Principales citas macroeconómicas En la Eurozona se conocerá el PIB preliminar del cuarto trimestre de 2021 entre otros datos
En la Eurozona se conocerá el PIB preliminar del cuarto trimestre de 2021, trimestral (+0,3% anterior) y anual (+4,6% anterior). Además, se conocerán las expectativas de confianza del inversor ZEW del mes de febrero (49,4 anterior).
En Alemania se publicarán los resultados de la encuesta de confianza del inversor ZEW del mes de febrero, tanto las expectativas (58,8e y 51,7 anterior) como la situación actual (-10,2 anterior).
En España se conocerá el IPC final del mes de diciembre, mensual (-0,5% anterior) y anual (+6,0% anterior) y el subyacente mensual (+0,3% anterior) y anual (+2,4% anterior).
En Reino Unido se publicará el dato de desempleo registrado en el mes de enero (4,7% anterior)
Por su parte, en EE. UU. se publicarán los precios a la producción del mes de enero, mensual (+0,5%e y +0,2% anterior) y anual (+8,9%e y +9,7% anterior); y el subyacente mensual (+0,4%e y +0,5% anterior) y anual (+7,8%e y +8,3% anterior). También se publicará los datos de la encuesta manufacturera de NY (+10e y -0,7 anterior).
Mercados financieros Los futuros apuntan a una apertura ligeramente a la baja en Europa después de los recortes de ayer en las bolsas europeas
Los futuros apuntan a una apertura ligeramente a la baja en Europa (-0,3%), después de los recortes de ayer en las bolsas europeas (-2%) con el riesgo geopolítico por el conflicto de Ucrania como telón de fondo, aunque las declaraciones ayer de Putin mostraban una mayor disposición a negociar. Esto permitió que los activos refugio (franco suizo, yen japonés, Bund alemán) registrasen una sesión de más a menos. De hecho, la TIR 10 años del Bund acabó plana tras llegar a caer por la mañana hasta 10 pb. En este sentido, y en su comparecencia ante el Parlamento Europeo, Lagarde repitió que actuará cuando sea necesario, pero que cualquier retirada de estímulos será gradual y con la vista puesta en la inflación a medio plazo (cuando espera que energía y cuellos de botella dejen de presionar al alza). El mercado sigue descontando dos subidas de tipos en 2022, +25 pb cada una, una en septiembre y otra en diciembre.
Aun con todo, las tensiones geopolíticas de fondo parecen mantenerse a la luz del comportamiento del Brent, que con bastante volatilidad sigue escalando hasta 96 USD/b, mientras que la referencia europea del gas +12% ayer hasta 80 EUR/MWh. Hoy habrá un encuentro entre Olaf Scholz y Putin para intentar resolver la situación por la vía diplomática, a la vez que el canciller alemán recalcará cuáles pueden ser las consecuencias para Rusia en caso de invasión.
En EE.UU., James Bullard, de la Fed de St Louis, reiteró que es partidario de subir tipos 100 pb hasta junio (3 reuniones), algo que ya dijo la pasada semana pero que sirvió ayer para volver a impulsar las TIRes al alza, el 2 años +11 pb hasta 1,59% y el 10 años en algunos momentos de nuevo por encima del 2% (esta mañana 1,98%).
En el plano macro, hoy tendremos varias referencias de interés, entre las que destacamos en Alemania y Eurozona la encuesta ZEW a analistas financieros e inversores institucionales, donde comprobaremos si el dato más adelantado de ciclo, el correspondiente a expectativas, consigue mantener su tendencia de mejora en febrero. Al otro lado del Atlántico, la principal cita será con los precios a la producción en EEUU, que podrían empezar a moderarse en enero en tasa interanual (+9%e vs +9,7% anterior), mientras que la primera encuesta manufacturera de febrero, la de Nueva York, podría mejorar tras el fuerte deterioro del dato anterior.
Ya hemos conocido en Japón el PIB4T21, algo por debajo de lo esperado pero con revisión al alza del dato anterior, +1,3% trimestral (vs +1,5%e y -0,7% anterior) y +5,4% anual (vs +6%e y -2,7% anterior). Mismo dato de PIB4T21, pero en su lectura final, que conoceremos en la Eurozona y que previsiblemente confirmará la desaceleración trimestral (+0,3% vs +2,3% en 3T) pero también la resiliencia de la economía europea, donde las olas del Covid tienen cada vez menor incidencia.
Principales citas empresariales En Francia presentará resultados Engie
En Francia presentará resultados Engie.
Análisis macroeconómico No destacamos datos macro de interés
No destacamos datos macro de interés.
Análisis de mercados Jornada de caídas para los principales índices europeos ante la tensión geopolítica en Ucrania
Análisis de empresas Repsol, Técnicas Reunidas y el sector renovables ocupan las principales noticias empresariales
EERR. El ICO invierte en renovables.
1-. El fondo de capital riesgo de la entidad de crédito público, Axis, ha cerrado el compromiso de invertir 30mln eur en Everwood Renewables Europe V FCR, el quinto vehículo de inversión en energías limpias que levanta la gestora Everwood Capital.
2-. El Fondo Europeo de Inversiones, perteneciente al Banco Europeo de Inversiones (BEI), también ha entrado en esta inversión. El ente de la Unión Europea se comprometió en diciembre a invertir 50mln eur.
3-. De esta forma, el quinto fondo de la gestora acumula ya 270mln eur de los 500mln eur que pretende alcanzar en 2022.
Valoración:
1-. Volvemos a insistir en la frenética actividad que se mantiene en el sector, que no está reflejando una deflación de precios y que es contraria a la evolución de las cotizaciones, algo que no vemos sostenible.
2-. Las IPPs pequeñas están cotizando a 1,2 mln eur /MW instalado +construcción y en 0,6 mln eur incluido el backlog, lo que constrasta con los 0.5-0.6 mln de euros de construcción.
3-. Neutral.
REPSOL. Demanda al buque petrolero.
1-. Repsol ha iniciado acciones legales contra el armador del buque petrolero Mare Doricum por el accidente que produjo a mediados de enero.
2-. La empresa considera que el accidente fue causado por un brusco desplazamiento del petrolero Mare Doricum, que destrozó las mangueras y el sistema de descarga.
3-. A la fecha, las acciones de limpieza ya alcanzaban un avance superior al 67%.
4-. El pasado viernes, el organismo de evaluación y fiscalización ambiental (OEFA) del país también anunció que imponía una multa de 460.000 soles (unos 108.000 euros) a Repsol por incumplimiento de la primera medida ordenada, relacionada a la identificación de las zonas afectadas en la emergencia ambiental.
Valoración:
1-. De momento el proceso avanza ordenadamente, sin que se hayan desprendidos multas relevantes para Repsol.
2-. Como hemos venido comentando la contribución de Perú es limitada en las cuentas de Repsol.
3-. La compañía publicará unas buenas cifras el próximo jueves 17.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 13,30 eur/acción.
TÉCNICAS REUNIDAS. Contrato en México
1-. Técnicas Reunidas ha resultado adjudicataria en consorcio con TSK y Siemens Energy, para el desarrollo de dos ciclos combinados en México. El adjudicatario del contrato es la empresa pública, Comisión Federal de Electricidad de México, el mismo que adjudicó la semana al mismo consorcio formado por Técnicas y TSK la construcción de otros dos ciclos combinados.
2-. El importe del contrato correspondiente a Técnicas Reunidas asciende a 337 mln USD (310 mln eur) engloba el diseño y la ejecución de las plantas, cifra muy similar a los 335 mln USD al anterior.
3-. Además, Técnicas Reunidas, ha sido nominada como Contratista Preferente por Generadora San Felipe en República Dominicana, y ha firmado un contrato para el inicio de los trabajos preliminares de un proyecto de desarrollo de ciclo combinado en Puerto Plata. El contrato firmado actualmente asciende a 2 mln USD, estando previsto se convierta en llave en mano durante el 1S22.
Valoración:
1-. Noticia positiva puesto que supone el segundo contrato en menos de una semana para la construcción de otros dos ciclos combinados representantes de alrededor del 3% de la cartera de pedidos. En lo que llevamos de año, la contratación ya supera los 600 mln eur, pudiendo elevarse en cerca de otros 150 mln eur, si se convierte el contrato con Generadora de San Felipe.
Esperamos impacto positivo en cotización. Infraponderar con P.O. de 7,5 eur/acción.
La cartera de 5 Grandes está compuesta por ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), IAG (20%), Merlin Properties (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +1,71%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
