Análisis de los últimos resultados de Airbus
Las principales cifras de los resultados de 4T 2021 vs estimación de consenso Bloomberg:
- Ventas 16.994 millones de euros (-14% a/a) vs 16.871 millones de euros estimado
- EBIT ajustado de 1.496 millones de euros (-18,3% a/a) vs 1.343 millones de euros estimado
- BNA de 1.578 millones de euros (+1,6% a/a) vs 1.002,5 millones de euros estimado
La posición de Caja neta se situó en 7.643 millones de euros desde 6.733 millones de euros en septiembre del 2021, lo que supone un +77,2% desde diciembre del 2020. El FCL (antes de M&A y financiación de clientes) fue de 1.255 millones de euros en el trimestre (+3.515 millones de euros en el año).
Las contrataciones netas de aviones comerciales en el cuarto trimestre de 2021 ascendieron a +435 unidades de aviones comerciales (vs +67 promedio entre el segundo trimestre y el tercer trimestre de 2021, trimestres que volvieron a entradas netas), mientras las entregas se elevaron a 187 unidades vs 150 unidades en media en los dos últimos trimestres. La Cartera de Pedidos se mantiene en 7.082 unidades (-3,8% a/a, si bien +2,7% t/t).
En Helicópteros, se entregaron 105 unidades en el cuarto trimestre de 2021 vs 97 unidades promedio de los dos trimestres anteriores y las contrataciones netas alcanzaron 189 unidades (vs 93 en promedio los dos últimos trimestres). La Cartera de Pedidos se sitúa en 739 unidades (+46% a/a).
El guidance para 2022, asumiendo que no se producirán más perturbaciones en la economía mundial, apunta a entregas de aviones de 720 unidades (vs 600 objetivo 2021 y 611 finalmente entregados en el ejercicio) obtener un EBIT ajustado de 5.500 millones de euros (vs 4.500 millones de euros obj. 2021) y un flujo de caja antes de M&A y financiación de clientes de 3.500 millones de euros (vs 2.500 obj. 2021)
Link a los resultados publicados por la compañía
Opinión de las acciones de Airbus
Resultados mejores de lo esperado en el cuarto trimestre de 2021 (aunque compara con el mejor trimestre de 2020). La compañía ha mostrado una fuerte contratación neta positiva de aviones comerciales y sigue acelerando el volumen de entregas.
La generación de Flujo de caja (antes de M&A y financiación de clientes) ha mejorado el en trimestre y alcanza los 3.515 millones de euros en el año. La buena generación de caja permite que la compañía vuelva a proponer el pago de dividendo 1,50 euros/acción (21 de abril, tras la aprobación de la JGA).
Los objetivos para 2022 muestran una progresiva mejora en entregas y mantener una elevada generación de flujo de caja. En resumen, buena evolución de las contrataciones netas y expectativas positivas a pesar de un entorno todavía complejo
Recomendación sobre las acciones de Airbus
Seguimos manteniendo una recomendación Neutral sobre Airbus con precio objetivo de 124 euros.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
