Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Acciona, Microsoft, Pfizer, Unilever, Lufthansa y Faes Farma, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Acciona

Se adjudica en Gijón el mayor contrato de servicios energéticos en España

El Ayuntamiento de Gijón eligió a la empresa para el desarrollo de un plan de smart city en la ciudad durante los próximos 15 años por 160 millones de euros. El contrato tiene como objetivo acelerar el proceso de transición verde, energética y digital de Gijón, para facilitar y acelerar la descarbonización, la instalación de fuentes de energía renovable y de tecnologías de almacenamiento y el desarrollo de comunidades energéticas. También busca la generación de oportunidades para la innovación, el emprendimiento y la creación de empleo y el desarrollo sostenible de la ciudad.

Acciona Energía desarrollará el proyecto en colaboración con Citelum. Entre los objetivos previstos figuran los de reducir un 68% el consumo eléctrico de los servicios municipales y de alumbrado público y un 15% el consumo térmico. Las emisiones de CO2 descenderían un 30%.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para Acciona, aunque el tamaño del contrato no es muy material para el grupo. Los ingresos anuales derivados de este contrato suponen una media de 11 millones de euros/año, que compara con unos ingresos del grupo de alrededor de 2.000 millones de euros en 2021, lo que representa tan solo un 0,6%. La parte positiva es que otros contratos similares podrían venir en el futuro, lo que podría aumentar el peso de este tipo de servicios dentro del grupo a medio plazo.

Acciona Energía está presente en nuestras carteras modelo de acciones españolas. El crecimiento en capacidad instalada impulsará el crecimiento de resultados del grupo. Nuestras estimaciones incluyen un crecimiento medio anual de +11,0% en EBITDA y +16,8% en BNA en el periodo 2020-25. En cuanto a la retribución al accionista, el objetivo del grupo es distribuir entre el 25% y el 50% del BNA en dividendos, lo que permitirá ir mejorando gradualmente el DPA (0,8% de rentabilidad por dividendo en 2021, llegando a 1,7% estimado en 2025.)

Microsoft

Principales cifras frente al consenso de Bloomberg:

• Ventas 51.728 millones de dólares (+20% a/a) vs 50.872 millones de dólares esperado
• EBIT 22.241 millones de dólares (+24,3% a/a) vs 21.060 millones de dólares esperado
• BNA 18.765 millones de dólares (+21%) vs 17.522 millones de dólares esperado

Análisis de los resultados de Microsoft

Cifras muy positivas que se basan en la fuerte evolución del negocio de la nube +46% (Azure) y de otros segmentos como MS Office (+14%), Windows (+25%) o Linked-In (+37%).

El valor subió en el mercado afterhours especialmente después de que el equipo directivo diera unas guías sólidas para el próximo trimestre (rango de ingresos: 48.500 millones de dólares-49.300 millones de dóalres vs 48.204 millones de dólares esperado por el consenso) y transmitiera en la conferencia de resultados un mensaje optimista de cara al futuro apoyado entre otras cosas por en el mantenimiento en el tiempo del teletrabajo.

En cuanto a la operación de Activision, la compañía destacó que les sirve para posicionarse de cara a la próxima ola del gaming que estará basada en el metaverso. Las cifras confirman nuestra visión positiva en la compañía que está incluida en nuestro Top USA selección.

Pfizer

Pfizer inicia los ensayos clínicos de su vacuna específica contra Ómicron

En los ensayos participan más de 1.400 voluntarios en los EE.UU.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que indica que los planes de contar con una vacuna específica contra esta variante del COVID-19 a finales del primer trimestre de 2021 progresan adecuadamente. Además, en los EE.UU., el U.S. Labor Dept. ha retirado la norma que autoriza a las grandes empresas a exigir a sus empleados que se sometan a tests de COVID-19 y se vacunen contra la pandemia para poder acceder a sus puestos de trabajo.

Unilever

(Comprar; P. Obj: 54,9€; Cierre 47,02€; Var. Día: +0,2%; Var. año: -0,1%).

Reorganiza su estructura de negocio para poner en valor sus productos clave, facilitar la venta de otros segmentos y reducir costes

Unilever anunció ayer durante la sesión la reorganización de su estructura de negocio. El anuncio estaba esperado para esta semana, pero el orden era desconocido. La nueva estructura pasará a estar formada por: (i) Estética y Bienestar (p. ej. cremas, vitaminas, …); (ii) Cuidado Personal (p. ej. desodorantes, dentífricos, …); (iii) Limpieza del Hogar (p. ej. ambientadores); (iv) Alimentación y Refrescos (p.ej. snacks, nutrición deportiva, …) y (v) Helados. Antes de este cambio, la Compañía estaba organizada como (a) Belleza y Cuidado Personal, (b) Limpieza del Hogar y (c) Alimentación y Refrescos. Este cambio de estructura supondrá una reducción de plantilla y, por tanto, costes: 15% en niveles directivos y 5% en niveles junior. Pero reducirán capacidad de producción. Link al comunicado del Grupo.

Opinión de Bankinter

Estimamos que esta reorganización de negocio es positiva porque permitirá a Unilever: (i) poner en valor en cada presentación de resultados aquellos segmentos clave y con mayor crecimiento (p. ej. Estética y Bienestar). Antes de esta reorganización, las cifras positivas de este tipo de segmentos se veían diluidas por otro tipo de productos con menores ventas y/o márgenes, pero incluidos en el mismo segmento; (ii) facilitar la venta de los segmentos o productos no estratégicos para el Grupo (p. ej. Alimentación y Refrescos). Aunque este aspecto no lo ha mencionado la Compañía, lo consideramos evidente tras el intento fallido de comprar una filial de GSK, financiándolo parcialmente con la venta de negocios de alimentación. Separando los resultados de estos segmentos “en venta” facilita la comprensión a compradores potenciales; y (iii) recortar costes para hacer más viables futuras operaciones corporativas (p. ej. compra de segmentos farma)

así como una mejora de márgenes en un entorno de inflación elevada.

Consideramos que este enfoque estratégico (hacia Cosméticos y Nutrición) es el adecuado porque estos productos tienen mayor ritmo de crecimiento, márgenes y mejor aceptación en países Emergentes (representan el 60% de sus ventas). Esto le permitirá aumentar el crecimiento global y diferenciarse respecto a la competencia (p. ej. Nestlé).

Lufthansa

(Vender; Cierre: 6,7€; Var. día: +1,8%; Var año: 8,04%).

Presenta, junto a MSC, su interés por adquirir una participación mayoritaria en ITA Airways.-

De cerrarse la operación, el Gobierno italiano mantendría una posición minoritaria dentro de la empresa. En los próximos 90 días negociarán en exclusividad la operación. Se plantea la posibilidad de que sea una asociación entre Lufthansa, MSC e ITA Airways. Recordemos que ITA nació en octubre como una aerolínea independiente de Alitalia. Cuenta con 3.000 empleados y 52 aviones y está buscando activamente un socio industrial.

Opinión de Bankinter

Uno de los resultados de la pandemia será la consolidación del sector y esta hipotética operación es una buena muestra de ello. La clave será el precio que abone y los slots que consiguen, ya que Lufthansa podría estar interesada en elevar su presencia de corto radio, puesto que tiene mucho foco en viajes de negocio y son los que más tardarán en recuperar tras la pandemia. La incógnita principal deriva de la delicada situación financiera de Lufthansa puesto que cerró 3T 2021 con una Deuda Financiera Neta de 9.006M€ vs 9.922M€ a cierre de 2020. Además acumula fuertes pérdidas que le llevaron a tener niveles muy reducidos de Patrimonio Neto (3.694M€ en 3T 2021; 1.387M€ cierre 2020 y 10.256M€ en 2019).

Faes Farma

(Neutral; Precio Objetivo: 3,70€; Cierre: 3,298€, Var. Día: -0,06%; Var. 2022: -5,2%)

Empiezan a cotizar 13,4M de acciones nuevas, ajustamos a la baja nuestro Precio Objetivo a 3,70€/acc.

Son las acciones procedentes del último dividendo flexible (0,171€/acción, +2,4% a/a pagado en diciembre 2021). El 85% de los accionistas optaron por recibir la contraprestación acciones en vez de hacerlo en efectivo y el número de acciones en circulación aumenta +4,3%. El ajuste en la cotización se produjo el pasado 16-dic.

Opinión de Bankinter

Rebajamos nuestro Precio Objetivo a 3,70€/acción desde 3,90€/acción a causa del ajuste por la ampliación de capital e incremento del número de acciones en circulación. Nuestra recomendación se mantiene invariada en Neutral.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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