Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Disney, Twitter, AstraZeneca, Unilever y KONE, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Disney
Los resultados del cuarto trimestre de 2021 baten las expectativas con una fuerte recuperación de los ingresos de sus parque de atracciones (+100% t/t) y un incremento por encima de lo esperado de suscripciones a su servicio de streaming Disney+ (+12M vs +8 esperado9. La cotización en el mercado after hours subió +6,6%.
Cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg):
- Ventas de 21.819 millones de dólares vs estimado consenso de 20.908 millones de dólares
- EBITDA de 3.029 millones de dólares vs estimado consenso de 2.363 millones de dólares
- BNA de 1.152 millones de dólares frente a 612 millones de dólares estimado del consenso
- Total de Suscripciones Disney+ 129,8 millones vs 125,75 millones esperado
Opiniones sobre Disney
Resultados muy positivos que evidencian como a pesar de tener una apuesta muy fuerte por su servicio de streaming, también se beneficia de un contexto de reapertura de la economía, con una recuperación del segmento de parque de atracciones (operando actualmente con pocas restricciones, pero con algunas limitaciones de aforo). Disney verificó un fuerte incremento del número de clientes en sus parques temáticos, hoteles de marca y cruceros, aunque la demanda internacional aún no se ha reactivado totalmente. Con ambos segmentos creciendo con fuerza la perspectiva para el valor en 2022 es muy positiva.
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ventas 1.570 millones de dólares vs estimado consenso de 1.580 millones de dólares
- BNA 182M$ frente a 151 millones de dólares estimado del consenso
- Usuarios Diarios Activos 217 millones vs 218,6 millones esperado
Opinión de los resultados de Twitter
Resultados negativos que evidencian la dificultad en añadir nuevos usuarios, como hemos visto con otras plataformas que dependen de su numero de usuarios activos (Meta y Netflix). Demuestran el incremento de competencia en el sector y como partiendo ya de una base de usuarios elevada es progresivamente más difícil seguir incrementándola. Efecto negativo para el valor.
AstraZeneca
Los ingresos en el cuarto trimestre de 2021 estanco aumentan a 12.011 millones de dólares (+64% y +65% a tipos de cambio constante, consenso 11.117 millones de dólares), incluyen 1.762 millones de dólares de la vacuna contra el COVID-19 que representa el 15% de los ingresos.
El BPA recurrente es 1,67 dólares (+56%) y compara favorablemente contra el 1,563 dólares esperado.
En el año 2021, las ventas aumentan a 34.417 millones de dólares (+41% y +38% a tipo de cambio constante), incluyen 3.9814 millones de dólares de la vacuna COVID-19 (12% del total) y el BPA a 5,29 dólares (+32%).
En 2021 logra 14 resultados positivos de desarrollos en Fase III y 22 autorizaciones de comercialización en países de primera línea.
Las guías 2022 indican un crecimiento de ingresos en la banda alta de +10%/+20% y +25%/+30% para el BPA. Espera que las ventas de su vacuna COVID-19 se reduzca -20/-25% pero que las ventas de su cóctel de anticuerpos parcialmente compensen este efecto negativo.
Opiniones sobre AstraZeneca
Nuestra valoración es positiva, tras un tercer trimestre en el que los resultados decepcionaron, los de este trimestre son muy buenos, mejores de lo esperado y, además, las guías 2022 dibujan un año excelente para la compañía cuyo negocio se ve impulsado por las recientes aprobaciones de medicamentos, especialmente en el área de oncología.
Unilever
(Comprar; P. Obj: 51,6€; Cierre 44,78€; Var. Día: -1,3%; Var. año: -4,8%).
Mantenemos recomendación de Comprar pero reducimos nuestro precio objetivo por el impacto de la inflación en sus márgenes y ventas.
Los resultados de Unilever baten expectativas tanto en Ventas como en BPA y el Grupo anuncia un aumento de la retribución al accionista vía dividendos y nuevo programa de recompra de acciones. Pero adelantan unos márgenes 2022 más débiles de lo esperado por el aumento «inagotable» de la inflación global. Por el lado organizativo, consideramos positivo el anuncio de la reorganización de segmentos/productos para potenciar aquellos con más crecimiento y márgenes (p. ej. Estética o Nutrición Especializada), la posible desinversión en productos de alimentación y la venta de su negocio de té. Pero en el corto plazo lo más importante será el impacto de la inflación, por eso revisamos a la baja nuestras estimaciones de ventas, márgenes y capex para 2022/2023. Reducimos nuestro precio objetivo hasta 51,6€ desde 54,9€ pero mantenemos recomendación de comprar
KONE
(Vender P.Obj: 56,80€/acc. Cierre:56,54€/acc., Var día: -0,9%; Var. año: -10,3%).
Balance sólido, todavía presión en márgenes.
Actualizamos nuestras estimaciones y valoración tras los resultados de final de año.
Opinión de Bankinter
Mantenemos recomendación de Vender. P. Obj: 56,8€/acc. (vs 66,7 €/acc. ant.). KONE ofrece un perfil atractivo en recurrencia de Ingresos, solidez de balance y capacidad de generación de caja (con una RpD estimada en torno al 3,5%).
A pesar de ello, seguimos anticipando presión en márgenes en los próximos meses. Hemos revisado a la baja nuestras estimaciones de márgenes y el valor cotiza todavía a un múltiplo algo ajustado (PER 2022 de 28,4x vs su media histórica 23,1x en media en los últimos 10 años).
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
