Al día: principales eventos, economía y mercados -Michelin, Christine Lagarde, IPC, PIB Reino Unido, China, petróleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Capgemini (CAP-FR): resultados 4T2021;

• Michelin (ML-FR): resultados 4T2021;

• OCI (OCI-NL): resultados 4T2021;

• BHP Group (BHP-GB): resultados 2T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Advance Auto Parts (AAP-US): 4T2021;

• Continental Resources (CLR-US): 4T2021;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En una entrevista el pasado viernes, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, reiteró su advertencia sobre la posibilidad de sobre reaccionar a la alta inflación . En ese sentido, Lagarde dijo que es necesario entender la fuente del incremento de precios y que subir los tipos de interés oficiales demasiado rápi do podría penalizar la recuperación económica. Además, la presidenta del BCE destacó que están teniendo en cuenta en las nuevas previsiones el hecho de que la inflación esté subiendo. Así, afirmó que la inflación puede resultar más alta de lo que proyectamos en diciembre y que lo analizarán en la reunión del mes de marzo.

Por otro lado, Lagarde reiteró que el BCE seguirá tomando medidas para controlar la inflación y buscar la estabilidad de los precios, pero que tienen que identificar el momento adecuado para hacerlo. En ese sentido, advirtió que de que el impacto total de cualquier decisión que se adopte ahora no suele notarse hasta 9 o 18 meses después.

Valoración: Lagarde muestra en estas declaraciones que el BCE comienza a estar preocupado tanto por la inflación com o por el reciente repunte de los rendimientos de los bonos y de las primas de riesgo en la Eurozona, ya que ello podría afectar negativamente, si no lo está haciendo ya, a las condiciones de financiación de la región y, por ello, al crecimiento económico. Como venimos señalando desde hace tiempo, el BCE tiene en la actualidad una difícil papeleta, ya que debe cumplir con su mandato, la estabilidad de precios, pero lo debe hacer sin arriesgar la recuperación ec onómica de la región ya que, de precipitarse ésta en una nueva recesión, el margen de maniobra de actuación actual del BCE es prácticamente nulo.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó el viernes que, según su estimación final del dato, el índice de precios de consumo (IPC) subió en Alemania el 0,4% e n el mes de enero con relación a diciembre, mientra s que en tasa interanual lo hizo el 4,9% (+5,3% en diciembre). Ambas lecturas estuvieron en línea con sus preliminares, que era lo que esperaban los analistas.

Con relación a diciembre, cabe destacar el fuerte aumento en enero de los precios de la energía, que repuntaron el 7,3%.

En enero, y en tasa interanual, los precios de los bienes aumentaron en Alemania un 7,2%, destacando principalmente el aumento de los precios de los productos energéticos (+20,5%). Por su parte, los precios de los alimentos aumentaron en enero el 5,0% en tasa interanual. Excluyendo los precios de la energía, la inflación se situó en eneroen el 3,2%. Si además se excluyen los precios de los alimentos, la inflación se habría situado en el 2,9% en el mes analizado. Por su parte, los precios de los servicios repuntaron en enero el 2,9% en tasa interanual.

Por su parte, el IPC armonizado (IPCA), también según la lectura final del dato dada a conocer por Destatis, repuntó en el mes de enero el 0,9% con relación a diciembre , mientras que en tasa interanual subió el 5,1% (+5 ,7%). Igualmente, ambas lecturas coincidieron con sus preliminares y con lo proyectado por el consenso de analistas.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó el viernes que el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido se contrajo el 0,2% en el mes de diciembre con relación a noviembre, significativamente menos qu e el 0,6% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En diciembre la actividad de los servicios bajó el 0,5%, mientras que la de la producción industrial crecía el 0,3% y la de la construcción lo hacía el 2,0%. Tanto la actividad de los servicios (+0,5%) como la producción de la construcción (+0,3%) se situaron en diciembre por encima de sus niveles anteriores al inicio de la pandemia, con la de la producción industrial todavía un 2,6% por debajo.

Por su parte, y según la primera estimación del dato publicada por la ONS, señalar que el PIB del Reino Unido creció el 1,0% en el 4T2021 con relación al trimestre prec edente, cuando lo había hecho el 1,1%. La lectura estuvo en línea con lo esperado por los analistas. En tasa interanual el PIB británico creció en el 4T2021 el 6,5% (7,0% en el 3T2021), algo por encima del 6,4% estimado por los analistas. De esta forma, el PIB del Reino Unido alcanzó en diciembre el nivel que tenía antes del comienzo de la pandemia.

Además, la ONS dijo que la economía británica había crecido el 7,5% en el año 2021, lo que supone su tasa más elevada de crecimiento desde la Segunda Guerra Mundial.

La ONS anunció igualmente que en diciembre y con relación a noviembre la producci ón industrial creció en el Reino Unido el 0,3%, mientras que en tasa interanual lo hizo el 0,4% (-0,2%). Los analistas esperaban que esta variable se contrajera el 0,1% en el mes y que aumentase el 0,6% en tasa interanual.

Por su parte, la producción manufacturera del Reino Unido creció el 0,2% en diciembre con relación a noviembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 1,3% (-0,1% en noviembre). Los analistas esperaban que se mantuviera estable en el mes y que creciera el 1,7% en tasa interanual.

• EEUU

. La lectura preliminar del mes de febrero del índice de sentimiento de los consumidores, que elabora mensualmente la Universidad de Michigan, bajó hasta los 61,7 puntos desde los 67,2 puntos de enero, quedando, además, muy por debajo de los 67,5 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La preliminar de enero es la lectura más baja que alcanza este indicador adelantado de consumo desde el mes de octubre de 2011.

Destacar que en enero las expectativas de inflación para el próximo año aumentaron hasta el 5% desde el 4,9% de enero, lo que representa su nivel más alto desde julio de 200 8, mientras que las expectativas de inflación a cinco años se mantuvieron estables en el 3,1%.

Según dijo Richard Curtin, economista jefe de la enc uesta, el descenso del índice en febrero fue «impresionante». En su opinión, las caídas recientes de este indicador han sido impulsadas por el debilitamiento de las perspectivas financieras personales, en gran parte debido al aumento de la inflación, la menor confianza en las pol íticas económicas del gobierno y la perspectiva económica a largo plazo menos favorable en una década. Así, el impacto de una mayor inflación en las finanzas personales fue mencionado espontáneamente por un tercio de todo s los consumidores, y casi la mitad de todos los consumidores esperaban disminuciones en sus ingresos ajustados por inflación durante el próximo año. El analista dijo, además, que menos hogares mencionaron el aumento de la riqueza neta del hogar desde el mínimo de la pandemia en mayo de 2020, en gran parte debido a la probabilidad decreciente de aumentos en el precio de las acciones en 2022.

• CHINA

. La agencia Bloomberg destaca que, en el informe trimestral de política monetaria del Banco Popular de China (PBoC), el que el banco central chino reiteró que mantendrá un nivel de liquidez razonablemente amplio, guiando a las instituciones financieras a que expandan la extensión de sus préstamos, haciendo que el crecimiento gl obal del crédito sea más estable.Además, mantuvo su advertencia de que evitará inun dar la economía con estímulos, mientras satisface las necesidades razonables de financiación de la economía real. Las políticas del PBoC serán a mplias, orientadas a objetivos concretos e impulsarán la estructura de l crédito. Asimismo, el PBoC también intentará expandir la oferta de dinero y del crédito con un crecimiento de la economía nominal, mientras manteniendo la ratio de deuda sobre el PIB de forma estable.

• PETRÓLEO

. Según informó elEconomista.es, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) dijo el viernes que los precios del petróleo se mantendrán elevados por ahora debido al aumento de la demanda, que superará los 100 millones de barriles diarios (mbd), y a la lenta recuperación de la producción y del refino. La AIE dijo, además, que la progresiva eliminación de las restricciones sanitarias por la pandemia y la consiguiente reactivación de la actividad económica a nivel global impulsarán la demanda, pero también mantendr án altos los precios.

La AIE en su informe estima que la demanda global subirá este año en 3,2 mbd, hasta situarse en 100,6 mbd. Además, señala que la producción mundial se situó en 98,7 mbd en enero. La agencia calcula que la OPEP y sus aliados (OPEP+) han dejado de enviar al mercado más de 300 mbd desd e principios de 2021 debido a que sus miembros no han cumplido sus propias previsiones de producción por la lentitud en revertir los recortes aplicados en 2020 por la pandemia. También cree que los socios de la OPEP+ podrían producir en torno a 2 mbd más, incluso si mantienen sin usar cier ta capacidad de producción. Mientras, los países que no forman parte del grupo, como EEUU, Canadá o Brasil, pueden sumar otros 4,3 mbp.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities