo de cualquier cambio en la política monetaria dependería de si la inflación se ubica por encima o por debajo de su objetivo del 2%. En ese sentido, cabe destacar que Lane no anticipó una inflación galopante y enfatizó que el tamaño y la frecuencia de los movimientos de las tasas de interés de referencia dependerán del escenar io. Por otra parte, Lane no descartó la idea de que las tasas de interés oficiales puedan subir en 25 puntos básicos, aunq ue también dijo que otros aumentos son posibles.

Valoración: hasta ahora Lane siempre se había mostrado optimista sobre la posibilidad de que la inflación en la Eur ozona fuera transitoria y que se volviera a un escenario en el que esta variable se situaría nuevamente por debajo del objetivo del 2% en la región. En estas declaraciones Lane parece comenzar a aceptar la idea de que los bajos niveles de inflación en la Eurozona puede ser ya parte del pasado y que el BCE deberá, por ello, actuar en consecuencia. Su postura,unida a la de otros miembros del Consejo de Gobierno del BCE, puede suponer la finalización antes de lo esperado de lo s programas de compra de activos por parte de la institución y, a continuación, del inicio del proceso de subida de l os tipos de interés oficiales, algo que dependerá en gran medida de cómo evolucione la inflación. Los países que siguen ge nerando elevados déficits, como es el caso de España, deberían comenzar a pensar cómo los piensan financiar y a qué coste.

. La lectura preliminar de febrero del índice de confianza de los consumidores de la Eurozona, que publica mensualmente la Comisión Europea (CE), bajó hasta los -8,8 puntos desde los -8,5 puntos de enero, en lo que supone, de confirmarse, el tercer descenso mensual consecutivo del índice. El consenso de analistas esperaba, por su parte, que este indicador adelantado de consumo repuntara ligeramente en el mes, hasta los -7,9 puntos.

. Según dio a conocer el viernes el Instituto Nacion al de Estadística francés, el INSEE, el índice de precios de consumo (IPC) subió según su estimación final del dato el 0, 3% en el mes de enero con relación a diciembre , porcentaje que estuvo en línea con la primera estimación del dato y con lo esperado por el consenso de analistas. En el mes analizado los precios de la energía repuntaron el 2,9%, con los precios de los productos ligados al petróleo haciéndolo el 4,9%, mientras que los precios de los alimentos subieron el 0,6% y los del tabaco el 0,2%. Por su parte, en enero los precios de los servicios subieron el 0,3% y los de los bienes manufacturados descendieron el 1,0%, lastrados por las rebajas.

En tasa interanual, el IPC subió en enero el 2,9% (2, 8% en diciembre), lectura que también estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas. En enero y en tasa interanual los precios de la energía subieron el 19,9% (+18,5% en diciembre); los de los servicios el 2,0% (1,8% en diciembre); los de los alimentos el 1,5% (+1,4% en diciembre); y los de los bienes manufacturados el 0,6% (+1,2%). Por su parte, los del tabaco bajaron el 0,1% (+0,0% en diciembre).

Por su parte, el subyacente del IPC, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, subió en tasa interanual en enero el 1,6% (+1,9% en diciembre).

Por último, señalar que el IPC armonizado (IPCA) subió el 0,2% en el mes de enero con relación a diciembre (0,1% lectura preliminar y lo esperado por los analistas), mientras que en tasa interanual lo hizo el 3,3% (3,4% en diciembre). Esta segunda lectura sí coincidió con su preliminar y con las expectativas de los analistas.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó el viernes que las ventas minoristas repuntaron en enero en el Reino Unido el 1,9%, sensiblemente más que el0,5% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En el mes de diciembre esta variable había retrocedido el 3,7%. En tasa interanual las ventas minoristas aumentaron en enero en el Reino Unido el 9,1% (-0,9% en diciembre), también más que el 8,7% que esperaban los analist as. Cabe destacar el repunte del 3,4% que experimentaron en el mes de enero las ventas de productos no alimenticios en tiendas físicas.

Si se excluyen las ventas de combustibles, cuyas ventas aumentaron el 4,1% en enero tras haber caído el 5% en diciembre, las ventas minoristas repuntaron el 1,7% en enero en el Reino Unido, algo por debajo del 2,0% que esperaban los analistas. Esta variable subió en enero en tasa interanual el 7,2% (-3,8% en diciembre), algo más del 6,5% esperado por el consenso.

En conjunto las ventas minoristas se situaron en enero en el Reino Unido un 3,6% por encima del nivel que tenían antes de que comenzara la crisis sanitaria y económ ica generado por la pandemia. Además, en enero las ventas online supusieron el 25,3% de todas las ventas minoristas, el porcentaje más bajo desde el mes de marzo de 2 020, lo que sugiere un evidente cambio en los hábitos de compra de los consumidores una vez levantadas casi todas las restricciones impuestas por las autoridades en su intento de combatir la pandemia.

Valoración: en el análisis de la evolución de las ventas minoristas en el Reino Unido en los meses de diciembre y enero hay que tener muy en cuenta la evolución de la pandemia y de las restricciones a la movilidad de las personas que han ido parejas a la misma. Es por ello que el fuerte repunte de esta variable en enero se apoya en un levantamiento casi total de las restricciones y en los cambios de hábitos de compra de los consumidores, que todo apunta han decidido volver a las tiendas tradicionales cuando se lo han permitido las autoridades.

• EEUU

. Según dio a conocer el viernes la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, the National Association of Realtors (NAR), las ventas de vivienda de segunda mano aumentaron el 6,7% en el mes de enero con relación a diciembre, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 6,5 millones. El consenso de analistas esperaba una lectura inferior, de 6,1 millones de unidades vendidas. En tasa interanual, las ventas de viviendas de segunda mano descendieron el 2,0%.

Por otra parte, cabe destacar que los inventarios de viviendas de segunda mano descendieron hasta niveles récord, situándose en las 860.000 unidades, lo que supone un descenso mensual del 2,3% y un en tasa interanual del 16,5%.

Por último, señalar que el precio promedio de este tipo de vivienda fue en enero de $350.300, un 15,4% superior al de enero de 2021. Esto marca 119 meses consecutivos de aumentos interanuales del precio de las viviendas usada, la racha más larga jamás registrada.

. El índice de indicadores adelantados que elabora the Conference Board, bajó un 0,3% en el mes de enero con relación a diciembre , con la actividad lastrada por la ola de la pandemia protagonizada por la variante Ómicron del Covid-19, le elevada inflación y los persistentes problemas que afrontan en las cadenas de suministros. El consenso de analistas esperaba, por su parte, un incremento de este índice del 0,4% en el mes analizado. El retroceso del índice en enero es el primero en un mes desde la pasada primavera.

• JAPÓN

. El índice de gestores de compra del sector manufacturas de Japón, el PMI manufacturas, alcanzó los 52,9 puntos en febrero frente a los 55,4 puntos del mes anterior, en lo que supone lectura más baja desde el pasado mes de septiembre. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. La producción se contrajo por primera vez en cinco meses, mientras que los nuevos pedidos crecieron al menor ritmo de esta racha expansiva. Los efectos de la pandemia fueron citados como el mayor catalizador mientras la variante Ómicron llevó a u n número récord de casos y a nuevas restricciones. Las manufacturas también afrontaron unas mayores disrupciones de las cadenas de suministro, ya que los mayores tiempos de entrega provocaron una mayor escasez de materiales, derivando en un mayor aumento de la inflación de costes de las materias primas. La acumulación por precaución de materiales llevó a un incremento récord de inventarios.

Por su parte, el índice de gestores de compra del sector no manufacturero, PMI no manufacturero, cayó hasta los 42,7 puntos en febrero, desde los 47,6 puntos hasta suponer la mayor contracción desde mayo de 2020. Con la demanda debilitada por la pandemia, hubo evidencias de descuentos en competencia de precios para atraer negocios, a pesar del mayor incremento en costes de inputs en 13 años y medio. Así, el índice compuesto, PMI compuesto, cayó hasta los 44,6 puntos, desde los 49,9 puntos del mes anterior, su menor lectura en 20 meses.

• RESTO DEL MUNDO

. Según un comunicado de la presidencia de Francia, el presidente de EEUU, Joe Biden y el presidente de Rusia, Vladimir Putin, han acordado en principio una reunión en las próximas semanas . La Casa Blanca confirmó que Biden ha aceptado la reunión, con la condición de que Rusia no invada Ucrania antes. La fecha y el formato de la reunión aún tiene que determinarse, mientras que el contenido de la reunión lo acordarán el secretario de Estado de EEUU, Antony Blinken y el ministro de Asuntos Exteriores ruso, Serguei Lavrov en su reunión del 24 de febrero.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities